Bitwise sostiene che il crypto sia vicino alla fine di un inverno crudele

Le criptovalute sono in un inverno completo da gennaio 2025, anche se gran parte del mercato è stata riluttante a dirlo apertamente, ha dichiarato il gestore patrimoniale Bitwise in un comunicato di lunedì post del blog.

Avendo vissuto attraverso molteplici inverni crypto, il gestore degli investimenti ha affermato che l'attuale clima di disperazione appare familiare e storicamente ha contraddistinto le fasi avanzate delle crisi di mercato. Dopo più di un anno di prezzi in calo, il mercato è probabilmente più vicino alla fine dell'inverno che all'inizio, con una ripresa che arriverà “prima piuttosto che dopo.”

Gli inverni delle criptovalute sono mercati orso prolungati caratterizzati da forti cali dei prezzi, crollo del sentimento e un'indifferenza generale verso le buone notizie. Storicamente, seguono periodi di leva finanziaria eccessiva e di speculazione smodata, durando indicativamente un anno dal picco al minimo.

Nei cicli passati, inclusi il 2018 e il 2022, i traguardi di adozione e i progressi normativi hanno avuto poco effetto nel fermare le perdite nelle fasi più profonde del ribasso. Al contrario, gli inverni cripto tendono a concludersi silenziosamente, con l’indebolirsi della pressione di vendita e la stabilizzazione dei mercati, preparando il terreno per la successiva espansione, si legge nel post.

I prezzi sono diminuiti bruscamente su tutta la linea, con bitcoin BTC$69.178,70 in calo di circa il 39% rispetto al picco di ottobre 2025, ether ETH$2011,96 sceso di oltre il 50%, e molti token principali in calo molto più marcato.

Questa non è una semplice fase di ritracciamento o una correzione salutare, secondo il CIO di Bitwise Matt Hougan, ma una flessione in stile 2022 causata da un eccesso di leva finanziaria e prese di profitto che hanno sopraffatto anche un flusso costante di notizie positive.

Hougan ha sostenuto che riconoscere il mercato come un vero inverno crypto aiuta a spiegare perché le buone notizie, dal progresso normativo all’adozione istituzionale, non siano riuscite a far rialzare i prezzi.

Nei cicli passati, ha osservato Hougan, i fondamentali raramente contano ai minimi di mercato. Gli inverni cripto non terminano con ottimismo o entusiasmo, ma con stanchezza, quando i venditori sono finalmente esausti.

Sebbene i precedenti inverni delle criptovalute siano durati approssimativamente 13 mesi dal picco al minimo, Hougan ritiene che questo ciclo sia effettivamente iniziato a gennaio 2025, anche se il mercato non ne ha pienamente preso atto all'epoca. Ingressi ingenti nei fondi negoziati in borsa (ETF) su bitcoin spot e nelle strategie di tesoreria con asset digitali hanno contribuito a sostenere un numero limitato di grandi asset accessibili istituzionalmente, mascherando un brutale mercato orso nel segmento delle criptovalute rivolte al retail.

Secondo il rapporto, gli asset con un forte supporto istituzionale sono diminuiti moderatamente nel 2025, mentre i token privi di domanda da ETF o tesoreria hanno subito cali del 60% o più. Bitwise ha stimato che i veicoli istituzionali hanno assorbito oltre 740.000 bitcoin durante il periodo, fornendo decine di miliardi di dollari di supporto al prezzo che potrebbero aver evitato perdite molto più consistenti.

Nonostante il pessimismo, la storia sottostante delle criptovalute non si è deteriorata in modo significativo, secondo Hougan.

L'impulso normativo, l'adozione da parte di Wall Street, le stablecoin e la tokenizzazione continuano tutte a progredire, anche se i mercati le stanno ignorando per il momento. Queste notizie positive stanno accumulando una pressione latente che potrebbe alimentare una ripresa marcata non appena il sentiment cambierà, si legge nel rapporto.

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