Le projet de loi sur les marchés cryptographiques de la Chambre est en bonne voie, mais certains acteurs de l'industrie espèrent une refonte au Sénat

Les initiés de l'industrie crypto s'attendent pour l'instant à ce que le très attendu projet de loi de la Chambre des représentants visant à établir des règles pour les marchés cryptographiques américains recueille au moins 30 voix démocrates lorsqu'il sera soumis au vote dès mercredi après-midi, aux côtés de la majorité républicaine de 220 membres dans l'hémicycle.

Alors que la majeure partie du secteur se prépare à célébrer l'une de ses victoires législatives les plus significatives, certains acteurs de l'industrie souhaitent encore corriger ce qu'ils considèrent comme des défauts majeurs dans le Digital Asset Markets Clarity Act lorsque celui-ci sera soumis au Sénat. Cela pourrait être une option, car les lobbyistes de la crypto ont été informés par des contacts au Sénat que la chambre envisage de rédiger son propre projet de loi, qui présentera une forte similitude avec le Clarity mais pourrait adopter des approches différentes dans des domaines clés.

"Après des années d'incertitude réglementaire et de régulation par application, l'adoption de la Clarity Act à la Chambre des représentants constituera une étape majeure et bienvenue, même si elle n'est pas parfaite, a déclaré Chen Arad, cofondateur et chief experience officer chez Solidus Labs, dans une déclaration à CoinDesk. Lorsque le projet de loi arrivera au Sénat, il s'attend à un travail accru sur la « clarté juridictionnelle » entre les régulateurs — la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la Securities and Exchange Commission (SEC).

Dans les coulisses, lors de réunions, y compris des appels téléphoniques de groupe entre des dirigeants du secteur crypto et leurs alliés législateurs, les responsables ont exhorté la communauté crypto diverse à présenter un front uni sur la législation visant à établir enfin une réglementation américaine pour l'industrie, selon des personnes familières des discussions. Cependant, le secteur des finances décentralisées (DeFi) au sein de l'espace des actifs numériques — pour l’un — a exprimé d'importantes réserves concernant la formulation de la Clarity Act.

Si la législation est adoptée avec un élan bipartite cette semaine, elle sera ensuite transmise au Sénat pour examen. Les républicains de la Chambre ont commencé à appeler cela la « Semaine de la Crypto », et ils avancent déjà sur des votes procéduraux mardi afin de préparer les votes sur les projets de loi plus importants, avec la Clarity Act prévue pour mercredi et la GENIUS Act pour jeudi.

Le président Donald Trump a exhorté les républicains à soutenir la poussée législative en faveur de la cryptomonnaie mardi, se vantant dans un message sur Truth Social que cela place les États-Unis en avance sur leurs concurrents étrangers en Chine et en Europe.

"Nous sommes à la tête du Monde, et nous travaillerons avec acharnement avec le Sénat et la Chambre pour faire adopter encore plus de législation à ce sujet !" a conclu Trump.

Nouvelle tentative au Sénat ?

La longue Loi Clarity établirait un tout nouveau régime réglementaire pour la supervision des marchés cryptographiques, en définissant clairement les différentes catégories d’actifs numériques et en attribuant aux agences de surveillance des rôles spécifiques — notamment en élevant la CFTC au rang de régulateur principal de la majorité des transactions du secteur crypto, car son actif le plus populaire BTC$92,259.22 est une marchandise.

Alors que le président du Comité bancaire du Sénat, Tim Scott, a déclaré que le Clarity Act sera un « modèle solide » pour le travail du Sénat, le Sénat a démontré avec l'autre projet de loi majeur sur les cryptomonnaies, la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) régulant les stablecoins, qu'il pourrait favoriser sa propre version. Les législateurs de la Chambre ont ouvertement exprimé leurs inquiétudes aussi récemment que lundi soir, craignant que les détails de leur loi Clarity soient ignorés par leurs homologues du Sénat. La semaine dernière, la Chambre a reconnu qu'il liquiderait sa propre facture de stablecoin en faveur de la version du Sénat plutôt que d'essayer de concilier les deux projets de loi.

Les lobbyistes de l'industrie attendaient avec impatience le langage spécifique du projet de loi sur la structure du marché du Sénat, n'ayant jusqu'à présent reçu qu'une liste de les principes que les principaux législateurs républicains avaient l'intention de suivre dans sa rédaction. Alors que les lobbyistes attendent, le Comité de l'agriculture du Sénat — l'un des deux panels devant approuver la législation — tient sa séance inaugurale sur le sujet mardi après-midi.

Parmi les points de débat entre les chambres figure le test de maturité dans la Clarity Act qui établirait effectivement une frontière délimitant si un projet relève de la compétence des valeurs mobilières (SEC) ou de la régulation des matières premières (CFTC).

"Il est positif que le projet de loi encourage les blockchains à se décentraliser," a déclaré Linda Jeng, fondatrice et PDG de Digital Self Labs et universitaire spécialisée dans la crypto. "Cependant, il pourrait y avoir des conséquences inattendues en conférant à la SEC et à la CFTC l'autorité de déterminer si une blockchain est 'mature'."

C'est l'un des principes fondamentaux de la Clarity Act, la méthode par laquelle un projet peut éventuellement évoluer vers un statut décentralisé qui le place hors de la portée de la réglementation des valeurs mobilières. Et c'est un élément que certains acteurs de l'espace DeFi estiment ne pas être traité de manière équitable.

Des initiés de la DeFi ont déclaré à CoinDesk qu'il n'y avait pas une protection suffisante pour la garde autonome des actifs numériques dans le projet de loi et que son test de maturité favoriserait quelques projets en place, rendant plus difficile la concurrence pour les nouveaux entrants. Ils ont également exprimé des préoccupations quant à la nécessité de garantir que la préemption fédérale sur la mosaïque de règles étatiques soit claire, et un dirigeant a appelé à élargir le langage actuel concernant les exemptions pour les transactions de « marchandises numériques » afin qu'il couvre les « actifs numériques », car les projets DeFi auraient du mal s'ils étaient tenus de prédéterminer si chaque action impliquait ou non une marchandise selon la définition de la loi.

Lorsque le Sénat prendra les rênes, la chambre sera encore davantage submergée par des intérêts liés à la crypto cherchant à obtenir de tels changements. Et si elle rédige un projet de loi différent sur la structure du marché, la Chambre pourrait être mise sous pression pour voter ce réécriture sans apporter d'autres modifications, si la situation avec la loi GENIUS se reproduit. Le Congrès est déjà susceptible de dépasser la date limite initiale d'août fixée par Trump pour la législation sur la crypto, et le président a été impatient d'obtenir des résultats.

En fin de compte, même le travail du Sénat ne sera pas le dernier mot, car une fois qu'un projet de loi réglementaire devient loi, les agences de surveillance compétentes doivent rédiger leurs propres règles pour le mettre en œuvre — un processus complexe qui peut prendre plus d'un an à achever et encore plus longtemps pour le mettre en application.

Mais la Chambre doit agir en premier avant que le reste puisse commencer.

Progrès au sein de la Chambre

Alors que le vote sur le Clarity Act approche, les lobbyistes des actifs numériques sont concentrés exclusivement sur le nombre de Démocrates qui, en fin de compte, joindront leurs votes favorables à ceux des Républicains. Lors du vote de l'année dernière sur le projet de loi précédent, le Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21), 71 Démocrates ont apporté leur soutien, bien que le Sénat n'ait jamais agi.

Cette fois-ci, les défenseurs espèrent obtenir un autre chiffre important et bipartisan qui donnera au Sénat un coup de pouce considérable concernant les idées du marché structurel de la Chambre. (Le propre projet de loi GENIUS du Sénat a obtenu une approbation impressionnante de 68 voix contre 30 dans une chambre habituée à s’en sortir avec des votes serrés.)

Les dirigeants démocrates de la Chambre ont choisi de ne pas ériger d’obstacle pour leurs propres membres concernant ce projet de loi, afin qu’ils puissent voter selon leur souhait, a déclaré Rashan Colbert, directeur des politiques américaines pour le Crypto Council for Innovation, soulignant qu’il s’agit d’un développement important qui élimine les vents contraires pour les démocrates favorables aux cryptomonnaies.

Si nous parvenons à obtenir un vote bipartisan écrasant ici, cela devient clairement une priorité incontournable", a déclaré Colbert dans une interview accordée à CoinDesk. "Si le nombre est décevant, alors je pense que cela devient plus difficile", a-t-il ajouté. La représentante Maxine Waters, membre démocrate principale de la commission des services financiers de la Chambre, tente de mobiliser une opposition au projet de loi. Elle bénéficie de l'appui de certains alliés de premier plan dans le AFL-CIO et dans le Association des Administrateurs des Valeurs Mobilières d'Amérique du Nord, l'organisation des régulateurs des valeurs mobilières au niveau des États.

Les associations de consommateurs se sont également exprimées, une coalition d'entre elles affirmant dans une lettre au Congrès que la loi Clarity « garantit que l'industrie de la cryptomonnaie bénéficiera d'un traitement de faveur de la part de régulateurs capturés, mettant ainsi les investisseurs et l'économie en danger significatif. »

Pourtant, l'industrie compte sur un large soutien des démocrates — en particulier de la part des jeunes démocrates qui ont régulièrement défié leur direction sur les questions liées à la crypto.

"Ce fut un long chemin pour en arriver là, et je pense qu'il n'est pas réaliste de croire que nous pourrons recréer ce type d'élan," a déclaré Colbert de CCI. "Pour ceux qui souhaitent une régulation, c'est un moment important pour se concentrer et soutenir le processus."

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