CFTC promove regra inspirada na FTX para proteger o dinheiro dos clientes

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA deu um passo em direção à exigênciaorganizações de compensação de derivativos, um tipo importante de intermediário no setor, para KEEP o dinheiro de seus clientes segregado de seus próprios fundos.

A ação da CFTC é pelo menos parcialmente inspirada pelo colapso da FTX no ano passado, projetada para evitar que empresas de derivativos interfiram com dinheiro pertencente a seus clientes. No caso da FTX, bilhões de dólares em dinheiro de clientes foram roubados.

Em uma votação na quarta-feira, os comissários da CFTC votaram para publicar a proposta para feedback público, um passo fundamental no processo para promulgar uma regra que se aplicaria a quaisquer empresas sob o guarda-chuva do regulador de commodities. Se uma DCO enfrentar uma crise de liquidez, como uma exchange de Cripto enfrentando um alto número de solicitações de saque, os fundos dos clientes seriam protegidos, de acordo com os objetivos da regra proposta.

"É uma proposta importante porque acho que há muitas questões pendentes sobre risco de Política e a lei", disse o presidente Rostin Behnam, que votou a favor da proposta. "Nos últimos dois ou três anos, vimos o advento de novos participantes do mercado com novas ideias sobre como os Mercados funcionam e o que eles veem como o tipo mais eficiente de modelos de execução para seus negócios, seja em Finanças tradicionais ou, obviamente, estamos vendo isso em muito do espaço Cripto ."

A proposta permitiria que as DCOs misturassem "fundos proprietários" de diferentes membros de compensação, referindo-se a quaisquer fundos ou propriedades mantidos por uma DCO em nome de um membro de compensação, mas o regulador não permitiria nenhuma mistura de fundos proprietários, fundos de clientes ou fundos da DCO.

O colapso da FTX — a empresa cuja antiga afiliada da LedgerX tentou abrir caminho na CFTC para compensar transações de clientes sem intermediários — foi uma "motivação significativa" para esta proposta, disse a comissária Kristin Johnson, que ofereceu um voto "de pleno direito" a favor da proposta.

Johnson disse que a FTX ilustra "a magnitude das perdas que os clientes podem sofrer na ausência de regulamentação que proíba a mistura de fundos de clientes ou propriedades de membros".

A comissária Summer Mersinger, que deu um dos dois votos "não", disse durante sua rodada de perguntas que gostaria de ter mais tempo para revisar algumas das questões na proposta e expressou preocupação de que algumas questões T foram abordadas. Ela gostaria de ter visto uma discussão comparando os requisitos da proposta com os DCOs existentes, bem como uma análise de custo-benefício para a proposta.

"A proteção ao cliente é fundamental para o trabalho que fazemos aqui na CFTC, mas isso não nos isenta da responsabilidade de realizar uma análise de custo-benefício", disse Mersinger.

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A Comissária Caroline Pham, que votou a favor (essencialmente uma abstenção que apoia a maioria dos votos expressos), abriu a sua declaração dizendo que a agência "já tem regras abrangentes em vigor" para proteger os fundos dos clientes emcorretores de futuros– essencialmente, um corretor na indústria de derivativos – e alertando que o regulador deve ter cuidado na forma como altera as estruturas regulatórias existentes.

"Se a comissão prevê que esse tipo de modelo de compensação de DCO irá proliferar, devemos recuar e considerar todas as questões levantadas por essas DCOs de compensação direta", disse ela.

A comissária Christy Goldsmith Romero, que também votou contra a proposta, comentou sobre como os verdadeiros investidores em Cripto que usariam uma plataforma seriam os membros de uma organização de compensação que não teria FCMs como intermediários, em vez de clientes, como normalmente seriam definidos nos regulamentos da CFTC.

"Estamos basicamente colocando essas pessoas comuns — no varejo, por exemplo — no papel de um FCM", ela disse, referindo-se às empresas desintermediadas que buscam cortar os comerciantes de comissões de futuros do processo. "Você acha que as pessoas comuns, os indivíduos que estão envolvidos nessas questões, entendem que não são clientes, T têm esse acesso a todas as proteções do cliente?"