Una mejor diligencia debida en los exchanges podría ayudar a definir el futuro de las criptomonedas en 2023

La industria de las Cripto perdió mucho en 2022, pero hay mucho Optimism de que se recuperará más fuerte y mejor en los próximos años.

Una razón para ese Optimism es una inversión más consciente del riesgo y mejor diligencia debida, según Doug Schwenk, director ejecutivo de Digital Asset Research (DAR), un analista de valores que opera dentro del espacio de los activos digitales.

“Cuando los precios subían constantemente, era bastante fácil para la gente ignorar la gestión de riesgos”, dijo Schwenk. “Con el colapso de Terra/ LUNA, FTX, Three Arrows Capital, Celsius Network y BlockFi, hemos visto un gran reenfoque en la industria hacia la gestión de riesgos”.

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Durante la mayor parte de los últimos cinco años, DAR ha predicado la necesidad de que los asesores e inversores VET a sus contrapartes dentro del espacio de los activos digitales.

Como servicio gratuito, DAR ofrece mensualmente una evaluación general de las plataformas de intercambio. La evaluación de plataformas de intercambio de Cripto de enero evaluó más de 450 plataformas, y 18 obtuvieron el estado "Vendido". Binance.US, bitbank, Bitfinex, bitFlyer,Bitso, Sello de bits,BittrexMercados de BTC CEX.IO, Coinbase,Comprobación de monedas,Torre de la Cruz,Géminis, itBit, Kraken,LMAX,Okcoin y Zaif.

Diez intercambios fueron considerados "intercambios de la lista de vigilancia" para una posible inclusión futura en la lista de intercambios examinados: Binance, Bitrue, CoinEx, CoinTiger,Cripto,Gate.io,Huobi,KuCoin, LATOKEN y Phemex.

Creciendo

El gran negocio de DAR es trabajar con inversores institucionales para realizar una diligencia debida detallada sobre las oportunidades dentro del espacio de los activos digitales.

Según Schwenk, hoy en día, un mayor número de estos inversores contrata servicios de verificación de mercados y diligencia debida de contrapartes de DAR. En lugar de verificar una o dos contrapartes a la vez, suelen consultar listas de 10 o más, lo que implica que más inversores están considerando diversificar su riesgo de contraparte utilizando múltiples mercados.

“Creo que esta es una oportunidad para elevar el nivel de la industria, ya que hemos enfrentado un par de desafíos”, dijo Schwenk. “ ONE de los principales es la inmadurez de muchas de estas contrapartes. A medida que las plataformas de intercambio centralizadas crecen, muchas de ellas tropiezan en el camino. Las cosas no están tan bien organizadas como nos gustaría”.

También hay muchosMalos actores en la industria de activos digitales, según Schwenk. Pero diferenciar a los actores inmaduros de los malos actores a menudo solo es posible en retrospectiva, cuando el dinero se ha agotado.

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El camino hacia una mayor madurez y confianza en los activos digitales estará marcado por la transparencia. Tras los fracasos de 2022, las expectativas de transparencia de inversores y consumidores están en aumento.

“Estamos trabajando en el desarrollo y la definición de las expectativas de transparencia que la industria debería cumplir razonablemente en esta etapa de madurez, y que sean necesarias para quienes asumen riesgos”, afirmó Schwenk. “Veremos numerosas soluciones a algunos de estos problemas, ya sea la posibilidad de operar en Binance mientras los activos están bajo custodia en una entidad separada y, en teoría, con fondos de clientes segregados, o soluciones de liquidación neta”.

Acerca de FTX

ONE de Los exchanges más grandes que fracasaron en 2022, FTX, no estaba en la lista de intercambios examinados por DAR antes de su colapso.

“FTX no estaba en nuestra lista de verificación, pero definitivamente teníamos algunas cosas que funcionaban y otras que podríamos haber mejorado o que simplemente pasamos por alto”, dijo Schwenk. “Tuvimos algunas fallas inmediatas en nuestra diligencia debida basadas en información pública sobre FTX, una de ONE fue la falta de controles sólidos [de conocimiento del cliente] y [antilavado de dinero]; de hecho, se podía operar en FTX.comsin proporcionar prueba de identidad, lo que abre la posibilidad de operaciones de lavado y manipulación del mercado, así como preocupaciones por lavado de dinero”.

La turbia relación con el fondo de cobertura de Cripto Alameda Research fue otra señal de alerta, según Schwenk. Los intentos de que FTX aclarara su relación con Alameda fueron desestimados.

Finalmente, Sam Bankman-Fried abandonó Alameda Research para centrarse en FTX y la naturaleza de su participación continua en ambas empresas quedó oculta.

“Simplemente no fueron muy comunicativos”, dijo Schwenk. “ONE de los aciertos fue reconocer que no había claridad sobre cómo gestionaban esos conflictos. Se podía sacar conclusiones precipitadas y sospechar que Alameda podía estar aprovechando a los clientes o tener acceso rápido a la bolsa; por supuesto, no sabíamos exactamente qué significaba, pero sin una Regulación que regule o gestione esos conflictos, las sospechas estaban justificadas. Es necesario preguntarse por qué no se ofrecían a abordar el problema”.

Otras preocupaciones incluían la probabilidad de queToken FTT nativo de FTXEn realidad era un valor y FTX potencialmente estaba infringiendo las leyes de valores.

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DAR fue contratado por un gran fondo de cobertura para realizar la debida diligencia institucional sobre FTX, y cuando los analistas solicitaron más transparencia al intercambio condenado, se encontraron con resistencia.

“Llegamos con una Request de mayor transparencia sobre la cantidad de material que se consideraría confidencial”, dijo Schwenk. “Esto es algo que hemos logrado con éxito con CoinBase, Genesis, Hidden Road, Falcon X y varias contrapartes centralizadas más consolidadas. La respuesta de FTX fue: 'No estamos dispuestos a realizar ninguna diligencia debida, especialmente dadas las preguntas que creemos que nos van a hacer'”.

Entonces, Schwenk y DAR intentaron aprovechar las relaciones personales que tenían con personas detrás de escena en FTX, pero quedaron “excluidos” de cualquier diligencia que intentaron realizar.

Según Schwenk, ver una plataforma de intercambio de activos digitales interesada en cortejar a grandes clientes pero no dispuesta a participar en una modesta diligencia debida “era una señal de alerta”.

“Cuando se hacen ese tipo de propuestas, el tono y la forma de responder aportan información valiosa”, dijo Schwenk. “Te permite saber si son inmaduros o si están pasando cosas malas, y resulta que en FTX sucedieron ambas cosas, según la información que tenemos ahora”.

“Viví la crisis financiera como director de operaciones de un fondo de cobertura de mil millones de dólares. Investigamos a fondo a Morgan Stanley, Goldman Sachs, BNY Mellon y Lehman Brothers, y nos mantuvimos alejados de Lehman Brothers debido a los riesgos inherentes y no nos vimos afectados por la quiebra”, dijo. “Quienes Cripto deben aplicar el mismo razonamiento en tiempos de estrés”.