Tokenisierung bietet „erhöhte Liquidität“, steht jedoch vor großen Herausforderungen, so BofA

Die Tokenisierung ist der nächste große Schritt in der Verwahrung von Finanzvermögenswerten und bietet gegenüber bestehenden traditionellen Strukturen Vorteile, erklärte die Wall-Street-Gesellschaft Bank of America (BAC) in einem Bericht vom Freitag, wobei sie auch auf Risiken hinwies.

Im Kern steht, Tokenisierung ist der Prozess der Umwandlung von Eigentum an realen Vermögenswerten, von Aktien und Anleihen über Immobilien, Private Equity bis hin zu Kunst, in digitale Token, die auf einer Blockchain aufgezeichnet werden.

Die Tokenisierung folgt einer Linie die mit Investmentfonds begann und sich über separat verwaltete Konten, kollektive Investmentfonds und börsengehandelte Fonds (ETFs) erweiterte. Laut den Analysten der Bank könnte dieses Modell die Art und Weise, wie Anleger auf Vermögenswerte zugreifen und diese verwalten, grundlegend verändern, indem es eine Reihe von Vorteilen gegenüber traditionellen Strukturen bietet.

Zu den wichtigsten Vorteilen zählen eine verbesserte Liquidität, schrieben Analysten unter der Leitung von Craig Siegenthaler, und fügten hinzu, dass der 24/7-Handel Sekundärmärkte für zuvor illiquide private Vermögenswerte eröffnen könnte sowie schnellere, reibungslose Abwicklungen ermöglicht, die die mehrtägigen Verzögerungen, die heute an den Finanzmärkten üblich sind, eliminieren.

Tokenisierung ermöglicht laut den Analysten auch den Bruchteilseigentum, wodurch Mindestanlagebeträge gesenkt und der Zugang zu Portfolios verbreitert wird. Transparenz ist ein weiterer Vorteil, da Blockchain-Ledger unveränderliche und öffentlich zugängliche Aufzeichnungen von Eigentum und Transaktionen bieten.

Niedrigere Gebühren sind durch das Ausschalten von Intermediären möglich, und Smart Contracts kann wichtige Prozesse wie Dividendenzahlungen, Kuponausschüttungen und Stimmrechte automatisieren und gleichzeitig dabei helfen, regulatorische Anforderungen sowie die Komplexitäten von Kapitalabrufen bei Private-Equity-Fonds zu bewältigen, heißt es in dem Bericht.

Laut dem Datenanbieter RWA.xyz beträgt der Wert der realen Vermögenswerte, die on-chain dargestellt sind, übersteigt 28 Milliarden US-Dollar.

Risiken der Tokenisierung

Dennoch warnte die Bank of America, dass die Tokenisierung erhebliche Hürden überwinden muss, bevor sie eine breite Akzeptanz erreichen kann.

Die regulatorische Unsicherheit bleibt die größte Herausforderung. Während politische Entscheidungsträger in den USA Unterstützung signalisiert haben, könnten zukünftige Regierungen diesen Kurs ändern, und viele Jurisdiktionen befinden sich noch im Prozess der Ausarbeitung von Vorschriften.

Die Bank erklärte, dass die Verwahrung ein weiteres Anliegen darstellt, da Anleger das Risiko eingehen, den Zugang zu Vermögenswerten zu verlieren, wenn private Schlüssel verlegt werden, und institutionelle Verwahrungslösungen sich noch in der Entwicklung befinden.

Auf der technologischen Seite eröffnen Schwachstellen in Smart Contracts oder Blockchain-Plattformen Möglichkeiten zur Ausnutzung, und die Integration mit der bestehenden Finanzinfrastruktur stellt zusätzliche Hürden dar, da die meisten Institutionen auf traditionelle Systeme angewiesen sind.

Und wenn es um öffentlich gehandelte Vermögenswerte geht, bieten die bestehenden US-Märkte bereits eine tiefe Liquidität, niedrige Gebühren und starken Anlegerschutz, was das Argument für tokenisierte Versionen weniger überzeugend macht, fügte der Bericht hinzu.

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