Ecco cosa dicono gli analisti di Wall Street dopo la delusione sugli utili di IREN

Gli ultimi risultati di IREN (IREN) hanno offerto uno spaccato di un’azienda in fase di transizione, con le azioni che attualmente scontano il prezzo di questo cambiamento. La società ha riportato ricavi e utili inferiori alle attese, poiché il mining di bitcoin BTC$67.856,97 ha ceduto il passo alle sue ambizioni di espansione rapida nel cloud AI.

Schiacciati da margini ai minimi storici dopo il halving del 2024, i miner di bitcoin si stanno trasformando in protagonisti dell'infrastruttura digitale, convertendo siti di mining ad alto consumo energetico in data center pronti per l'IA nella ricerca di ricavi più stabili e a lungo termine.

Uno dei titoli con le migliori performance dello scorso anno, non solo nel settore crypto, ma per l'intero mercato, IREN è tornata con i piedi per terra dopo aver toccato un massimo storico vicino a $77 a novembre. In calo di circa il 20% nella tempesta del mercato di giovedì, le azioni sono stabili venerdì a $39,77.

IREN ha ottenuto 3,6 miliardi di dollari di finanziamenti in GPU legati al suo Contratto Microsoft, insieme a un anticipo cliente di 1,9 miliardi di dollari, un finanziamento che, secondo la direzione, coprirà circa il 95% delle spese in conto capitale legate alle GPU mentre espande la sua attività di intelligenza artificiale, uno sviluppo descritto dagli analisti di JPMorgan Reginald Smith e Charles Pearce come incoraggiante.

I ricavi del secondo trimestre fiscale di IREN sono diminuiti su base sequenziale a causa di un tasso medio di hash inferiore, di un numero ridotto di monete minate e di un calo trimestrale dei prezzi del bitcoin che hanno inciso sui risultati, secondo la banca di Wall Street.

Il rallentamento derivante dal mining è stato parzialmente compensato dalla rapida crescita nei servizi cloud, dove i ricavi sono più che raddoppiati rispetto al trimestre precedente, raggiungendo 17 milioni di dollari. Tale cifra ha superato la stima di JPMorgan, pari a 14 milioni di dollari, ma è rimasta ben al di sotto della previsione del mercato, fissata a 28 milioni di dollari. La direzione ha dichiarato che tutte le GPU attualmente attive sono interamente contrattualizzate, un segnale definito dalla banca come incoraggiante nel contesto dell’evoluzione della società verso l’infrastruttura AI.

I controlli dei costi hanno inoltre contribuito ad attenuare gli effetti del trimestre. Le spese operative in contanti (SG&A) sono diminuite drasticamente a 43 milioni di dollari, mentre i costi dell'energia sono calati grazie a un hashrate medio inferiore. Di conseguenza, l'EBITDA rettificato ha raggiunto i 75 milioni di dollari, superando la stima della banca, trainato da minori spese operative ed energetiche. La banca mantiene un rating underweight sul titolo.

La banca d'investimento B. Riley ha aumentato il suo target price su IREN a 83 dollari da 74 dollari, ribadendo il rating di acquisto, sostenendo che il recente ritracciamento ha creato un punto di ingresso interessante.

L'aggiornamento arriva nonostante un secondo trimestre fiscale più debole, durante il quale l'EBITDA rettificato di 75,3 milioni di dollari ha deluso le aspettative. B. Riley ha dichiarato che il mancato raggiungimento degli utili è offuscato dai progressi di IREN nella sua svolta verso l'IA, inclusi 3,6 miliardi di dollari di finanziamenti a basso costo per GPU legati al suo accordo con Microsoft, un pagamento anticipato di 1,9 miliardi di dollari che copre circa il 95% del capex per GPU, e un portafoglio energetico ampliato che ora supera i 4,5 gigawatt (GW).

L'analista di Compass Point Michael Donovan ha ribadito un giudizio di acquisto e un prezzo obiettivo di 105 dollari su IREN, affermando che gli ultimi risultati mostrano una società meglio posizionata per la crescita, nonostante i recenti risultati siano stati più deboli. Ha sottolineato che IREN ora dispone di un'energia più sicura e di un piano più chiaro per finanziare la sua espansione, aspetti che contano più di un singolo trimestre debole.

Donovan ha descritto il quarto trimestre come un periodo di cambiamento. I ricavi sono scesi a 184,7 milioni di dollari mentre l'azienda ha estratto meno bitcoin, trasferendo le sue strutture da macchine più vecchie focalizzate sul bitcoin a chip più recenti utilizzati per l'intelligenza artificiale. Tuttavia, la composizione dei ricavi è migliorata poiché i servizi legati all'IA hanno iniziato a rappresentare una quota maggiore del business.

Ha indicato il pacchetto di finanziamento da 3,6 miliardi di dollari collegato al progetto Microsoft di IREN come una tappa importante. Il finanziamento è superiore a quanto originariamente previsto ed è strutturato in modo che i fondi vengano erogati man mano che procede la costruzione e si attivano i contratti di ricavo.

Donovan prevede che IREN inizierà a riconoscere i ricavi da Microsoft verso la fine del secondo trimestre del 2026, con un aumento dei ricavi a tappe successive. Entro la fine del 2026, vede un percorso per l'azienda per generare circa 3,4 miliardi di dollari di ricavi annualizzati.

Leggi di più: Deboli utili trascinano IREN, Amazon; azioni bitcoin rimbalzano nel pre-market