La nouvelle Crypto BOND de JPMorgan n'est pas « pour les âmes sensibles », déclare l'ancien analyste vedette Hintz

Comme beaucoup de « produits structurés » alchimiques de Wall Street,La nouvelle BOND de JPMorgan Chase axée sur les cryptomonnaies est plein de risques obscurs, dont beaucoup sont détaillés dans les Mentions légales du dossier réglementaire de 18 pages de la plus grande banque américaine sur cette nouvelle offre financière.

Découragés par la perspective de disséquer l'instrument par nous-mêmes, CoinDesk s'est tourné vers la personne la plus intelligente à laquelle nous pouvions penser pour entreprendre l'effort : Brad Hintz, professeur adjoint de Finance à l'Université de New York et ancien analyste de premier plan chez Sanford Bernstein, cabinet de courtage réputé pour sa recherche en investissement. Auparavant, Hintz a été trésorier de Morgan Stanley et directeur financier de Lehman Brothers (à l'époque).

En d'autres termes : il sait interpréter des instruments financiers complexes comme ceux-ci et comment les appréhender. Voici ce qu'il a répondu, via un message sur LinkedIn :

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LOOKS à un supplément de prix remarquablement divertissant d’un programme de billets à moyen terme.

Il va sans dire que le billet est un pari sur un panier d'actions qui peuvent ou non suivre le marché des Cryptomonnaie , avec un coussin de 150 [points de base] pour l'émetteur intégré. Notez que le paiement sur un billet de 1 000 $ est égal à (1 000 $ × (1 + Rendement du panier - Déduction du panier), et définit les déductions du panier comme 1,50 %).

Comme l'indique le prospectus, le panier d'actions de référence sera fixé à une valeur initiale de 100,00 au prix de l'émission. En l'absence de variation du cours de ces actions pendant la durée de l'émission, l'acheteur des obligations subira une perte de 1,5 % sur son investissement.

Si vous regardez The Graph du supplément de prix du prospectus, le paiement LOOKS à celui d'un contrat à terme long. Si le prix de la matière première augmente, vous WIN. Et s'il baisse ou reste stable, vous perdez. Dans ce cas, le pari porte sur un groupe d'actions dont on s'attend (mais sans garantie) à ce qu'elles suivent le marché des Cryptomonnaie .

Examinons les risques :

• S'il s'agit d'un pari sur le marché des Cryptomonnaie , le panier pourrait ne pas performer comme prévu. Une régression « oculaire » QUICK n'implique T une adéquation étroite entre le cours de l'action MicroStrategy ou celui de l'action Riot Blockchain et celui de Bitcoin!
• Si le marché global baisse ou stagne, l'investisseur dans cette note est cuit. Si vous Réseaux sociaux le LINK en bas de page supplément de prix Vous pouvez constater que le supplément de prix n'est qu'un ONE d'une série d'obligations émises par JPMORGAN CHASE FINANCIAL COMPANY LLC et garanties par JPM. Cette garantie est importante, car elle garantit que l'obligation bénéficie des mêmes notations que JPM, ce qui implique que l'acheteur souhaitait un titre (et non un dérivé de gré à gré) bénéficiant de notations relativement élevées pour enrichir un portefeuille et ainsi accroître son exposition aux Crypto .

Les produits structurés comme celui-ci sont généralement conçus pour des investisseurs spécifiques qui ne souhaitent T d'un contrat dérivé [de gré à gré] qui pourrait facilement offrir les mêmes caractéristiques de rendement que le billet.

Pourquoi un investisseur pourrait-il vouloir détenir une BOND « hautement technique » plutôt qu'un produit dérivé de gré à gré ? Deux idées me viennent à l'esprit :

• Directives d’investissement – Il est possible que l’acheteur ne soit pas autorisé à détenir des produits dérivés de gré à gré, comme certaines compagnies d’assurance ou certains régimes de retraite.
• Solvabilité – L'acheteur n'est peut-être pas acceptable comme contrepartie à un produit dérivé. Autrement dit, son nom n'est pas acceptable comme contrepartie pour l'équipe crédit de JPM. À l'instar d'un fonds spéculatif à effet de levier.
• Appétit du risque des investisseurs – Dans un marché bouillonnant avec de nombreux investisseurs enthousiastes ignorant le risque, certains investisseurs BOND fatigués des taux d’intérêt nuls pourraient vouloir prendre un peu de risque Crypto pour accroître leurs rendements potentiels.

Quoi qu'il en soit, cet investissement n'est pas pour les âmes sensibles. Au lieu d'acheter cette émission, T serait-il pas plus simple et plus amusant d'écrire un chèque à Jamie Dimon (PDG de JPMorgan) et de prendre ensuite l'avion pour un week-end à Las Vegas ?