Rancangan Undang-Undang Struktur Pasar Crypto Senat AS Menjadi Rumit Seiring Beban Kalender

Setelah berminggu-minggu pembicaraan yang sangat tertutup antara para pihak, Demokrat Senat telah menyampaikan tawaran tandingan terbaru mereka mengenai RUU struktur pasar kripto, yang menguraikan serangkaian tuntutan yang menyerupai yang pertama kali mereka ajukan pada sebuah memo publik pada bulan September dan berpotensi mengungkapkan kedalaman sejati dari perpecahan di dalam Senat.

Ringkasan yang dibagikan minggu ini dan beredar secara online pada Rabu sebelumnya menunjukkan bahwa Demokrat telah menerima sebagian besar kerangka kerja yang diajukan oleh Partai Republik. Namun, mereka bersikeras pada perubahan struktural yang signifikan yang menyangkut stabilitas keuangan, integritas pasar, penegakan keamanan nasional, dan perilaku politik pejabat publik — sebagian besar ditujukan pada Presiden Donald Trump.

Dokumen Demokrat, yang dikonfirmasi oleh orang-orang yang akrab dengan pembicaraan tersebut, ditawarkan untuk "mencapai kesepakatan dan melanjutkan menuju pembahasan" pada RUU bipartisan.

Dokumen tersebut membantu menjelaskan mengapa para Demokrat senior menolak dorongan untuk melakukan markup minggu depan, meskipun ada jaminan publik berulang dari negosiator GOP bahwa RUU tersebut hampir siap.

Posisi mereka berfokus pada beberapa front yang belum terselesaikan: pengungkapan yang lebih kuat dan perlindungan pasar sekunder untuk aset digital, alat yang diperbarui untuk mengidentifikasi dan mencegah keuangan ilegal, aturan untuk mencegah platform menghindari kewajiban kepatuhan dengan mengklaim desentralisasi, dan batas ketat pada hasil stablecoin yang mencerminkan kekhawatiran lama tentang arus keluar deposito dari bank komunitas.

Legislator dari kedua kubu partai tetap terbagi mengenai bagaimana membagi pengawasan jangka panjang antara Commodity Futures Trading Commission dan Securities and Exchange Commission, sehingga meninggalkan arsitektur regulasi inti dalam rancangan undang-undang tersebut belum pasti. Demokrat di Komite Pertanian Senat sebelumnya telah memasukkan ketentuan yang mengharuskan komisioner bipartisan dikonfirmasi untuk kedua lembaga ini dalam rancangan undang-undang awal komite tersebut.

Partai Demokrat juga mendorong aturan etika yang tegas untuk menghentikan pejabat terpilih dari menerbitkan atau memperoleh keuntungan dari proyek kripto, sebuah tuntutan yang diperkuat oleh usaha keluarga Trump yang telah memicu tuduhan bahwa aset digital telah menjadi Aset Rawa Terbaru Washington.

Namun, salah satu negosiator utama — Senator Partai Republik Cynthia Lummis, ketua subkomite aset digital yang merupakan bagian dari Komite Perbankan Senat — diungkapkan pada hari Selasa bahwa Gedung Putih sudah menolak ketentuan etika dan tuntutan untuk calon Demokrat di komis federal yang akan mengatur sektor ini. Trump dan pejabatnya bersikeras bahwa tidak ada yang salah dengan hubungan bisnis pribadinya dengan sektor kripto saat pemerintahannya berupaya menetapkan kebijakan.

Alasan mengapa beberapa anggota legislatif dan pelobi tampak semakin panik mengenai negosiasi adalah karena mereka hanya memiliki beberapa hari tersisa dalam kalender Senat 2025, yang berakhir minggu depan. Jika melewati Januari, proses ini akan tergelincir menuju tekanan politik dari pemilihan tengah periode dan Resolusi Berkelanjutan yang saat ini mendanai pemerintah dan berakhir pada 30 Jan. 2026 — penutupan pemerintah mungkin akan lebih menunda kemajuan apa pun, seperti yang terjadi pada penutupan rekor tahun 2025.

Dewan Perwakilan Rakyat telah mengesahkan undang-undang struktur pasar lebih awal tahun ini, yaitu Digital Asset Market Clarity Act, dan anggotanya masih rutin mendorong Senat agar segera mengadopsi undang-undang tersebut dan melakukan beberapa penyuntingan, daripada menyusun undang-undang sendiri. Namun, meskipun banyak isi dari Clarity Act tercermin dalam draf-draf sebelumnya dari pekerjaan Senat, saat ini mereka masih mengembangkan versi khususnya sendiri.

Seiring dengan berlanjutnya perdebatan di antara para pembuat undang-undang, kelompok progresif dan serikat pekerja telah beredar, mengkritik upaya saat ini sebagai potensi ancaman bagi stabilitas keuangan AS dan berbahaya bagi pensiunan yang mengandalkan pensiun tetap. Mereka bergabung dengan penolakan terus-menerus dari Senator Elizabeth Warren dan para anggota legislatif sejalan, para Demokrat yang telah lama mengkritik kemajuan sektor kripto. Meskipun Warren telah dikucilkan oleh banyak pihak dalam partainya yang sedang bernegosiasi langsung dengan Republik, dia tetap menjadi Demokrat peringkat di Komite Perbankan, salah satu dari dua panel yang perlu menyetujui RUU tersebut.