Asien Morgenbriefing: Sind Stablecoins ein „Motor der globalen Dollarnachfrage“ oder eine „Liquiditätskrise“ im Stil von 2008?

Guten Morgen, Asien. Hier sind die neuesten Nachrichten von den Märkten:

Willkommen zum Asia Morning Briefing, einer täglichen Zusammenfassung der wichtigsten Nachrichten während der US-Handelszeiten sowie einem Überblick über Marktbewegungen und Analysen. Für eine detaillierte Übersicht der US-Märkte siehe CoinDesks Crypto Daybook Americas.

Während sich die Händler auf die jüngsten Zinssignale von Jerome Powell konzentrierten, könnte sich die bedeutendere Geschichte im Bereich der Stablecoins abspielen.

Der Sektor hat sich innerhalb eines Jahres fast verdoppelt und erreicht nun 280 Milliarden US-Dollar, wobei die meisten Emittenten kurzfristige US-Staatsanleihen als Sicherheiten halten. Dies verbindet die Krypto-Liquidität laut Gracie Lin, CEO von OKX Singapore, direkter als je zuvor mit der Politik der Federal Reserve.

"Während die Märkte noch Powells jüngste Kommentare zu den Zinssätzen verdauen, vollzieht sich jenseits der Charts und Schlagzeilen eine langfristig bedeutendere Veränderung. Es sind die sogenannten „langweiligen“ Stablecoins, bei denen wir bessere langfristige Preissignale beobachten“, sagte Lin in einer Mitteilung an CoinDesk.

"Der nächste Schritt ist die Vereinigung – Stablecoins haben die Infrastruktur geschaffen, nun benötigen sie einen einheitlichen Markt, der Liquidität, Effizienz und echten Nutzen für Investoren bietet", fuhr Lin fort.

Coinbase-Analysten prognostizieren Der Markt könnte bis 2028 auf 1,2 Billionen US-Dollar anwachsen und wöchentlich einen Zukauf von 5,3 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen erforderlich machen. Die Zuflüsse könnten die Renditen marginal senken, doch das Risiko liegt in die entgegengesetzte Richtung: Ein Anstieg der Rückzahlungen könnte eine erzwungene Veräußerung von Schatzwechseln auslösen und dadurch die Liquidität entziehen.

Die Debatte wurde in einem fortgesetztjüngste Folge von Goldman Sachs' Exchanges Podcast, in dem Barry Eichengreen von der UC Berkeley davor warnte, dass Stablecoins die Geldmarktfonds-Panik von 2008 nachbilden könnten.

„Als ein Geldmarktfonds in US-Dollar im Jahr 2008 auf 97 Cent fiel, brach Chaos aus, Ansteckungsängste verbreiteten sich, und die Regierung griff ein, um die Gelder zu garantieren“, sagte er.

Der ehemalige US-Währungsprüfer Brian Brooks entgegnete im Podcast, dass der neue GENIUS Act, der eine 1:1-Unterlegung durch das Finanzministerium vorschreibt, den nationalen Bankreformen entspricht, die Amerikas „Wildcat Banking“-Ära beendeten.

„Aufsicht bedeutet Sicherheit“, sagte er. „Jedes Mal, wenn ein neuer Token ausgegeben wird, muss ein weiterer Dollar an Staatsanleihen gekauft werden.“

Dieses Tauziehen spiegelt das makroökonomische Dilemma wider.

Das Modell von Coinbase zeigt, dass Stablecoins Basispunkte von den Renditen von Staatsanleihen abschneiden, Brooks bezeichnet es als eine neue Triebfeder der globalen Dollarnachfrage, und Eichengreen warnt vor einer Liquiditätskrise im Stil von 2008. Lin hingegen argumentiert, dass die Infrastruktur bereits vorhanden ist – und die Frage sei, ob sie sich zu einem Markt vereinen, der das System stabilisiert, oder in Instrumente zerbrechen, die Schocks verstärken.

Marktentwicklungen

BTC: BTC wird derzeit über 111.300 USD gehandelt. Die Marktdaten von CoinDesk zeigen, dass das weltweit größte digitale Asset innerhalb einer engen Intraday-Spanne handelt, was auf eine konsolidierende Stimmung hindeutet. Die Märkte wirken angesichts der makroökonomischen Unsicherheit vorsichtig, wobei Anleger geduldig auf weitere Impulse oder richtungsweisende Signale warten.

ETH: ETH wird bei 4.320 $ gehandelt und zeigt einen moderaten intraday-Anstieg (+0,6 %), was auf ein erneuertes Anlegerinteresse nach den jüngsten Zugewinnen hindeutet. Die breitere Erholung im Kryptomarkt, insbesondere bei Altcoins, scheint die Nachfrage zu stärken.

Gold: Gold überschritt kürzlich die Marke von 3.540 US-Dollar pro Unze und erreichte damit ein neues Allzeithoch zum Handelsschluss. Der Aufschwung wird durch stark gestiegene Erwartungen an eine bevorstehende Zinssenkung der Fed sowie eine verstärkte Unsicherheit in Bezug auf US-Zölle und politischen Druck auf die Fed angetrieben. Investoren strömen angesichts dieser Risiken in Gold als sicherer Hafen.

Nikkei 225: Der Nikkei 225 bleibt innerhalb seiner aktuellen Spanne stabil und spiegelt eine vorsichtige Zuversicht unter den Anlegern wider. Der Anstieg folgt einer breiteren „Ninja-Stealth-Rally“ bei japanischen Aktien, die durch starke ausländische Zuflüsse, Reformen und veränderte globale Kapitaltrends zugunsten Japans angetrieben wird.

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