Il rally di Bitcoin verso nuovi massimi storici concentra l’attenzione sulla soglia di 115.000$, dove una ‘mano invisibile’ potrebbe rallentare il corso rialzista.

Il prezzo di Bitcoin BTC$67.931,96 è salito a livelli record, suscitando ottimismo tra gli investitori. Tuttavia, le attività di copertura previste da market maker/dealer, spesso una forza invisibile, a determinati livelli di prezzo, potrebbero rallentare la salita.

La principale criptovaluta ha superato la soglia di $111.000 durante le ore asiatiche, con gli analisti che prevedono una domanda più forte.

"L'offerta OTC potrebbe esaurirsi, facendo salire i prezzi. Questo non sarebbe riflesso nei volumi di scambio degli exchange o nel mercato dei derivati. Se questo è il caso, preparatevi a un percorso turbolento, poiché sta arrivando una domanda crescente con un ambiente competitivo per i tesori aziendali in bitcoin e, forse, un mercato OTC spot meno elastico", ha dichiarato Alexander S. Blume, fondatore e CEO della Two Prime, consulente di investimento registrato presso la SEC.

Blume ha spiegato che i tesori aziendali che entrano nel mercato stanno acquistando over-the-counter "in massa", e circolano voci che la domanda sovrana per la criptovaluta sia aumentata.

Ryan Lee, capo analista di Bitget, ha dichiarato che BTC potrebbe salire a $180.000 entro la fine dell'anno, guidato dai flussi di ETF spot, da una crescita più lenta dell'offerta post-halving e dalla crescente adozione istituzionale.

"Il recente declassamento di Moody’s del rating creditizio sovrano degli Stati Uniti a Aa1 è un altro catalizzatore macro chiave, che ha riacceso l'interesse per BTC ed ETH come coperture contro il rischio fiat. La capacità di BTC di mantenersi sopra i $103.000 in un contesto di volatilità evidenzia lo spostamento del mercato verso le criptovalute come riserva strategica", ha affermato Lee.

Focus su $115K

Sebbene il percorso di minor resistenza sia verso l’alto, il ritmo del movimento rialzista potrebbe essere contrastato dalle potenziali attività di copertura di market maker/dealer di opzioni intorno a $115K e a livelli di prezzo più elevati, secondo Jeff Anderson, responsabile per l’Asia di STS Digital.

I dealer sono entità incaricate di creare liquidità nel libro ordini di un exchange. Sono sempre sul lato opposto delle posizioni dei trader e guadagnano dallo spread tra domanda e offerta, mentre si sforzano costantemente di mantenere un'esposizione netta neutrale al prezzo.

I dati del mercato delle opzioni BTC di Deribit, monitorati da Amberdata, mostrano che i dealer detengono un’esposizione significativa di "gamma positiva" a $115K e a livelli di prezzo di strike più elevati.

Quando la gamma dei dealer è positiva, significa che sono long su opzioni call o put. In questo caso, la loro delta (esposizione di mercato) aumenta quando il valore dell’asset sottostante sale. Di conseguenza, il loro mandato di delta-hedging richiede di vendere più asset sottostante man mano che il prezzo sale e viceversa.

Il flusso d’ordini, quindi, agisce come una forza contraria, limitando la volatilità dei prezzi, ha detto Anderson a CoinDesk.

La gamma dei dealer è significativamente positiva, da $115K a $150K, grazie all’interesse degli investitori nel vendere (scrivere) opzioni call con strike più elevati per generare rendimento aggiuntivo oltre alle loro partecipazioni spot.

"C’è molta gamma positiva nel mercato dovuta agli scrittori di call. Saranno più cauti riguardo a questa rottura, e se riusciremo a liberare la fascia di gamma a $115K, questo [rally] potrebbe davvero partire", ha affermato Anderson.