암호화폐 롱 & 숏: 미 법무부의 대규모 암호화폐 압수수색이 업계에 미치는 영향

우리 기관 투자자 뉴스레터, 크립토 롱 & 쇼트에 오신 것을 환영합니다. 이번 주 소식:

• 재러드 레노우가 바라본 미 법무부의 암호화폐 압수 강화가 산업 전반에 미치는 긍정적, 부정적, 그리고 복잡한 영향
• 두 가지 관찰, 두 가지 예측 및 2025년 독자들이 가장 좋아하는 인용구 앤디 배어
• 기관이 꼭 읽어야 할 주요 헤드라인 프란시스코 로드리게스
• 솔라나 롱테일 거래량 점유율 vs SOL/USD

- 알렉산드라 레비스

전문가 인사이트

미 법무부의 대규모 암호화폐 압수 사건이 업계에 의미하는 바

-작성자 자레드 레노우, 파트너, 프리드먼 카플란 세일러 아델만 & 로빈스 LLP

지난 6개월 동안 미국 법무부는 대규모 암호화폐 압수 사건을 연달아 발표했습니다. 특히 10월에는 연방 검사들이 압수된 약 150억 달러 상당의 비트코인으로, 이는 해당 부처가 관련하여 회수한 자산 가치의 3배 이상에 해당합니다 버니 메이도프 사기 사건. 그리고 미 법무부(DOJ)의 암호화폐 압수에 대한 적극적인 추적은 속도가 늦춰질 기미가 거의 보이지 않습니다. 바로 지난달에도, 법무부는 발표했다 정부가 “급증하는 전염병”으로 규정한 암호화폐 관련 사기 사건을 겨냥하여 “사기 중심 대응 태스크포스(Scam Center Strike Force)”를 창설했습니다. 이 사기 사건은 매년 미국인들에게 약 100억 달러의 피해를 발생시키고 있습니다. 현재 이 태스크포스의 검찰진은 이미 4억 달러 이상의 암호화폐를 압수한 상태입니다.

이 법 집행 동향이 디지털 자산 산업에 미치는 영향은 무엇일까요? 뉴욕 남부지방검찰청에서 10년 이상 연방 검찰관으로 근무한 경험과 현재 산업 내 기업 및 개인을 대변하는 역할을 바탕으로 네 가지 주요 시사점을 도출할 수 있습니다.

우선, 미국 법무부(DOJ)의 암호화폐 압수에 대한 강화된 집중은 무고한 사용자가 자신의 코인이 부당하게 단속망에 걸릴 가능성을 높입니다. 많은 암호화폐 압수는 정부 수사관들이 공개 블록체인 및 기타 거래 기록에서 도출한 추론을 근거로 이루어집니다. 다음은 사기 수익이 여러 지갑을 통해 이전된 것으로 주장되는 사례를 스트라이크 포스(Strike Force)의 법원 제출 문서 중 일부에서 발췌한 분석 예시입니다:

그러나 조사관들은 종종 불완전한 정보와 시간 압박 속에서 업무를 수행하기 때문에 특정 거래가 자금 세탁을 반영하는지 아니면 완전히 합법적인 활동인지를 판단하는 데 있어 실수가 발생할 수 있습니다. 이는 유감스러운 일입니다. 왜냐하면 부당한 암호화폐 압류를 해결할 수 있는 잠재적 경로들이 존재합니다, 회복 과정은 비용이 많이 들고, 시간이 소요되며 스트레스를 유발할 수 있습니다.

둘째, 이러한 집행 동향은 잠재적인 악의적 행위자와의 거래를 피하기 위한 안전장치의 필요성을 다시 한 번 강조합니다. 최근 리포트 FBI 인터넷 범죄 신고 센터(“IC3”라고도 함)로부터, 사기 혐의가 제기된 암호화폐 거래 건수가 기하급수적으로 증가하고 있는 것으로 보입니다:

다행히도, 오염된 암호화폐 자산을 무의식적으로 수취하는 위험을 줄이기 위해 상업적으로 이용 가능한 다양한 준법감시 도구들이 있으며, 미국 법무부(DOJ)의 단속 강화는 이러한 도구에 투자하는 것에 대한 비용-편익 분석을 크게 변화시켰습니다.

셋째, 디지털 자산 사업체들은 법무부(DOJ) 및 기타 법 집행 기관들과 지속적인 협력 관계를 구축함으로써 일부 법적 위험을 완화할 수 있을 것입니다. 실제로, 발표 사기 센터 대응 태스크포스에서 미 법무부(DOJ)는 “특히 미국 기업들에게 이 이니셔티브에 협력할 것을 요청”하며, “태스크포스는 미국 기업들과 협력하여 사기 센터에 대한 접근을 차단하고, 미국 인프라가 미국 시민들을 상대로 무기화되는 것을 방지할 것”이라고 밝혔습니다. 그러나 기업들은 사용자 프라이버시도 신중히 고려해야 하며, 법 집행 기관과 자발적으로 공유하는 정보에 대해 판단할 때 법률 자문을 구하는 것이 바람직합니다.

넷째, 디지털 자산 산업은 정직한 암호화폐 보유자와 기업을 피해자로 만드는 불법 행위를 근절하려는 미국 법무부(DOJ)의 명확한 법 집행 전략에 고무되어야 하며, 동시에 ‘집행을 통한 규제(regulation by enforcement)’ 방침은 피해야 합니다. 물론, 특정 사건에서의 위법 혐의가 부당할 수 있으며, 판사와 배심원단은 실제 증거를 검토한 후 법무부의 주장을 최종적으로 기각할 수도 있습니다.

요약하자면, DOJ의 암호화폐 압수에 대한 새로운 집중은 위험과 기회를 모두 제시합니다. 디지털 자산 기업과 사용자들은 컴플라이언스 및 리스크 완화 소프트웨어에 대한 투자를 재평가하고 재강화해야 하며, 적절한 경우 법 집행 기관과의 관계 구축 기회를 활용해야 합니다. 또한 이번 최신 단속이 업계 전체보다는 의심되는 불법 행위자들을 대상으로 하는 것으로 보인다는 점에서 안심할 수 있습니다.

이번 주 헤드라인

- 프란시스코 로드리게스

이번 주에는 암호화폐 부문에서 규제 명확성과 주류 통합 모두에 있어 중요한 진전이 있었습니다. 증권거래위원회(SEC)의 토큰화된 증권에 대한 묵인 승인부터 통화감독청(OCC)의 5개 신규 신탁 은행 승인에 이르기까지, 한때 주요 규제 장벽이었던 문제들이 점차 사라지고 있습니다.

• 미국 SEC, 토큰화 주식에 대한 암묵적 승인 신호: SEC는 예탁결제원(DTCC)이 특정 증권을 토큰화할 수 있도록 하는 '무조치' 서한을 발행했습니다.
• HashKey, 현금 소진 속도와 경쟁하며 홍콩 IPO에서 2억 1,500만 달러 조달 모색: 암호화폐 거래소 해시키(HashKey)는 기관 투자자들의 예상보다 강한 관심에 힘입어 홍콩 기업공개(IPO) 공모가를 희망 공모가 범위 상단 근처에 책정할 예정입니다. 그러나 현금 소진 속도는 여전히 우려되는 부분입니다.
• 리플, 서클, 비트고 포함 5개 암호화폐 기업, 신탁은행 초기 승인 획득: Ripple, Circle, Fidelity Digital Assets, BitGo, 그리고 Paxos는 OCC의 조건부 승인을 받아 연방 인가에 한 걸음 더 다가섰습니다. 이러한 인가는 이들이 규제된 수탁 및 결제 서비스를 제공할 수 있도록 하며 Anchorage Digital의 뒤를 잇는 것입니다.
• 상원, 가상자산 시장 구조 법안 내년으로 연기: SEC/CFTC 관할권 및 DeFi 조항을 둘러싼 초당적 논의가 교착 상태에 빠지면서, 업계가 명확한 현물 시장 규칙을 촉구함에도 불구하고 마크업이 연기되고 규제 불확실성이 지속되고 있습니다.
• 바이낸스, 거래소·청산 및 중개 업무에 대한 ADGM 전면 승인 획득: 세 개의 바이낸스 법인이 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)으로부터 포괄적인 거래소, 청산 및 중개 프레임워크 하에서 운영할 수 있는 완전한 규제 승인을 획득했습니다.

바이브 체크

연말 분위기

-작성자 앤디 베어, CFA, 제품 및 연구 책임자, CoinDesk 지수

2025년 두 가지 관찰, 두 가지 예측 및 독자가 가장 좋아하는 인용문

관찰 1: 암호화폐 시장의 주목 기간은 3개월입니다

암호화폐 시장 성과는 분기별 리듬을 보이는 것으로 보입니다. 2024년: 강력한 1분기, 횡보하는 봄/여름, 강세를 보이는 4분기(9월 18일과 12월 18일 연준 회의로 구분). 2025년은 유사했지만 순서가 바뀌어 나타났습니다: 약한 1분기, 2분기와 3분기의 강력한 랠리, 4분기에는 실망스러운 하락세. 급등(또는 급락)이 진행될 시간으로서 세 달이 우리 와 일치하는 느낌입니다.트렌드 지표 성과 지난 2년간 변동성을 억제하고 계절 변동을 헤쳐 나가는 데 도움을 주었습니다.

관찰 2: 비트코인의 수익 특성이 점점 주식과 유사해지고 있다

2025년에는 비트코인 가격과 변동성 간의 관계가 주식과 더 유사한 모습을 계속해서 보였습니다. 변동성과 가격은 반대로 움직였으며, 변동성은 매우 비트코인의 두 차례 전고점(ATH) 기록이 있었던 여름 동안 저점에 머물렀습니다. 옵션 가격에서 보다 뚜렷한 "풋 스큐(put skew)" 현상은 ETF 및 DAT 옵션의 행동이 더 큰 영향을 미치고 있음을 시사합니다. 비트코인 가격 상승과 변동성 상승이 동반된 '멜트업(meltup)' 시대는 종식된 것으로 보입니다.

비트코인 가격(금색)과 변동성(회색) – 과거에는 함께 움직였으나, 현재는 반대로 움직임

출처: 코인데스크 지수

예측 1: 비트코인은 여전히 중요한 위치를 유지하겠지만, 다른 디지털 자산들과는 점차 멀어질 것입니다.

"비트코인과 그 외의 모든 것이 있다"는 표현을 2025년 들어 점점 더 자주 듣게 되었습니다. 비트코인의 강점 — 내러티브의 선점, 명확한 스토리(희소성, 휴대성, 가치), 유동성 높은 미국 시장 — 은 비트코인을 중심에 계속 두게 할 것입니다. 하지만 블록체인 인프라를 구축하는 '느린 자금'은 다른 곳에서 진행되고 있습니다: 스테이블코인, 토크나이제이션, 그리고 디파이(DeFi)입니다. 2025년 전반에 걸쳐 보았듯, 인수합병이 계속되었고(Coinbase/Echo, Ripple/Hidden Road), 규제는 진전되었으며(SEC 일반 상장 기준), 통합은 가속화되었습니다(JPMorgan이 BTC/ETH를 담보로 수용). 내러티브는 분화될 것이며, 코인데스크 20과 같은 광범위한 지수가 관련 자산군의 기준으로 등장할 것입니다. 이후 낮은 상관관계가 나타날지 지켜보게 될 것입니다.

예측 2: 투자자들은 블록체인 성장과 토큰 가치 간의 명확한 연계를 요구할 것이다.

트레이더들은 2025년에 미국 시장에 상장된 다수의 신규 ETF와 DAT 덕분에 더 많은 거래 기회를 얻었다. 대규모 규제 예측 시장과 토큰화된 주식의 가능성은 시장을 더욱 풍성하게 만들 것이다. 그러나 투자자와 자문가들이 디지털 자산에 대한 보다 신중한 장기 배분을 모색함에 따라, 보다 명확한 투자 프레임워크를 요구할 것이다. 스테이블코인과 토큰화 자산이 늘어난다고 해서 ETH가 반드시 상승해야 하는 이유는 무엇입니까? 그리고 기타 등등. (유일한 예외는 물론 비트코인으로, 그 투자 논리는 명확합니다: 희소 자산이자 가치 저장 수단의 특성을 지닌 자산입니다.)

2025년 마지막 바이브 체크를 위해, 많은 분들이 즐겨하셨다고 전해준 열두 가지 인용문을 소개합니다:

1. ""와 함께 끝내다구 굵은 글씨, 함께 굵은 글씨 구식. 대중적 수용, 퇴직 연금 스타일." (1월 5일)

주교의 신년 메시지 번복에 대하여: 퇴직연금이 암호화폐 채택의 다음 전선으로 부상할 전망입니다. "만약 새로 65세가 된 이들 중 일부가 10년간 자신의 연금 계획에 비트코인(또는 일부 코인데스크 20)을 보유할 수 있다면, 이는 긍정적인 방향으로 인생을 완전히 바꿀 수 있을 것입니다."

2. “비트코인, 아직 청소년기… 내가 기대하지 않거나 나의 10대 자녀들에게 시키지 않는 것들이 있다.” (4월 13일)
비트코인이 극심한 변동성 동안 성숙한 안전자산으로 기능할 것으로 기대해서는 안 되는 이유에 대하여.

3. “단순히 ‘전략’이라고 말할 수는 없습니다. ‘전략; 예전에는 마이크로스트래티지였다’고 말해야 합니다. 마치 프린스, 퍼프 대디, 카니예 웨스트, 그리고 트위터처럼.” (5월 4일)
MSTR이 촉발하는 눈치 없는 반응을 억제해야 하는 이름 변경 혼란에 대하여.

4. "월스트리트는 거대한 '매도 기계'입니다. 이를 이해하면 모든 것이 자연스럽게 맞춰집니다." (5월 18일, 컨센서스)
앤서니 스카라무치가 패널 토론에서 암호화폐가 '자산 클래스' 지위에 도달했는지에 대해 남긴 주요 발언.

5. "세일러의 공식은 1/CFA인 것으로 보입니다." (6월 1일)
마이클 세일러가 추종자들을 다각화와 변동성 관리에서 벗어나도록 재프로그래밍하는 것에 대하여 — CFA 원칙과는 정반대의 접근.

6. "이번 개장 벨 타종은 평소의 티타임 의식과는 달랐습니다." (6월 8일, 서클 상장)
서클의 상장을 기념한 NYSE 플로어 축하 행사에 대해 설명: "MSTR의 열광이나 젊은 DeFi의 열정 같은 분위기는 없었다. 성숙하고 금융적인 느낌 — 성인들이 축하하는 모습이었다."

7. "좋은 바나나인가, 나쁜 바나나인가?" (7월 13일)
한 퀀트 애널리스트가 해명을 요청하며: "가끔 ‘미쳤다(bananas)’고 표현하시는데, 때로는 매우 긍정적일 때도 있고, 때로는 매우 부정적일 때도 있습니다. 항상 그 사건을 어떻게 해석해야 할지 알 수는 없습니다." 그날 이후로 팀은 반드시 명확히 설명하기로 했습니다.

8. “또 다른 긴 횡보 장세의 여름, 변동성 큰 비트코인과 부진한 알트코인?” (7월 13일) 7월 랠리 이전의 횡보 장세를 설명하며.

9. "5일, 5개의 유럽 도시. 비행기, 기차, 자동차 그리고 하나의 푸니쿨라. 아이러니나 변장 없이 착용한 정장, 넥타이, 그리고 좋은 구두. 초콜릿 한 조각이 곁들여진 진한 에스프레소 한 잔, 또 한 잔." (10월 5일, "The hills are alive")
20회 미팅과 100명의 투자자가 참여하는 유럽 로드쇼 개막 설명으로, 다행히도 출국 몇 시간 전 맹장이 터져 6개월 연기된 행사입니다.

10. “내 유튜브 피드에 모세스 더 주얼러가 아이스드 아웃 AP 시계를 녹여 금을 수확하는 모습이 나왔습니다. 이것이 정점이 아니라면 무엇이 정점일까요?” (10월 26일)
금이 최고점 대비 5.7% 하락하며 10년 만에 최대 일일 낙폭을 기록했다.

11. "미국 정부가 문을 닫음으로써 암호화폐 가격을 하락시킨 것이 개방함으로써 하락시킨 것보다 더 아이러니하다" (11월 16일) 정부 셧다운이 시장에 미친 영향에 대한 고찰.

12. "시장 변동성은 불안을 유발할 수 있지만, 동시에 짜릿함을 선사할 수도 있습니다." (11월 23일)
비트코인이 7주 만에 3분의 1 하락하는 동안 파생상품 거래 심리에 대해 하이페리온 데시무스(Hyperion Decimus)의 크리스 설리번(Chris Sullivan)과 나눈 대화.

이번 주 차트

솔라나 롱테일 거래량 점유율 대 SOL/USD

솔라나에서 롱테일 토큰 거래량 비중이 55%로 하락하여 2025년 2분기 이후 최저 수준에 도달했습니다. 역사적으로 SOL 가격은 일반적으로 이 롱테일 거래량 시장 점유율의 움직임을 반영해 왔으며, 이는 체인 상의 투기적 또는 '도박성' 관심의 대리 지표 역할을 합니다. 따라서 이러한 감소된 수준에서 롱테일 거래량 비중의 회복을 이끌 새로운 명확한 촉매제가 없다면, SOL 가격을 크게 상승시키는 데 필요한 모멘텀은 부족해 보입니다.

경청하십시오. 읽으십시오. 시청하십시오. 참여하십시오.

• 듣기: “"CFTC 디지털 자산 파일럿 프로그램 내역,” 임시 CFTC 위원장 Caroline D. Pham 그리고 코인데스크's 제니퍼 사나시.
• 읽기: 거래소 리뷰, 2025년 11월. 현물 및 파생상품 거래량이 2024년 4월 이후 최대 월간 감소를 기록했습니다
• 시청하기: 앤드류 배어(Andrew Baehr, CFA)가 NYSE에 합류하여 인터뷰를 진행합니다 디지털 자산 헤드라인을 주도하는 주요 테마와 Twenty One Capital의 NYSE 상장에 대해.
• 참여: Consensus Miami가 일정에 표시되어 있습니까? 연사 라인업을 확인하고 가격 인상 전에 오늘 등록하세요.