Rassegna mattutina Asia: le stablecoin sono un «motore della domanda globale di dollari» o una «stretta di liquidità» in stile 2008?

Buongiorno, Asia. Ecco le notizie che stanno movimentando i mercati:

Benvenuti ad Asia Morning Briefing, un riepilogo quotidiano delle principali notizie durante le ore statunitensi e una panoramica dei movimenti di mercato e delle analisi. Per una panoramica dettagliata dei mercati USA, consultare Crypto Daybook Americas di CoinDesk.

Mentre i trader si concentravano sugli ultimi segnali sui tassi di Jerome Powell, la notizia più rilevante potrebbe invece riguardare gli stablecoin.

Il settore è quasi raddoppiato in un anno raggiungendo i 280 miliardi di dollari, con la maggior parte degli emittenti che detengono titoli del Tesoro a breve termine come garanzia. Ciò lega la liquidità delle criptovalute in modo più diretto alla politica della Federal Reserve più che mai, secondo la CEO di OKX Singapore, Gracie Lin.

"Mentre i mercati stanno ancora digerendo gli ultimi commenti di Powell sui tassi, un cambiamento a lungo termine più significativo sta avvenendo al di là dei grafici e dei titoli. Sono nelle cosiddette stablecoin 'noiose' che stiamo osservando segnali di prezzo migliori nel lungo periodo," ha dichiarato Lin a CoinDesk in una nota.

"Il prossimo passo è l'unificazione - le stablecoin hanno costruito le infrastrutture, ora necessitano di un mercato unificato che offra liquidità, efficienza e reale utilità per gli investitori," ha proseguito Lin.

Gli analisti di Coinbase prevedono il mercato potrebbe crescere fino a 1,2 trilioni di dollari entro il 2028, richiedendo acquisti di nuovi Titoli del Tesoro per 5,3 miliardi di dollari ogni settimana. I flussi in entrata potrebbero ridurre marginalmente i rendimenti, ma il rischio si presenta in senso inverso: un aumento delle riscossioni potrebbe innescare vendite forzate di buoni, prosciugando la liquidità.

Il dibattito è proseguito in un episodio recente di Exchanges di Goldman Sachs podcast, dove Barry Eichengreen dell’UC Berkeley ha avvertito che le stablecoin potrebbero replicare il panico dei fondi del mercato monetario del 2008.

“Quando la quota di un fondo del mercato monetario in dollari è scesa a 97 centesimi nel 2008, è scoppiato il caos, si sono diffuse paure di contagio e il governo è intervenuto per garantire i fondi,” ha dichiarato.

L’ex Sovrintendente della Moneta degli Stati Uniti Brian Brooks ha replicato nel podcast che il nuovo GENIUS Act, che richiede un supporto del Tesoro uno a uno, rispecchia le riforme bancarie nazionali che hanno posto fine all’era del “wildcat banking” in America.

“La supervisione equivale alla sicurezza,” ha dichiarato. “Ogni volta che viene emesso un nuovo token, deve essere acquistato un altro dollaro di titoli del Tesoro.”

Questa lotta di potere cattura il dilemma macroeconomico.

Il modello di Coinbase mostra come le stablecoin sottraggano punti base ai rendimenti del Treasury, Brooks lo definisce un nuovo motore della domanda globale di dollari, mentre Eichengreen avverte di una stretta della liquidità in stile 2008. Nel frattempo, Lin sostiene che le infrastrutture sono già presenti — e la questione è se si uniranno in un mercato che stabilizza il sistema o si frammenteranno in strumenti che amplificano gli shock.

Movimenti di Mercato

BTC: BTC sta attualmente negoziando sopra i 111.300 dollari. I dati di mercato di CoinDesk mostrano che il più grande asset digitale al mondo sta scambiando all'interno di un intervallo intraday ristretto, il che suggerisce un sentiment di consolidamento. I mercati appaiono cauti in un contesto di incertezza macroeconomica, con gli investitori che attendono pazientemente ulteriori impulsi o segnali direzionali.

ETH: ETH è quotato a $4.320, mostrando un modesto rialzo (+0,6%) intraday, suggerendo un rinnovato interesse degli investitori a seguito dei recenti guadagni. La ripresa più ampia del mercato crypto, in particolare delle altcoin, sembra sostenere la domanda.

Oro: L’oro ha recentemente superato i 3.540 dollari l’oncia, raggiungendo un nuovo massimo storico di chiusura. Il rialzo è alimentato dalle crescenti aspettative di un imminente taglio dei tassi da parte della Fed, oltre che dall’aumentata incertezza riguardo ai dazi statunitensi e alla pressione politica nei confronti della Fed. Gli investitori si stanno rivolgendosi all’oro come asset rifugio in mezzo a questi rischi.

Nikkei 225: Il Nikkei 225 rimane stabile all'interno del suo attuale intervallo, riflettendo un cauto ottimismo tra gli investitori. L'aumento segue un più ampio “rally ninja stealth” nelle azioni giapponesi, guidato da forti flussi esteri, riforme e tendenze globali del capitale in evoluzione verso il Giappone.

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