Il nuovo Cripto BOND di JPMorgan "non è per i deboli di cuore", afferma l'ex analista stellare Hintz

Come molti dei “prodotti strutturati” alchemici di Wall Street,La nuova BOND di JPMorgan Chase focalizzata sulle criptovalute è pieno di rischi oscuri, molti dei quali sono descritti dettagliatamente nei Fine print del documento normativo di 18 pagine della più grande banca statunitense sulla nuova offerta finanziaria.

Scoraggiato dalla prospettiva di dover analizzare lo strumento da solo, CoinDesk si è rivolto alla persona più intelligente che potessimo pensare per intraprendere l'impresa: Autore: Brad Hintz, professore associato Finanza alla New York University ed ex analista di prima fascia di società di brokeraggio per Sanford Bernstein, a sua volta tra i migliori in fatto di ricerca sugli investimenti. Prima di allora, Hintz è stato tesoriere aziendale per Morgan Stanley e CFO per Lehman Brothers (nei bei tempi).

In altre parole: capisce cosa fare di strumenti finanziari complicati come questi e come pensarci. Ecco cosa mi ha risposto, tramite un messaggio su LinkedIn:

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LOOKS un supplemento di prezzo straordinariamente interessante per un programma di obbligazioni a medio termine.

Inutile dire che la nota è una scommessa su un paniere di azioni che potrebbe o meno seguire il mercato Criptovaluta , con un cuscinetto di 150 [punti base] per l'emittente incorporato. Si noti che il pagamento su una nota da $ 1.000 è pari a ($ 1.000 × (1 + Rendimento del paniere - Deduzione del paniere) e definisce le Deduzioni del paniere come 1,50%).

Come indicato nel prospetto, il paniere di azioni di riferimento sarà fissato a un valore iniziale del paniere di 100,00 alla determinazione del prezzo. Se non vi è alcun movimento nelle azioni di riferimento per tutta la durata dell'emissione, l'acquirente delle note subirà una perdita dell'1,5% sull'investimento.

Se si guarda The Graph nel supplemento di prezzo del prospetto, il pagamento LOOKS quello di un contratto futures lungo. Se il prezzo della merce sale, si WIN. E se scende o rimane lo stesso, si perde. In questo caso la scommessa è su un gruppo di azioni che si prevede (ma non si garantisce) seguano il mercato Criptovaluta .

Diamo un'occhiata ai rischi:

• Se si tratta di una scommessa sul mercato Criptovaluta , allora il paniere potrebbe non funzionare come previsto. Una QUICK regressione "oculare"T implica una stretta corrispondenza tra il prezzo delle azioni MicroStrategy o le azioni Riot Blockchain e il prezzo di Bitcoin!
• Se il mercato complessivo cala o si stabilizza, un investitore in questa nota è spacciato. Se Seguici il LINK in fondo alla pagina del supplemento di prezzo puoi vedere che il supplemento di prezzo è solo ONE di una serie di note emesse da JPMORGAN CHASE FINANCIAL COMPANY LLC e garantite da JPM. La garanzia è importante, poiché assicura che la nota abbia le stesse valutazioni di JPM e ciò implica che l'acquirente desiderava un titolo (non un derivato OTC) con valutazioni relativamente elevate da aggiungere a un portafoglio per aggiungere un po' di esposizione alle Cripto .

Prodotti strutturati come questo sono solitamente concepiti per investitori specifici che T desiderano un contratto derivato [over-the-counter] che potrebbe facilmente offrire le stesse caratteristiche di rendimento della nota.

Perché un investitore potrebbe voler possedere BOND "altamente ingegnerizzata" e non un derivato OTC? Mi vengono in mente un paio di idee:

• Linee guida per gli investimenti – Forse all’acquirente è vietato detenere derivati OTC, come alcune compagnie assicurative o piani pensionistici.
• Merito creditizio – Forse l'acquirente non è accettabile come controparte derivata. In altre parole, il nome dell'acquirente non è accettabile come controparte per lo staff di credito di JPM. Come un hedge fund con leva finanziaria.
• Propensione al rischio degli investitori – In un mercato spumeggiante con molti investitori entusiasti che ignorano il rischio, ci sono investitori BOND stanchi dei tassi di interesse pari a zero che potrebbero voler correre un po' di rischio in Cripto per aumentare i potenziali rendimenti.

In ogni caso, questo investimento non è per i deboli di cuore. Invece di acquistare questa emissione, T sarebbe più facile e divertente semplicemente scrivere un assegno a (JPMorgan CEO) Jamie Dimon e poi salire su un aereo per un weekend a Las Vegas?