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복싱데이 대박: 연말 조정을 앞둔 270억 달러 규모의 비트코인·이더 옵션
만기 물량은 Deribit의 전체 미결제약정 중 50% 이상을 차지하며, 풋-콜 비율이 0.38로 강세를 시사하고 있습니다.
2025년 12월 22일 오전 10:14 AI 번역
알아야 할 것:
- 암호화폐 시장은 금요일에 있을 Deribit의 270억 달러 규모 비트코인 및 이더 옵션 만기를 대비하고 있습니다.
- 이번 만기에는 Deribit 전체 미결제약정의 50% 이상이 관련되어 있으며, 콜옵션이 풋옵션보다 거의 3대 1로 많아 강세 기조를 나타내고 있습니다.
- Deribit에 따르면 시장의 공황 상태가 완화되었으며, 다가오는 만기는 작년보다 훨씬 질서 있게 진행될 가능성이 높습니다.
암호화폐 시장은 금요일 대규모 구조 조정을 앞두고 긴장하고 있으며, Deribit에서 수십억 달러 상당의 비트코인과 이더 옵션이 만기를 맞이할 예정입니다.
이 거대한 "박싱 데이" 이벤트는 12월 26일에 여러 국가에서 기념하는 공휴일의 명칭을 따온 것으로, 비트코인 옵션 236억 달러와 이더 옵션 38억 달러가 만기되어 거래가 종료되고 정산될 예정입니다. 이 수치는 보도 시점의 활성 옵션 계약의 달러 가치를 반영하며, 각 계약은 1 BTC 또는 1 ETH를 나타냅니다.
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Deribit에 따르면, 중앙화 거래소 내 전체 미결제 약정의 50% 이상에 영향을 미치는 이번 만기는 강세 포지셔닝이 특징입니다.
"최대 손실 수준은 약 96,000달러 부근에 위치해 있으며, 0.38의 풋-콜 비율은 콜 옵션에 치우친 포지셔닝과 강세 편향을 반영한다고 Deribit의 글로벌 소매 영업 및 사업 개발 책임자인 시드라 파릭(Sidrah Fariq)이 텔레그램 인터뷰에서 밝혔다. 최대 손실 가격은 옵션 매수자가 가장 큰 손해를 입고, 주로 대형 기관 및 시장 조성자와 같은 옵션 매도자가 가장 많은 이익을 얻는 가격 수준이다.
옵션은 구매자에게 특정 기초 자산을 미리 정해진 가격으로 향후 일정 시점에 매수하거나 매도할 권리를 부여하는 파생상품 계약으로, 의무는 아닙니다. 콜 옵션 구매자는 시장에 대해 암묵적으로 강세를 보이는 반면, 풋 옵션 구매자는 약세를 예상하며 기초 자산의 가격 하락에 대비하거나 이익을 얻기 위해 헤지하는 전략을 취합니다.
‘최대 고통’ 자석
"‘맥스 페인(Max Pain)’은 옵션 만기일이 다가올수록 가장 주목받는 지표 중 하나입니다. 계약 양측에 미치는 손익 영향으로 인해, 일부 전문가들은 이 지표가 헤지를 조정하는 전문 트레이더들 간의 힘겨루기를 형성하며, 시간이 흐를수록 현물 가격이 종종 맥스 페인 수준으로 움직이게 한다고 제안합니다.
본질적으로, 이론의 지지자들은 비트코인이 만기 시점에 96,000달러, 이더는 3,100달러까지 상승할 수 있음을 시사한다고 주장합니다.
그럼에도 불구하고, 맥스 페인(max pain) 가설은 광범위한 암호화폐 파생상품 시장 내에서 여전히 논쟁의 여지가 있는 개념으로 남아 있으며, 많은 시장 참여자들은 이 가설이 가격에 거의 영향을 미치지 않는다고 제시하고 있습니다.
강세 심리와 휴일 침체의 만남
풋-콜 비율에 관해서는, 현재 100개의 콜 옵션당 38개의 풋 옵션만이 거래되고 있음을 나타냅니다.
이는 연중 트레이더들이 얼마나 강세장에 있었는지를 나타냅니다, 강세 노출 추구 콜 옵션을 통해. 집필 시점에서 대부분의 미결제 약정은 100,000달러에서 116,000달러 사이 행사가의 콜 옵션에 집중되어 있었습니다. 한편, 85,000달러 풋 옵션이 가장 인기 있는 하락 베팅이었습니다.
이와 같은 대규모 만기는 일반적으로 트레이더들이 거래를 종료하거나 만기를 연장, 즉 새로운 만기로 이동하기 위해 서두르면서 변동성을 촉발합니다. 파리크에 따르면, $70,000에서 $85,000 행사가의 일부 풋옵션들이 1월 만기로 연장되고 있다고 합니다.
"12월 풋옵션 미결제약정의 만기 여부 결정은 연말 리스크에 따른 하락 위험인지 구조적 리스크 리셋인지 여부를 가를 것이라고 파리크는 말했다.
그럼에도 불구하고 다가오는 정산은 보다 질서 있게 진행될 수 있다고 그녀는 덧붙였습니다.
"대형 만기는 박싱데이에 다가옵니다. 변동성은 여전히 제한적이며(Deribit의 BTC DVOL은 약 45 수준), 전반적인 거래량은 여전히 높고 상승 노출이 우세하지만, 연휴 기간 유동성 감소와 지속되는 매크로 불확실성이 방향성 확신을 누그러뜨리고 있다고 파릭이 언급했습니다.
DVOL은 비트코인의 연 환산 30일 암시적 또는 예상 가격 변동성을 나타내는 지수입니다. 이 옵션 기반 지표는 11월 21일 BTC가 일부 거래소에서 거의 80,000달러까지 급락했을 때 63%에서 45%로 하락했습니다.
하락은 시장의 공황 심리가 완화되고 있으며 트레이더들이 만기일로 인한 과도한 변동성을 반드시 예상하지 않는다는 것을 나타냅니다.
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