O Corte da Taxa pelo Fed em 17 de Setembro Pode Gerar Nervosismo de Curto Prazo, mas Impulsionar Bitcoin, Ouro e Ações no Longo Prazo

Os investidores estão na contagem regressiva para a decisão de política monetária do Federal Reserve em 17 de setembro; os mercados esperam um corte de um quarto de ponto percentual na taxa, que pode desencadear volatilidade de curto prazo, mas potencialmente impulsionar ganhos de longo prazo em ativos de risco.

O cenário econômico destaca o delicado equilíbrio que o Fed precisa manter.

De acordo com o último Relatório do IPC divulgados pelo Bureau of Labor Statistics dos EUA na quinta-feira, os preços ao consumidor subiram 0,4% em agosto, elevando a taxa anual do IPC para 2,9% em comparação com 2,7% em julho, enquanto os custos de moradia, alimentos e gasolina aumentaram. O IPC subjacente também avançou 0,3%, prolongando seu ritmo constante dos últimos meses.

Os preços ao produtor contaram uma história semelhante: conforme o último relatório do PPI divulgado na quarta-feira, o índice principal do PPI caiu 0,1% em agosto, mas permaneceu 2,6% acima do ano anterior, enquanto o PPI núcleo avançou 2,8%, o maior aumento anual desde março. Em conjunto, os relatórios destacam uma pressão inflacionária persistente, mesmo com a desaceleração do crescimento.

O mercado de trabalho enfraqueceu ainda mais.

Folha de pagamento não agrícola aumentado por apenas 22.000 em agosto, com perdas de empregos no governo federal e no setor de energia compensando ganhos modestos na área de saúde. A taxa de desemprego manteve-se em 4,3%, enquanto a participação da força de trabalho permaneceu estagnada em 62,3%.

As revisões mostraram que o crescimento do emprego em junho e julho foi mais fraco do que o inicialmente relatado, reforçando sinais de desaceleração do ritmo. Os ganhos médios por hora ainda aumentaram 3,7% na comparação anual, mantendo as pressões salariais vigentes.

Os mercados de títulos ajustaram-se em conformidade. Segundo dados de MarketWatch, o rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos está em 3,56%, enquanto o de 10 anos está em 4,07%, deixando a curva modestamente invertida. Os operadores de futuros veem uma chance de 93% de um corte de 25 pontos base, de acordo com CME FedWatch.

Se o Fed limitar seu movimento a apenas 25 pontos-base, os investidores podem reagir com uma resposta de “comprar no rumor, vender na notícia”, já que os mercados já precificaram esse alívio.

As ações estão testando níveis recordes.

O S&P 500 fechou na sexta-feira em 6.584 após subir 1,6% na semana, seu melhor desempenho desde o início de agosto. O gráfico de um mês do índice mostra uma forte recuperação após a retração do final de agosto, destacando o sentimento otimista antes da semana do Fed.

O Nasdaq Composite também anotou cinco altas consecutivas recordes, encerrando em 22.141, impulsionado pelos ganhos nas ações de tecnologia de megacapitalização, enquanto o Dow caiu abaixo de 46.000, mas ainda registrou avanço semanal.

Criptoativos e commodities também registraram alta.

O Bitcoin está sendo negociado a US$ 115.234, abaixo de sua máxima histórica de 14 de agosto perto de US$ 124.000, mas ainda firmemente em alta em 2025, com a capitalização de mercado global das criptomoedas agora em US$ 4,14 trilhões.

O ouro subiu para US$ 3.643 por onça, próximo das máximas históricas, com seu gráfico de um mês mostrando uma trajetória ascendente constante enquanto os investidores incorporam rendimentos reais mais baixos e buscam proteção contra a inflação.

O precedente histórico apoia o otimismo cauteloso.

Análise da Kobeissi Letter — reportada em um Thread X divulgado sábado — citando a Carson Research, mostra que em 20 de 20 casos anteriores desde 1980, onde o Fed reduziu as taxas em até 2% dos máximos históricos do S&P 500, o índice estava mais alto um ano depois, com ganhos médios de quase 14%.

O prazo mais curto é menos previsível: em 11 dessas 22 ocasiões, as ações caíram no mês seguinte ao corte. Kobeissi argumenta que desta vez o padrão pode ser semelhante — turbulência inicial seguida por ganhos de longo prazo, à medida que o alívio nas taxas amplifica o impulso por trás de ativos como ações, bitcoin e ouro.

A configuração mais ampla explica por que os traders estão acompanhando atentamente o anúncio de 17 de setembro.

Cortar as taxas enquanto a inflação avança e as ações flutuam em níveis recordes traz o risco de comprometer a credibilidade, porém manter a decisão pode assustar mercados que já precificaram afrouxamento. De qualquer forma, a mensagem do Fed sobre crescimento, inflação e sua perspectiva de política provavelmente moldará a trajetória dos mercados nos próximos meses.