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L’oro vince il trade contro la svalutazione nel 2025, ma non è tutta la storia
Gli asset under management (AUM) degli ETF bitcoin statunitensi sono diminuiti di meno del 4% nonostante una correzione del prezzo del 36% rispetto al massimo di ottobre.
20 dic 2025, 1:00 p.m. Tradotto da IA
Cosa sapere:
- L'oro è salito del 65% nel 2025, mentre il bitcoin è calato del 7% dopo che entrambi gli asset avevano registrato un aumento di circa il 30% fino ad agosto.
- Bitcoin ha corretto del 36% rispetto al suo massimo storico di ottobre, mentre le partecipazioni in ETF spot di bitcoin negli Stati Uniti sono diminuite di circa solo il 3,6%, passando da 1,37 milioni di BTC in ottobre a circa 1,32 milioni di BTC.
- Nonostante il bitcoin abbia sottoperformato l'oro in termini di prezzo, i flussi di prodotti scambiati in borsa di bitcoin hanno superato quelli degli ETP sull'oro nel 2025
Guardando indietro al 2025, il trading sulla moneta solida, o sul deprezzamento, è stato decisamente vinto dai metalli rispetto al bitcoin. L'oro ha registrato uno dei suoi migliori anni di sempre, con un aumento del 65%, mentre il bitcoin finora è calato del 7%.
Fino ad agosto, i due asset hanno registrato rendimenti simili, entrambi in crescita di circa il 30%. Da quel momento, l'oro è balzato mentre il bitcoin ha subito una forte correzione.
La storia continua sotto
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Questa divergenza ha rafforzato la narrazione che vede l'oro come vincitore nel commercio della svalutazione lasciando bitcoin saldamente dietro.
Bitcoin rimane in modalità di recupero dopo una correzione del 36% dal suo massimo storico di ottobre, faticando nella fascia degli 80.000 dollari.
Nonostante la debolezza dei prezzi, i flussi di capitale raccontano una storia diversa.
Il managing director di Bitwise, Bradley Duke, ha sottolineato che i flussi in bitcoin i prodotti negoziati in borsa (ETP) hanno superato gli ETP sull'oro flussi nel 2025 nonostante l'anno da record dell'oro.
Il debutto degli ETF spot su bitcoin negli Stati Uniti nel gennaio 2024 ha segnato il primo anno di adozione istituzionale, mentre il secondo anno ha visto una partecipazione continua e solida nonostante il prezzo non abbia seguito lo stesso trend.
Il punto più significativo di questa attuale correzione di bitcoin è la resilienza degli investitori ETF. Nonostante un calo del prezzo del 36%, il totale degli asset under management (AUM) dei bitcoin ETF è diminuito di meno del 4%.
Dati da Checkonchain mostra che gli ETF statunitensi detenevano 1,37 milioni di BTC al picco di ottobre e ne detengono ancora circa 1,32 milioni al 19 dicembre. Questo suggerisce che la maggior parte della vendita non proviene dai detentori di ETF. L'iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha incrementato la sua quota di mercato durante questa correzione, arrivando a detenere poco meno del 60% del mercato con circa 780.000 BTC in gestione.
È chiaro che la correzione di bitcoin non è stata causata da deflussi legati agli ETF.
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