Investor Harus Membeli Saat Penurunan di Coinbase dan Circle, Kata William Blair

Penurunan terbaru Coinbase (COIN) adalah sebuah “ruang kosong udara,” bukan tanda peringatan, kata bank investasi William Blair dalam sebuah laporan pada hari Senin.

Bank tersebut menegaskan kembali peringkat outperform pada saham tersebut dan mendorong para investor untuk memandang penjualan besar-besaran aset kripto sebagai peluang membeli.

Saham Coinbase naik 2,6% pada perdagangan awal, mencapai $246,53.

Laporan tersebut mengemukakan argumen serupa untuk Circle (CRCL) yang diberi peringkat outperform, yang turun hampir 80% dari harga tertingginya dalam 52 minggu meskipun kapitalisasi pasar USDC tetap stabil.

Dengan kedua perusahaan terkait dengan USDC, William Blair memperkirakan saham mereka akan bergerak seiring, menempatkan Coinbase sebagai pintu gerbang kripto yang lebih luas dan Circle sebagai taruhan yang lebih bersih untuk pertumbuhan USDC, terutama dalam pembayaran B2B lintas batas.

Penurunan Bitcoin tidak mengubah pandangan tersebut, menurut analis Andrew Jeffrey dan Adib Choudhury. Laporan tersebut mengaitkan volatilitas dengan pasar yang belum matang di mana kepemilikan yang terkonsentrasi dan gelombang pembeli dana diperdagangkan di bursa (ETF) untuk pertama kalinya memperbesar fluktuasi.

Para analis bank melihat ini sebagai tantangan pertumbuhan, bukan sebuah tesis yang rusak, dan berpendapat bahwa likuiditas yang lebih dalam serta kejelasan regulasi pada akhirnya akan membantu bitcoin menetap dalam peran portofolio arus utama.

Kelemahan jangka pendek dapat menekan pendapatan perdagangan Coinbase, tetapi para analis mengatakan perusahaan ini masih memperoleh pangsa pasar spot AS dan membangun bisnis derivatif global yang menambah diversifikasi serta meredam penurunan volume. Dengan sekitar sepertiga biaya yang bersifat variabel, perusahaan memperkirakan Coinbase dapat mengelola margin sambil terus berinvestasi pada platformnya.

Laporan tersebut juga menyoroti peningkatan pendapatan Langganan & Layanan (S&S) Coinbase, yang kini mencapai sekitar 40% dari total pendapatan, didukung oleh kapitalisasi pasar USDC yang tangguh sebesar $74 miliar meskipun terjadi penurunan pasar kripto secara luas.

Bank tetap yakin dengan estimasi S&S kuartal keempat sebesar $777 juta, yang sebagian didorong oleh imbalan USDC, dan mengatakan bahwa pendapatan staking seharusnya mendapat manfaat dari hasil yang lebih tinggi dan penebusan yang lebih sedikit selama penurunan pasar.

Baca selengkapnya: Coinbase Akan Mengakuisisi DEX Berbasis Solana, Vector, Seiring Lanjutan Rangkaian Akuisisi