윌리엄 블레어, “투자자들은 코인베이스와 서클의 조정 시 매수해야 한다”고 밝혀

투자 은행 윌리엄 블레어는 월요일 보고서에서 코인베이스(COIN)의 최근 급락이 경고 신호가 아닌 “에어 포켓”이라고 평가했다.

해당 은행은 주식에 대한 아웃퍼폼(Outperform) 등급을 재확인하며, 투자자들에게 암호화폐 매도세를 매수 기회로 삼을 것을 권고했다.

코인베이스 주가는 이른 시간 거래에서 2.6% 상승한 246.53달러를 기록했다.

해당 보고서는 미국 달러 기반 스테이블코인 USDC의 시가총액이 견고함에도 불구하고, 52주 최고가 대비 거의 80% 하락한 아웃퍼폼 등급의 서클(CRCL)에 대해 동일한 주장을 펼쳤다.

두 회사 모두 USDC와 연관되어 있어, 윌리엄 블레어는 이들의 주가가 함께 움직일 것으로 예상하며, 코인베이스를 더 넓은 암호화폐 관문으로, 서클을 특히 국경 간 B2B 결제에서 USDC 성장에 대한 보다 안정적인 투자처로 위치시키고 있습니다.

비트코인의 하락은 분석가 앤드류 제프리와 아딥 촉후리의 견해를 바꾸지 않는다. 보고서는 변동성의 원인을 집중된 보유 구조와 최초의 상장지수펀드(ETF) 투자자들의 급증으로 인해 과장된 시장 변동성이 발생하는 미성숙한 시장에서 찾았다.

이 은행의 분석가들은 이를 성장통으로 보고 있으며, 잘못된 가설이 아니라고 판단했습니다. 그들은 보다 깊은 유동성과 규제 명확성이 결국 비트코인이 주류 포트폴리오 역할에 자리잡는 데 도움이 될 것이라고 주장했습니다.

단기적인 약세가 Coinbase의 거래 수익에 압박을 가할 수 있으나, 애널리스트들은 회사가 여전히 미국 현물시장 점유율을 확대하고 있으며, 다양화를 추가하고 거래량 감소를 완화하는 글로벌 파생상품 사업을 구축하고 있다고 평가했다. 전체 비용의 약 3분의 1이 변동비인 만큼, Coinbase는 플랫폼에 대한 투자를 지속하면서 마진을 관리할 것으로 전망된다.

해당 보고서는 또한 Coinbase의 구독 및 서비스(Subscription & Services, S&S) 수익 증가를 강조했으며, 이는 현재 총 수익의 약 40%를 차지하고 있습니다. 이는 광범위한 암호화폐 시장 하락에도 불구하고 견고한 740억 달러 규모의 USDC 시장가치에 의해 뒷받침되고 있습니다.

당 은행은 부분적으로 USDC 보상에 힘입어 7억 7,700만 달러의 4분기 S&S 추정치를 자신하며, 스테이킹 수익은 시장 하락기 동안 더 높은 수익률과 적은 환매로 인해 혜택을 볼 것으로 전망하고 있다.

더 읽기: 코인베이스, 인수 행보 지속하며 솔라나 기반 DEX 벡터 인수 예정