Il nodo: moneta forte e una Fed accomodante

Ieri, il presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell ha confermato che la banca centrale manterrà le sue agevolazioni monetarie facili. I tassi di interesse rimarranno NEAR allo zero e un programma di acquisto di asset rimarrà in vigore. L'economia potrà HOT. Ciò nonostante le crescenti preoccupazioni per l'inflazione nei Mercati finanziari e tra una minoranza di membri della Fed.

Questo ha fatto sorgere qualche domanda: cosa significa perBitcoin? Bitcoin è il primo sistema monetario decentralizzato al mondo. Esiste come contraltare del dollaro statunitense, con un tasso di emissione stabile e una fornitura rigidamente limitata. Il suo prezzo dipende interamente da quanto le altre persone sono disposte a pagare per esso. E, nell'ultimo anno, ci sono stati diversi investitori sofisticati disposti a pagare parecchio per esso.

Bitcoin ha guadagnato un posto nel firmamento finanziario più ampio. In una certa misura, è diventato un indicatore per l'economia stessa, un modo per misurare indirettamente le preoccupazioni per l'inflazione o la volontà degli investitori di scommettere su asset rischiosi. Ma il posto di Bitcoin è tutt'altro che fisso, e ci sono una serie di opinioni contrastanti su come un mondo di "soldi duri" reagirà a una Fed accomodante. Ecco un riassunto QUICK e approssimativo.

Bitcoin è spesso discusso come un deposito di valore alternativo, in particolare un'alternativa all'oro. Questa sembra essere la visione predominante tra i pezzi grossi di Wall Street e le aziende tecnologiche che sono entrate nella Cripto negli ultimi mesi. La distillazione più pura di questa idea viene da Michael Saylor, che sta dirigendo la sua azienda tecnologica dell'era del boom di Internet, MicroStrategy, verso punta forte su Bitcoin.

"Voglio qualcosa in cui potrei investire 425 milioni di dollari per 100 anni", Saylorha detto a CoinDesk a settembre. In questo scenario, il Bitcoin è un posto dove parcheggiare la ricchezza, che altrimenti verrebbe erosa in un ambiente inflazionistico. Dopo il discorso di Powell, il dollaro USA è sceso mentre potenziali coperture dall'inflazione come il Bitcoin e l'oro sono aumentate.

Attualmente, "Bitcoin lungo" è il secondo trade più affollato nel mercato finanziario, secondo l'ultimo sondaggio mensile degli investitori della Bank of America. Ma questo T indica che tutti i possessori Bitcoin siano interessati a lungo termine.

In effetti, un report separato degli investitori della Bank of America ha messo in dubbio la convinzione della "riserva di valore". Lo stratega delle materie prime Francisco Blanch ha scritto che la principale utilità del bitcoin era quella diattività speculativaEsaminando la cronologia dei prezzi del bitcoin, ha scoperto che, contrariamente a quanto si crede, il Bitcoin ha avuto per lo più prestazioni inferiori come copertura contro l'inflazione.

"Guardando anno per anno, scopriamo che il Bitcoin è stato correlato positivamente con l'inflazione CPI in cinque dei nove anni passati, con le correlazioni più grandi nel 2014 e nel 2018... Tuttavia, quando si esaminano le correlazioni con le sorprese dell'inflazione dal 2011, scopriamo che il Bitcoin ha tra i più bassi co-movimenti, in ritardo rispetto alla maggior parte delle classi di attività come materie prime, TIPS e EM FX in particolare", si legge nel rapporto. (Non sono riuscito a trovare il documento originale.)

Alcuni credono che il Bitcoin potrebbe crescere nel suo ruolo di copertura dall'inflazione, quasi per pura volontà. Quel fenomeno è chiamato "Effetto Campanellino", dal nome della fata di "Peter Pan", dove qualcosa potrebbe avere più probabilità di accadere se un numero sufficiente di persone crede che accadrà.

Tuttavia, alcuni pensano che la vita di 12 anni di bitcoin sia troppo breve per fare previsioni solide su come si comporterà. Cam Harvey, consulente senior di Research Affiliates e professore di Finanza alla Duke University, ha detto Bloomberg tanto. Ha anche detto che anche se il Bitcoin è visto come una riserva di valore, questo T può dire molto sul breve termine. L'oro ha mantenuto il suo valore per millenni, ha detto, ma è soggetto a forti fluttuazioni.

Anche Bitcoin è volatile. È per questo motivo che alcuni investitori stanno caricando l'asset come un modo per diversificare i loro portafogli. Questa è l' Opinioni dell'analista della Deutsche Bank Marion Laboure, che ha detto che Bitcoin non andrà da nessuna parte ma probabilmente rimarrà instabile (principalmente a causa della scarsa liquidità).

Invece di un'alternativa all'oro, Laboure immagina un mondo in cui il Bitcoin viene scambiato come le azioni Tesla. Il confronto T è sbilanciato, la valutazione alle stelle di Tesla si basa sull'idea che i veicoli elettrici diventeranno standard. Il prezzo del bitcoin riflette almeno in parte la possibilità che diventi uno standard monetario globale.

Powell è stato elogiato per la sua capacità di tagliare attraverso il "Fedspeak" e dare una chiara indicazione di come il regolatore risponderà all'economia. Che l'inflazione aumenti o meno, la Politiche sembra chiara. Nel frattempo, Bitcoin è molte cose per molte persone.

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