Melhor Due Diligence de Câmbio Pode Ajudar a Definir Criptomoedas em 2023

O setor de Cripto perdeu muito em 2022, mas há muito Optimism de que ele se recuperará mais forte e melhor nos próximos anos.

Uma razão para esse Optimism é o investimento mais consciente do risco e melhor diligência devida, de acordo com Doug Schwenk, CEO da Digital Asset Research (DAR), uma analista de valores mobiliários que atua no setor de ativos digitais.

“Quando os preços estavam sempre subindo, ficou bem fácil para as pessoas em geral ignorarem a gestão de risco”, disse Schwenk. “Com o colapso da Terra/ LUNA, FTX, Three Arrows Capital, Celsius Network, BlockFi, vimos muito refocalização na indústria na gestão de risco.”

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Durante a maior parte dos últimos cinco anos, o DAR pregou a necessidade de consultores e investidores VET suas contrapartes no espaço de ativos digitais.

Como um serviço gratuito, o DAR oferece uma verificação geral mensal de exchanges. A Verificação de Cripto Exchange de janeiro avaliou mais de 450 exchanges, liberando 18 com status “Vetted”: Binance.EUA, bitbank, Bitfinex, bitFlyer,Bitso, Bitstamp,Bittrex, Mercados BTC , CEX.IO, Coinbase,Coincheck,Torre Cruzada,Gêmeos, itBit, Kraken,LMAX,Moeda Ok e Zaif.

Dez bolsas foram consideradas “bolsas de observação” para possível inclusão futura na lista de bolsas examinadas: Binance, Bitrue, CoinEx, CoinTiger,Cripto,Portão.io,Huobi,KuCoin, LATOKEN e Phemex.

Crescendo

O grande negócio da DAR é trabalhar com investidores institucionais para conduzir uma due diligence detalhada sobre oportunidades no espaço de ativos digitais.

Hoje, mais desses investidores estão comprando serviços de verificação de câmbio e diligência de contraparte da DAR, de acordo com Schwenk. Em vez de verificar uma ou duas contrapartes por vez, eles geralmente estão olhando para listas de 10 ou mais, o que implica que mais investidores estão considerando diversificar em torno do risco de contraparte usando várias bolsas.

“Acho que esta é uma oportunidade de realmente elevar o nível como indústria, porque tivemos alguns desafios”, disse Schwenk. “Um ONE é apenas a imaturidade de muitas dessas contrapartes. À medida que as bolsas centralizadas crescem, muitas delas estão tropeçando ao longo do caminho. As coisas não são tão abotoadas e organizadas como gostaríamos que fossem.”

Também há muitosmaus atores na indústria de ativos digitais, de acordo com Schwenk. Mas diferenciar atores imaturos de maus atores geralmente só é possível em retrospecto, depois que o dinheiro acaba.

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O caminho para mais maturidade e confiança em ativos digitais será pavimentado pela transparência. Após os fracassos de 2022, as expectativas de investidores e consumidores por transparência estão aumentando.

“Estamos trabalhando para desenvolver e definir quais devem ser as expectativas de transparência que são razoáveis para a indústria atender neste estágio de sua maturidade, e necessárias para aqueles que estão assumindo riscos”, disse Schwenk. “Veremos muitas soluções para alguns desses problemas sendo trabalhadas e construídas, seja a capacidade de negociar na Binance enquanto seus ativos estão sob custódia em uma entidade separada e, em teoria, fundos de clientes segregados, ou soluções de liquidações líquidas.”

Sobre a FTX

Um de as maiores bolsas fracassadas em 2022, FTX, não estava na lista de bolsas examinadas do DAR antes de seu colapso.

“A FTX não estava em nossa lista de verificação, mas definitivamente tínhamos algumas coisas que funcionavam e algumas coisas que poderíamos ter feito melhor ou que simplesmente deixamos passar”, disse Schwenk. “Tivemos algumas falhas imediatas em nossa diligência com base em informações públicas sobre a FTX, uma ONE sendo a falta de controles robustos [conheça seu cliente] e [antilavagem de dinheiro] – você poderia realmente negociar em FTX.comsem fornecer prova de identidade, e isso abre a oportunidade para lavagem de dinheiro e manipulação de mercado, bem como preocupações com lavagem de dinheiro.”

O relacionamento opaco com o fundo de hedge de Cripto Alameda Research foi outro sinal de alerta, de acordo com Schwenk. Tentativas de fazer a FTX esclarecer seu relacionamento com a Alameda foram rejeitadas.

Por fim, Sam Bankman-Fried deixou a Alameda Research para se concentrar na FTX e a natureza de seu envolvimento contínuo em ambas as empresas foi ofuscada.

“Eles simplesmente não foram muito comunicativos”, disse Schwenk. “Uma das coisas que acertamos foi reconhecer que não havia clareza sobre como eles estavam gerenciando esses conflitos. Você poderia tirar conclusões precipitadas e suspeitar que havia uma possibilidade de a Alameda estar liderando clientes ou ter acesso rápido à bolsa – T sabíamos exatamente o que isso significava, é claro, mas sem uma Política governando ou para gerenciar esses conflitos, as suspeitas eram justificadas. Você precisa ter perguntas sobre por que eles T estavam se oferecendo para resolver o problema.”

Outras preocupações incluíam a probabilidade de queToken FTT nativo da FTXera na verdade um título, e que a FTX estava potencialmente infringindo as leis de valores mobiliários.

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O DAR foi contratado por um grande fundo de hedge para conduzir uma due diligence institucional na FTX – e quando os analistas solicitaram mais transparência da bolsa condenada, eles encontraram resistência.

“Entramos com um Request de mais transparência em torno do número do que seria considerado material confidencial”, disse Schwenk. “Isso é algo que fizemos com sucesso com CoinBase, Genesis, Hidden Road, Falcon X e uma série de contrapartes centralizadas mais maduras. A resposta da FTX foi que 'não estamos dispostos a nos envolver em diligência alguma, especialmente dadas as perguntas que achamos que vocês vão fazer.'”

Então, Schwenk e a DAR tentaram alavancar relacionamentos pessoais que tinham com pessoas nos bastidores da FTX, mas foram "excluídos" de qualquer quantidade de diligência que tentassem conduzir.

Ver uma bolsa de ativos digitais interessada em cortejar grandes clientes, mas não disposta a participar de uma modesta diligência devida, "sinalizou sinais de alerta", de acordo com Schwenk.

“Quando você faz esse tipo de abertura, o tom e a maneira da resposta, há informações valiosas nisso”, disse Schwenk. “Isso permite que você saiba que eles são imaturos ou que coisas ruins estão acontecendo – e acontece que era ambos na FTX, com base nas informações que temos agora.

“Eu vivi a crise financeira como COO de um fundo de hedge de US$ 1 bilhão, fizemos diligências no Morgan Stanley, Goldman Sachs, BNY Mellon, Lehman Brothers, e ficamos fora do Lehman por causa dos riscos inerentes e T fomos pegos na falência”, disse ele. “O pessoal de Cripto precisa aplicar o mesmo pensamento em tempos de estresse.”