随着日程压力加重，美国参议院加密市场结构法案进展变得复杂

经过数周双方紧密磋商后，参议院民主党人已提交了他们针对加密市场结构法案的最新还价方案，概述了一系列与他们最初在中提出的要求相似的条款。九月份的一份公开备忘录 可能暴露参议院内部分歧的真实深度。

本周分享并于周三早些时候在网上流传的摘要显示，民主党已接受共和党提出的大部分框架。然而，民主党坚持要求对金融稳定、市场诚信、国家安全执法以及公共官员的政治行为进行重大结构性变革——这些主要针对总统唐纳德·特朗普。

据知情人士确认，民主党文件被提供以“达成协议并推动对一项两党法案进行修改”。

未解决的前沿问题

该文件有助于解释为何民主党高级成员拒绝下周就该法案进行审议，尽管共和党谈判代表多次公开保证该法案已接近完成。

他们的立场集中在多个未解决的问题上：加强数字资产的信息披露和二级市场保护，更新识别和遏制非法金融活动的工具，制定规则防止平台以去中心化为由规避合规义务，以及对稳定币收益设定严格限制，以反映长期以来对社区银行存款流失的担忧。

两党立法者对于如何在商品期货交易委员会和证券交易委员会之间划分长期监管职责依然存在分歧，导致该法案的核心监管架构尚未确定。参议院农业委员会的民主党成员此前在该委员会的早期草案中曾提出一项规定，要求两党委员确认任命至这些监管机构。

民主党推动加密货币伦理规范

民主党人也在推动严格的道德规范，以阻止当选官员发行或从加密项目中获利，这一要求因特朗普家族的投资项目而愈发突出，相关指控认为数字资产已经成为华盛顿最新的沼泽资产。

然而，作为主要谈判代表之一的共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis），她是参议院银行委员会下属数字资产小组委员会的主席——于周二披露 白宫已经否决了有关监管该领域的联邦委员会民主党提名人的道德条款和相关要求。

特朗普及其官员坚称，他与加密行业的个人商业联系并无不妥，正值其政府寻求制定相关政策之际。

加密货币法案的时钟正在倒计时

一些立法者和游说者之所以在谈判中显得愈发焦虑，是因为他们在2025年参议院日程中仅剩少数几天时间，而该日程将于下周结束。

进入一月份的进程将逐渐滑向中期选举的政治压力以及目前为政府提供资金并将于2026年1月30日到期的临时拨款决议——正如2025年创纪录的政府停摆那样，政府关门可能进一步延迟任何进展。

众议院今年早些时候已经通过了一项市场结构法案——数字资产市场透明法案，其成员仍然经常推动参议院直接审议他们的法案并进行一些修改，而不是制定自己的立法。

尽管《明确法案》的大部分内容在参议院先前的草案中已有体现，但该法案仍在制定量身定制的版本。

随着立法者继续进行讨论，进步组织 和 工会 一直在关注并批评当前的努力，认为这可能对美国金融稳定构成威胁，并对依赖稳定养老金的退休人员极为不利。

他们加入了参议员伊丽莎白·沃伦及其志同道合的立法者的持续反对行列，这些民主党人长期以来一直批评加密货币行业的崛起。尽管沃伦在党内许多直接与共和党人协商的成员中被边缘化，但她仍然是银行委员会的民主党资深成员，该委员会是需要通过该法案的两个委员会之一。