Los reguladores internacionales luchan por supervisar las DeFi

Los reguladores financieros internacionales están intentando hincar el diente a las Finanzas descentralizadas (DeFi), pero están divididos sobre si pueden lograrlo simplemente ampliando las normas actuales.

Los reguladores consideran que las DeFi, que utilizan software para replicar servicios financieros tradicionales como los préstamos, son el siguiente paso en los Mercados de Cripto . Sin embargo, en una serie de artículos publicados esta semana por el grupo de presión financiero Eurofi, los reguladores afirman no estar seguros de cómo pueden reducir los riesgos asociados a las DeFi, como el lavado de dinero, los ciberataques y las estafas.

«Las DeFi necesitan generar más confianza», escribió Morten Bech, director del Swiss Innovation Hub, en un artículo. El Swiss Innovation Hub está gestionado por el Banco de Pagos Internacionales, una asociación de bancos centrales del mundo.

“Hoy en día, los expertos en Cripto están explotando la falta de experiencia de los usuarios”, escribió Bech, citando estafas como la de “front-running”, en la que los comerciantes anticipan las ventas para manipular los precios.

Sus opiniones fueron compartidas por la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOCO), un grupo de reguladores nacionales como la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, que busca desarrollarpolíticas para DeFi.

“Si DeFi puede replicar los productos financieros, también puede replicar otras características de los Mercados financieros, en particular, su capacidad para desarrollar interconexiones que pueden amenazar la estabilidad de todo el sistema”, dijo Martin Moloney, secretario general de Iosco, citando el reciente fracaso del Protocolo Anchorconstruido sobre elCadena de bloques Terra.

“Nuestra ambición es diseñar un marco básico, aplicable a nivel internacional, basado en nuestros principios y recomendaciones para regular las actividades de Cripto y activos digitales que imitan a los productos financieros”, afirmó Moloney.

Hasta ahora, la regulación de las Cripto a menudo ha implicado tomar reglas existentes que se aplican, por ejemplo, a los bancos, y aplicarlas a los equivalentes Web3 más cercanos, como las plataformas de comercio de Cripto o los proveedores de billeteras.

Pero ese enfoque ya está generando problemas, como cuando las personas almacenan sus propias Cripto en lugar de usar un proveedor regulado. Y los reguladores se están dando cuenta poco a poco de que no siempre funcionará.

Fernando Restoy, presidente del Instituto de Estabilidad Financiera, dijo que las Cripto tienen problemas, como errores de software o garantías excesivas, que no existen en la misma escala en las Finanzas tradicionales.

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“No es sensato basarse simplemente en el lema ‘misma actividad, misma regulación’”, afirmó Restoy, cuya organización funciona como una especie de think tank adscrito al BPI, citando un lema que suelen utilizar los legisladores que buscan extender las normas existentes a nuevos sectores. “Sería un error concluir que las DeFi solo requieren que las autoridades ajusten el perímetro regulatorio de las diferentes actividades financieras”.

Las obligaciones tradicionales contra el blanqueo de capitales «podrían resultar ineficaces en un entorno descentralizado», afirmó Restoy, especialmente en el caso de las transacciones transfronterizas. «Una tarea fundamental debería ser identificar a las partes que se benefician del negocio DeFi y evaluar si podrían ser responsables del cumplimiento normativo y cómo hacerlo».

En los últimos meses, los responsables de políticas como el banquero central alemán Joachim Wuermeling han pedido que los reguladores internacionales, al estilo de los bancos, aborden elEl creciente “casino” DeFi.Otros están experimentando con ideas sobre cómo lograrlo en la práctica, como “supervisión integrada”, en el que el código informático otorga a los reguladores una posición privilegiada para supervisar las actividades financieras.

Para Bech, los reguladores deberían seguir intentando llegar lo más lejos posible utilizando los métodos tradicionales.

“La supervisión podría entonces asemejarse a la supervisión tradicional de infraestructura: los responsables deben cumplir con las normas y ser censurados si no las cumplen”, dijo Bech. “El enfoque se centra en los participantes y en el sistema en su conjunto”.

Si bien es difícil hacer cumplir las reglas sin un operador central, sugiere que la naturaleza pública de los datos de blockchain podría ayudar a los supervisores a evaluar los riesgos y también podrían requerir que los intermediarios utilicen solo infraestructura que se considere segura.

En cualquier caso, los reguladores que observan la turbulencia del mercado de Cripto están interesados ​​en evitar una repetición de la crisis del mercado financiero de 2008 que, según les preocupa, podría derivar de un sector subregulado.

“La nueva y valiente especie que se desarrolló en la isla Cripto tendrá que demostrar su competitividad si se libera de nuevo en el continente y necesitará al menos la misma regulación”, dijo Moloney. “Lo que ha sido, volverá a ser”.