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HashKey, 현금 소진 속도와의 경쟁 속에 홍콩 IPO를 통해 2억 1,500만 달러 조달 모색
HashKey의 설명서는 급증하는 기관 거래량, 확대되는 스테이킹 및 토큰화 파이프라인, 144만 명이 넘는 사용자를 강조하는 한편, 아시아 최대의 규제된 암호화폐 투자 중 하나인 이 회사가 겪고 있는 손실과 월 520만 달러의 소진율이 부담으로 작용하고 있음을 보여준다.
2025년 12월 9일 오전 10:58 AI 번역
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알아야 할 것:
- HashKey는 홍콩 IPO를 통해 16억7천만 홍콩달러(2억1천5백만 달러)의 자금 조달을 모색하고 있다고 밝혔습니다.
- 해당 암호화폐 거래소의 사용자 수는 2022년 200개 미만의 계정에서 2025년 중반까지 144만 개가 넘는 계정으로 확대되었습니다.
- 급격한 성장에도 불구하고 2022년부터 2025년 중반까지 누적 순손실이 30억 홍콩달러에 달해 초기 인프라 구축 비용이 상당했음을 나타냈다.
- 회사는 70개월 이상의 유동성을 예상하며, 홍콩 내 기관자금 및 허가받은 온쇼어 플랫폼으로의 전략적 전환을 강조하고 있습니다.
암호화폐 거래소 해시키(HashKey)는 2022년부터 2025년 중반까지 핵심 인프라에 투자하며 30억 홍콩달러(3억 8,600만 달러) 이상 손실을 입었다고, 회사가 추진 중인 최대 16억7천만 홍콩달러(HK$1.67 billion) 조달 홍콩 IPO에서.
해당 수치는 회사가 밝혔듯이, 라이선스가 있는 거래소에 요구되는 커스터디, 컴플라이언스 및 온체인 서비스 구축에 필요한 초기 투자 비용을 나타냅니다. 2025년 상반기에는 사용자 및 자산이 급속히 성장했음에도 불구하고 5억 6,700만 홍콩달러의 손실을 기록했으며, 3분기에는 월 평균 4,090만 홍콩달러를 소진했습니다.
이야기 계속
HashKey의 투자자 설득 논리는 규제된 시장 구조가 제공하는 레버리지에 초점을 맞추고 있습니다. 라이선스, 커스터디, 리스크 인프라를 포함한 주요 비용 중 상당수는 활동량에 따라 선형적으로 증가하지 않습니다. 거래, 스테이킹, 관리 수수료와 연계된 수익은 고객 채택이 증가함에 따라 비용보다 더 빠르게 확장될 수 있으며, 회사는 이를 시간 경과에 따른 마진 개선의 기반으로 설명하고 있습니다. 등록 사용자는 2022년 200명 미만에서 144만 계정으로 급증했습니다.
이 신고서는 이더 및 기타 주요 자산의 하락 이후 2025년 초 소매 거래량이 감소한 반면, 기관 자금 흐름은 견조하게 유지되면서 사용자 유형에 전략적 변화가 있음을 강조합니다. 버뮤다에 등록되어 소매 고객 유치를 목적으로 한 HashKey Global은 현지 법정화폐 연결 통로가 중요한 시장에서 경쟁력이 떨어져 철수되었습니다.
대신, 해당 거래소는 라이선스를 보유한 온쇼어 온램프 및 오프램프 채널을 제공하는 온쇼어 플랫폼에 집중했으며, 이는 ETF 흐름 및 전통 금융 기관과 더욱 밀접하게 연계되고 있습니다.
현금, 디지털 자산 및 예상되는 IPO 수익을 감안할 때, 해당 회사는 보수적인 가정 하에서도 70개월 이상의 유동성을 확보할 것으로 추정하고 있습니다.
HashKey는 CoinDesk의 모회사인 Bullish의 경쟁사입니다.
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