Нова Крипто BOND JPMorgan «не для слабконервних», каже колишній зірковий аналітик Хінц

Як і багато алхімічних «структурованих продуктів» Волл-стріт, Нова BOND JPMorgan Chase, орієнтована на криптовалюту сповнений таємничих ризиків, багато з них описано Юридична інформація у 18-сторінковій нормативній документації найбільшого банку США щодо новомодної фінансової пропозиції.

Налякані перспективою самостійно розібрати інструмент, CoinDesk звернувся до найрозумнішої людини, яку ми могли придумати, щоб взятися за це: Бред Гінц, ад’юнкт-професор Фінанси Нью-Йоркського університету та колишній високопоставлений аналітик брокерської фірми Sanford Bernstein, яка сама є однією з найкращих, коли йдеться про інвестиційні дослідження. До цього Хінц працював корпоративним скарбником Morgan Stanley і фінансовим директором Lehman Brothers (у добрі часи).

Іншими словами: він розуміє, що робити з такими складними фінансовими інструментами, як ці, і як про них думати. Ось що він написав у відповідь у повідомленні на LinkedIn:

***

LOOKS як дивовижний ціновий додаток до середньострокової програми нот.

Зайве говорити, що банкнота – це ставка на кошик акцій, які можуть відстежувати або не відстежувати ринок Криптовалюта , із вбудованою подушкою в 150 [базових пунктів] для емітента. Зауважте, що виплата на банкноті номіналом 1000 доларів США дорівнює (1000 доларів × (1 + повернення кошика – відрахування кошика), і визначає відрахування кошика як 1,50%).

Як зазначено в проспекті емісії, кошик контрольних акцій буде встановлено на початковій вартості кошика 100,00 за ціною. Якщо протягом терміну випуску емісійних цінних паперів немає змін, покупець облігацій зазнає 1,5% збитків від інвестицій.

Якщо ви подивитеся на The Graph у додатку до проспекту емісії, то виплата LOOKS схожа на виплату довгострокового ф’ючерсного контракту. Якщо ціна на товар зростає, ви WIN. І якщо він знизиться або залишиться незмінним, ви програєте. У цьому випадку ставка робиться на групу акцій, які, як очікується (але не гарантовано), відстежуватимуть ринок Криптовалюта .

Давайте подивимося на ризики:

• Якщо це ставка на ринку Криптовалюта , то кошик може не працювати, як очікувалося. QUICK «очна» регресія T передбачає тісної відповідності між ціною акцій MicroStrategy або акцій Riot Blockchain і ціною Bitcoin!
• Якщо загальний ринок падає або падає, інвестор у цю купюру не може бути готовий. Якщо ви Соціальні мережі LINK внизу сторінки доповнення до ціни ви бачите, що додаток до ціноутворення є лише ONE із серії нот, випущених JPMORGAN CHASE FINANCIAL COMPANY LLC і гарантованих JPM. Гарантія важлива, оскільки вона гарантує, що банкнота має ті самі рейтинги, що й JPM, і це означає, що покупець хотів цінний папір (а не позабіржовий дериватив) з відносно високими рейтингами для додавання до портфеля, щоб додати певну вразливість до Крипто .

Структуровані продукти, подібні до цього, зазвичай розроблені для конкретних інвесторів, які T хочуть [позабіржового] ​​деривативного контракту, який міг би легко забезпечувати ті самі характеристики повернення, що й нота.

Чому якийсь інвестор може захотіти володіти BOND «з високою технологією», а не позабіржовим деривативом? Спадає на думку кілька ідей:

• Рекомендації щодо інвестування. Можливо, покупцеві заборонено володіти позабіржовими деривативами, як-от деяким страховим компаніям або пенсійним планам.
• Кредитоспроможність – Можливо, покупець неприйнятний як похідний контрагент. Іншими словами, ім’я покупця неприйнятне як контрагент для кредитного персоналу JPM. Як хедж-фонд із кредитним плечем.
• Схильність інвестора до ризику – на нестабільному ринку з великою кількістю інвесторів-ентузіастів, які ігнорують ризик, є інвестори в BOND , які втомилися від нульових процентних ставок, які можуть захотіти певного Крипто ризику, щоб отримати потенційний прибуток.

У будь-якому випадку, ця інвестиція не для слабкодухих. Замість того, щоб купувати цей випуск, чи T було б простіше та цікавіше просто виписати чек (генеральному директору JPMorgan) Джеймі Даймону, а потім сісти на літак на вихідні до Лас-Вегаса?