Le nœud : de l'argent dur et une Fed accommodante

Hier, le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a confirmé que la banque centrale maintiendrait sa politique monétaire accommodante. Les taux d'intérêt resteront NEAR de zéro et le programme d'achat d'actifs sera maintenu. L'économie pourra HOT, malgré les craintes croissantes d'inflation sur les Marchés financiers et parmi une minorité de membres de la Fed.

Cela soulève quelques questions : qu'est-ce que cela signifie pourBitcoinLe Bitcoin est le premier système monétaire décentralisé au monde. Il fait pendant au dollar américain, avec un taux d'émission stable et une offre plafonnée. Son prix dépend entièrement du prix que les autres sont prêts à payer pour l'acquérir. Et, depuis un an, de nombreux investisseurs avertis sont prêts à payer des sommes considérables pour l'acquérir.

Le Bitcoin a gagné une place au sein du système financier. Il est devenu, dans une certaine mesure, un indicateur de l'économie elle-même – un moyen de mesurer indirectement les craintes d'inflation ou la propension des investisseurs à miser sur des actifs risqués. Mais sa place est loin d'être figée, et de nombreux avis divergent quant à la réaction d'un monde où l'argent est dur face à une Fed accommodante. Voici un QUICK aperçu.

Le Bitcoin est souvent présenté comme une réserve de valeur alternative, notamment à l'or. Ce point de vue semble prédominer parmi les pontes de Wall Street et les entreprises technologiques qui ont investi la Crypto économie ces derniers mois. La synthèse la plus pure de cette idée vient de Michael Saylor, qui dirige MicroStrategy, son entreprise technologique en plein boom d'Internet, vers pariez gros sur le Bitcoin.

« Je veux quelque chose dans lequel je pourrais investir 425 millions de dollars pendant 100 ans », a déclaré Saylor.a déclaré à CoinDesk En septembre. Dans ce scénario, le Bitcoin est un moyen de placer sa richesse, qui autrement s'éroderait dans un contexte inflationniste. Suite au discours de Powell, le dollar américain a chuté, tandis que les valeurs refuges contre l'inflation, comme le Bitcoin et l'or, ont progressé.

Actuellement, "Bitcoin long« Le bitcoin est le deuxième marché le plus fréquenté du marché financier, selon la dernière enquête mensuelle de Bank of America auprès des investisseurs. Mais cela ne signifie T que tous les détenteurs de Bitcoin sont engagés sur le long terme. »

En fait, un rapport d'investisseur distinct de Bank of America a mis en doute la croyance en la « réserve de valeur ». Le stratège en matières premières Francisco Blanch a écrit que la principale utilité du bitcoin résidait dans son rôle deactif spéculatifEn examinant l'historique des prix du bitcoin, il a constaté que, contrairement à la croyance populaire, le Bitcoin a généralement sous-performé en tant que couverture contre l'inflation.

« Année après année, nous constatons que le Bitcoin a été positivement corrélé à l'inflation de l'IPC au cours de cinq des neuf dernières années, les corrélations les plus fortes ayant été observées en 2014 et 2018… Cependant, si l'on examine les corrélations avec les surprises inflationnistes depuis 2011, nous constatons que le Bitcoin présente l'une des plus faibles co-variations, à la traîne de la plupart des classes d'actifs, notamment les matières premières, les TIPS et les devises émergentes », peut-on lire dans le rapport. (Je n'ai pas pu retrouver le document original.)

Certains pensent que le Bitcoin pourrait devenir une protection contre l'inflation, presque par pure volonté. Ce phénomène est appelé « l'effet Clochette », du nom de la fée de « Peter Pan », où un événement est plus susceptible de se produire si suffisamment de personnes y croient.

Pourtant, certains pensent que les 12 ans d'existence du bitcoin sont trop courts pour permettre de prédire avec certitude son évolution. Cam Harvey, conseiller principal de Research Affiliates et professeur de Finance à l'Université Duke, a déclaré : Bloomberg autantIl a également déclaré que même si le Bitcoin était considéré comme une réserve de valeur, cela ne prédisait T grand-chose à court terme. L'or a conservé sa valeur pendant des millénaires, a-t-il ajouté, mais il est sujet à de fortes fluctuations.

Le Bitcoin est également volatil. C'est pourquoi certains investisseurs investissent massivement dans cet actif pour diversifier leurs portefeuilles. C'est l' Analyses de Marion Laboure, analyste chez Deutsche Bank, qui affirme que le Bitcoin ne disparaîtra pas, mais restera probablement instable (principalement en raison de sa faible liquidité).

Au lieu d'une alternative à l'or, Laboure imagine un monde où le Bitcoin s'échangerait comme l'action Tesla. La comparaison n'est T déséquilibrée : la valorisation exorbitante de Tesla repose sur l'idée que les véhicules électriques deviendront la norme. Le cours du bitcoin reflète au moins en partie la possibilité qu'il devienne un étalon monétaire mondial.

Powell a été salué pour sa capacité à décrypter le discours de la Fed et à indiquer clairement la réponse du régulateur à l'économie. Que l'inflation reprenne ou non, la Juridique semble claire. En attendant, le Bitcoin représente beaucoup de choses pour beaucoup de gens.

Voir aussi :Bitcoin + Ether : le point de vue d'un investisseur