La Dette sur Marge Record dans les Actions Chinoises Signale un Momentum Risk-On pour les Marchés Globaux et le Bitcoin

Les investisseurs chinois ont emprunté un montant record pour acheter des actions locales, offrant ainsi des signaux de prise de risque aux marchés mondiaux, y compris aux cryptomonnaies. Cependant, les traders de crypto semblent toujours adopter une approche plus prudente.

Selon Bloomberg, les transactions sur marge en cours sur le marché des actions onshore de Chine ont atteint 2,28 billions de yuans (320 milliards de dollars) lundi, dépassant le pic précédent de 2,27 billions de yuans enregistré en 2015.

Le trading sur marge, qui consiste à emprunter de l'argent auprès des courtiers pour acheter des titres, représente une forme de levier reflétant l'appétit pour le risque des investisseurs et leur confiance dans le marché.

Cette montée record des opérations sur marge souligne un fort sentiment de prise de risque dans le contexte de la récente hausse des actions. L'indice composite de Shanghai a progressé de 15 % cette année, surpassant la hausse d'environ 10 % du S&P 500, tandis que l'indice CSI 300 plus large a avancé de 14 %.

Cependant, comme le souligne MacroMicro, ce nouveau sommet intervient dans un contexte de ralentissement de la croissance économique, contrairement à 2015 où le PIB de la Chine était relativement plus solide.

"Le CSI 300 atteint des sommets décennaux. L'argent emprunté poursuit les actions dans une économie en contraction," a noté la société de suivi des données MacroMicro sur X, ajoutant que le rallye actuel semble plus mesuré que celui de 2015, avec une participation sectorielle plus large au-delà de l'IA et des puces, et une base de dépôts plus importante offrant un certain soutien.

"Pourtant, les pressions déflationnistes continuent d’éroder le pouvoir de fixation des prix des entreprises—les bénéfices anticipés sont en baisse de 2,5 %—rendant les positions financées par dette plus risquées lorsque les entreprises ne peuvent pas augmenter leurs prix," a indiqué la société.

Le potentiel dénouement de l’endettement sur marge record dans les actions chinoises pourrait déclencher une volatilité significative, avec des effets de contagion possibles sur les marchés mondiaux.

Risques modérés sur le marché des cryptomonnaies

Bien qu'il n'existe pas de mesure standardisée pour évaluer la dette sur marge dans l'ensemble de l'industrie cryptographique, les traders utilisent souvent les taux de financement perpétuels comme indicateur proxy pour apprécier la demande globale de levier. Ces taux reflètent le coût de détention des positions à effet de levier et traduisent le sentiment du marché vis-à-vis du risque.

Actuellement, les taux de financement des 25 principales cryptomonnaies oscillent entre 5 % et 10 %, indiquant un niveau modéré d’effet de levier haussier parmi les traders. Cela suggère que, bien qu’il y ait une demande pour des positions longues avec effet de levier, les acteurs du marché restent prudents, trouvant un équilibre entre optimisme et gestion des risques.

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