Le 'dighe' degli ETF Crypto si aprono con gli standard di quotazione della SEC, ma l’impatto sui prezzi potrebbe essere disomogeneo

La U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) ha aperto la strada a una valanga di nuovi prodotti negoziati in borsa legati alle criptovalute, una mossa che gli analisti ritengono possa rimodellare il flusso di capitali verso gli asset digitali.

Mercoledì, l'agenzia approvato standard generici di quotazione per le "azioni fiduciarie basate su commodity" sui mercati regolamentati Nasdaq, Cboe BZX e NYSE Arca.

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Le nuove regole eliminano la necessità per ogni ETP cripto di sottoporsi a una propria specifica richiesta di autorizzazione secondo la Sezione 19(b) del Exchange Act. Invece, un’offerta i cui asset sottostanti soddisfano determinati test oggettivi di idoneità — per esempio, se la criptovaluta viene scambiata su un mercato che è membro del Intermarket Surveillance Group (ISG), oppure se il contratto future sull’asset sottostante è quotato su un mercato designato regolamentato dalla CFTC da almeno sei mesi — può essere quotata utilizzando questi standard generici.

Quali sono i prossimi passi?

Il cambiamento regolamentare segna una svolta per il settore delle criptovalute, eliminando gran parte degli ostacoli procedurali che storicamente hanno rallentato l'ingresso di nuovi prodotti cripto sul mercato, hanno affermato gli analisti.

"Le dighe degli ETF cripto stanno per aprirsi," ha detto Nate Geraci, un analista ETF molto seguito e presidente di NovaDius Wealth Management.

"Aspettatevi un vero e proprio diluvio di nuove richieste e lanci," ha affermato. "Potrebbe non piacervi, ma la crypto sta entrando nel mainstream attraverso il veicolo dell’ETF."

Matt Hougan, direttore degli investimenti della società di gestione di asset digitali e emittente di ETF Bitwise, ha dichiarato che la mossa della SEC rappresenta un momento di "maturità" per il settore crypto.

"È un segnale che abbiamo raggiunto la serie A," ha detto lui scritto. «Ma è anche solo l'inizio.»

La storia conferma le previsioni secondo cui il numero di nuovi lanci di ETF crypto accelererà sotto il nuovo regime.

Quando la SEC ha approvato nel 2019 gli standard generici di quotazione per prodotti basati su obbligazioni e azioni, il numero di lanci di ETF è più che triplicato in un anno, passando da 117 a 370, ha evidenziato Hougan.

Cosa significa per i prezzi delle criptovalute?

Hougan ha messo in guardia dal presumere che i nuovi ETP crittografici genereranno automaticamente grandi afflussi. "La mera esistenza di un ETP crittografico non garantisce afflussi significativi," ha scritto. "È necessario un interesse fondamentale per l'asset sottostante."

Prendiamo, ad esempio, il lento avvio degli ETF spot su ether. Hanno iniziato a registrare flussi significativi quasi un anno dopo il lancio, quando l'attività delle stablecoin e — per estensione — il racconto d'investimento di Ethereum hanno preso slancio, ha scritto Hougan.

Al contrario, i prodotti legati ad asset a piccola capitalizzazione con casi d'uso meno tangibili potrebbero avere difficoltà ad attrarre capitali in assenza di fondamentali rinnovati, ha aggiunto.

Tuttavia, ha sostenuto che gli ETP abbassano drasticamente la barriera per gli investitori tradizionali, rendendo molto più semplice per gli allocatori istituzionali e retail orientarsi verso le criptovalute una volta che il sentiment cambia. Inoltre, aiutano a demistificare le criptovalute per il pubblico mainstream quando nomi come Avalanche e Chainlink compaiono nei conti di intermediazione, ha affermato Hougan.

"Quello che stiamo osservando ora sono asset sottostanti più in basso nella curva del valore che vengono inglobati in questi wrapper e strategie," ha dichiarato Paul Howard, direttore senior di Wincent, a CoinDesk in una nota. "Per le istituzioni che non possono possedere direttamente spot [crypto], questi veicoli forniscono un involucro e spostano liquidità nell'ecosistema."

I token che probabilmente trarranno maggior beneficio da ciò sono le altcoin a grande capitalizzazione. "DOGE, XRP, SOL, SUI, APT e altri stanno ora inaugurando la prossima ondata di [prodotti] mentre gli investitori cercano opportunità e applicazioni al di fuori di BTC ed ETH," ha dichiarato Howard.