L'approvazione dell'ETF Bitcoin segna la conclusione di un viaggio durato un decennio

Sono trascorsi più di dieci anni e mezzo da quando i gemelli Winklevoss hanno presentato per la prima volta domanda per un fondo negoziato in borsa (ETF) su Bitcoin [BTC] nel luglio 2013.

Questo deposito,coperto da CoinDesknel suo primo anno di attività, alla fine non ha avuto successo –nonostante le molteplici nuove presentazioni– ma rappresenta un'interessante capsula del tempo per osservare come il settore sia cambiato e maturato da allora.

All'epoca, la capitalizzazione di mercato del bitcoin aveva appena superato 1 miliardo di dollari (ora è più vicina a 900 miliardi di dollari) e la Cripto veniva scambiata a circa 87 dollari. Cameron Winklevoss' previsione che il Bitcoin potrebbe ONE giorno raggiungere i 40.000 dollari è stato il più controverso possibile.

IL Il Financial Times ha scritto nel 2013 che molti a Wall Street accolsero la proposta dei gemelli Winklevoss con scetticismo, affermando che il Bitcoin T era una classe di asset sufficientemente matura per il mercato degli ETF che all'epoca valeva 2 trilioni di dollari.

"Il Bitcoin in sé non è nemmeno un mercato sviluppato, figuriamoci per costruire un ETF su di esso", ha affermato Reginald Browne, amministratore delegato di KCG Holdings, all'epoca. "Ci deve essere un qualche merito di investimento per portare un ETF sul mercato, e senza quello, non avrà successo. Gli investitori T lo espanderanno; i market maker T possono negoziarlo".

Intorno al tempo,Morningstar ha scritto che il mondo T aveva bisogno di un ETF Bitcoin perché l'infrastruttura sottostante T era in grado di soddisfare i requisiti di livello istituzionale per convincere la SEC di essere all'altezza della sfida.

Confrontando le dichiarazioni presentate da Winklevoss nel periodo 2013-2014 con i moduli S-1 recentemente approvati, ONE può notare come il settore sia maturato e sia pronto per questa sfida di livello istituzionale.

La custodia, ad esempio,che era ONE delle preoccupazioni della SEC, era relativamente primitivo nel 2013, ma i documenti del 2024 descrivono in dettaglio un metodo di custodia più sofisticato, che enfatizza l'archiviazione a freddo separata, la gestione avanzata delle chiavi private e controlli completi dei rischi.

Tra le domande presentate con successo nel 2024 sono inclusi anche i meccanismi di sorveglianza del mercato.Come CoinDesk ha precedentemente riportato, T si tratta necessariamente di nuovi meccanismi (una versione è apparsa per la prima volta in un documento aggiornato dei gemelli Winklevoss nel 2017), ma si sono evoluti in termini di sofisticatezza.

Il modello attuale, come si evince da accordi come ONE tra Coinbase e NASDAQ, enfatizza l'uso di informazioni di identificazione personale (PII) in modo che gli enti regolatori e i fornitori di ETF possano accedere a dati dettagliati su specifiche operazioni e trader in modo più granulare, anziché limitarsi ad attività di mercato più ampie.

Andato ma non dimenticato

Infine, la SEC ha respintola domanda di ETF dei Winklevoss nel 2017, citando l’elevato rischio di frode e manipolazione del mercato.

"La Commissione osserva che il Bitcoin è ancora nelle fasi relativamente iniziali del suo sviluppo e che, nel tempo, potrebbero svilupparsi Mercati regolamentati correlati al bitcoin di dimensioni significative", scrisse la SEC all'epoca. "Se tali Mercati si sviluppassero, la Commissione potrebbe valutare se un ETP Bitcoin , sulla base dei fatti e delle circostanze allora presentati, sarebbe coerente con i requisiti dell'Exchange Act".

I Winklevosserano assenti dalle circa una dozzina di applicazioni ETF Bitcoin , sebbene Gemini sia un fornitore attivo di servizi di custodia per molte di esse, e i due continuano a sostenere gli sforzi del settore per portarlo al traguardo.

"Oggi sono 3.845 giorni di lavorazione. Felice Bitcoin ETF Approval Day!" Cameron Winklevoss ha pubblicato su X.

"Dovresti prenderti TUTTO il merito! Questi completi T sarebbero qui se T fosse Per te e il fratello", ha risposto Tom Lombardi, ex amministratore delegato della canadese 3iQ, che ha lanciato ONE dei primi ETF Bitcoin a Toronto.

L'approvazione dell'ETF avviene anche nel quindicesimo anniversario dell'Il tweet di Hal Finney "Running Bitcoin", ONE dei primi post pubblici sulla più grande risorsa digitale del mondo.