Ang Walang-humpay na Pag-atake ni Trump sa Fed ay Maaaring Palalimin ang Policy Lag, Magpadala ng USD na Babaan

ONE sa mga pinakakontrobersyal na tampok ng ikalawang termino ni Pangulong Donald Trump ay ang kanyang walang humpay na pagpuna kay Federal Reserve (Fed) Chair Jerome Powell para sa pagpapanatili ng mataas na mga rate ng interes - isang paninindigan na ipinagtatalo ni Trump na hindi kinakailangang magastos sa ekonomiya ng Amerika.

Ngunit ito ay higit pa sa retorika. Agresibong sinusubukan ni Trump na pahinain ang lupon ng Fed, na nagbabanta sa isang institusyong matagal nang kilala sa pampulitikang kalayaan nito. Kabalintunaan, ang mismong pag-atakeng ito ay nanganganib na mag-backfiring, na nagpapalalim sa inilalarawan ni Trump at ng iba pa bilang isang Fed na "nasa likod ng kurba," na posibleng humahantong sa mas malalim na pagbebenta sa US USD.

Ang Pag-atake ni Trump sa Fed

Noong nakaraang Huwebes ay minarkahan ang isang bagong kabanata sa kampanya ni Trump laban sa sentral na bangko, habang ang kanyang administrasyon ay gumawa ng hindi pa nagagawang hakbang ng pagpetisyon sa Korte Suprema ng Estados Unidos na payagan ang pagpapatalsik kay Federal Reserve Governor Lisa Cook. Ito ang magiging kauna-unahang sapilitang pagtanggal sa isang nakaupong gobernador ng Fed mula nang itatag ang institusyon noong 1913.

Ang hakbang ay sumunod sa isang pansamantalang hudisyal na bloke na inisyu ni U.S. District Judge Jia Cobb, na pumigil sa pagpapatalsik kay Cook, isang hinirang ni Biden, habang nakabinbin ang mga karagdagang legal na paglilitis.

Ayon sa pangkat ng mga insight sa merkado ng Lloyds Bank, ang mga naturang pag-atake ay malamang na tumaas habang pumapasok si Powell sa mga huling buwan ng kanyang termino bilang Chairman. Ang kamakailang itinalaga ni Trump sa Fed, si Stephen Miran, ay nanawagan na para sa mabilis na pagbabawas ng rate ng sunog at nais na bawasan ng bangko ang benchmark na gastos sa paghiram ng 50 na batayan na puntos sa kamakailang natapos na pulong.

Sa likod ng Kurba

Sa CORE nito, ang kampanya ni Trump ay sumasalamin sa isang pagnanais para sa isang Fed na mas tumutugon sa kanyang pang-ekonomiyang pananaw sa mundo, na humihiling ng napakababang mga rate sa paligid ng 1%, na makabuluhang bumaba mula sa kasalukuyang 4%.

Nagtalo si Trump na ang kasalukuyang mga rate KEEP ng mataas na mga gastos sa mortgage para sa maraming mga Amerikano, na humahadlang sa pagmamay-ari ng bahay at nagpapataw ng bilyun-bilyon sa mga hindi kinakailangang gastos sa muling pagpopondo sa utang. Binabalangkas niya ito bilang isang nakakagulat na napalampas na pagkakataon sa isang "kahanga-hanga" na ekonomiya. Samantala, maraming mga ekonomista ang sumasang-ayon na ang mga rate ay nananatiling masyadong mataas dahil sa mga palatandaan ng paghina ng mga Markets ng paggawa at kalusugan ng mga mamimili.

Kaya, ang Federal Reserve ay malawak na pinaghihinalaang "sa likod ng kurba" - isang teknikal na termino na nangangahulugang ito ay masyadong mabagal upang bawasan ang mga rate bilang tugon sa umuusbong na mga kondisyon ng ekonomiya.

Gayunpaman, ang paggigiit ni Trump sa pagpilit ng mas mabilis na pagbawas ng rate ay nagbabawas ng mga panganib na itulak ang Fed sa likod ng kurba na ito.

Maldita kung gagawin nila, maldita kung T

Isipin na hawak ang renda ng pinakamakapangyarihang sentral na bangko sa buong mundo, na responsable hindi lamang para sa pinakamalaking ekonomiya sa mundo, ngunit ang kapalaran ng pandaigdigang reserbang pera, ang USD. Ngayon isipin ang pampulitikang panggigipit na mabilis na magbawas ng mga singil, laban sa takot na lumitaw na nakompromiso sa pulitika. Pinapahamak nito ang mga gumagawa ng patakaran kung kikilos sila at masusumpa kung T nila gagawin.

Kaya, hindi tulad ng mga karaniwang gumagawa ng patakaran na nag-aayos nang may sinusukat na kalmado bilang tugon sa data, si Powell at ang kanyang mga kasamahan ay nagpapatakbo na ngayon sa ilalim ng matinding pampulitikang presyon at pagsisiyasat ng publiko mula sa White House. Nahaharap sila sa isang klasikong catch-22: harapin ang mga akusasyon na sumuko sa pampulitikang presyon sa kaso ng mabilis na pagbawas sa rate (kahit na gawin nila ito nang nakapag-iisa); maghintay ng masyadong mahaba at ipagsapalaran ang potensyal na paglalim ng paghina ng ekonomiya.

Ang dynamic na ito ay maaaring magbunga ng reflexive stubbornness. Upang maiwasan ang mga akusasyon ng pagsuko sa pampulitikang presyon, ang Fed ay maaaring likas na sumandal sa pag-iingat - maghintay ng mas matagal at panatilihing mataas ang mga rate. Gayunpaman, ang postura na ito ay maaaring magpalala ng problema: ang mga naantalang pagbabawas ng rate KEEP ng Policy sa pananalapi na hindi naka-sync sa mga kondisyon ng ekonomiya, katulad ng isang pasyente na lumalaban sa banayad na gamot upang mangailangan lamang ng matinding dosis sa sandaling tumaas ang lagnat.

Ang mga kasunod na mataas na dosis ng mga pagbawas sa rate ay maaaring bigyang-kahulugan ng mga Markets bilang tanda ng pagkasindak, na humahantong sa pagtaas ng pagkasumpungin sa mga Markets sa pananalapi , kabilang ang mga cryptocurrencies.

Nanganganib ang USD

Ang catch-22 na sitwasyon ay maaari ring timbangin ang US USD, isang bullish development para sa dollar-denominated asset tulad ng ginto at Bitcoin.

"Political pressures make it tough to credibly shift to an overtly dovish footing. That leave Policy data driven (kaya late) than pre-emptive. That's bad for the USD," sabi ng market insights team sa Lloyds Bank na pinamumunuan ni Nicholas Kennedy, sa isang tala sa mga kliyente noong Setyembre 18.

Ang USD index, na sumusukat sa halaga ng greenback laban sa mga pangunahing pera, ay bumaba ng halos 10% sa taong ito sa 97.64. Samantala, ang presyo ng bitcoin ay tumaas ng 24% hanggang $115,600.