Análisis: Armstrong de Coinbase Hizo que los Mercados de Predicción Parecieran 'Divertidos.' Bill Ackman los Hizo Parecer Reales

La mención de última hora sobre criptomonedas de Brian Armstrong convirtió un mercado predictivo de $4,000 en un chiste. Con pocas palabras, el CEO de Coinbase hizo que todas las apuestas en “Bitcoin,” “Ethereum” y “Web3” se pagaran simultáneamente.

Fue un mercado reducido, donde el mayor ganador se llevó únicamente $111, según Poymarket Analytics.

Pero si el improvisado discurso confuso de Armstrong mostró lo ridículos que pueden volverse los mercados de predicción, el mercado para la alcaldía de la ciudad de Nueva York, con 22 millones de dólares en interés abierto, demuestra lo serios que se han vuelto. Mover las probabilidades allí en tan solo 10 puntos porcentuales costaría ahora aproximadamente 1 millón de dólares en poder de compra concentrado.

Eso se debe a que el interés abierto de Polymarket refleja dinero real depositado en un fondo de liquidez, y no solo la suma de apuestas teóricas pendientes de liquidación. Cada operación interactúa con una curva de precios automatizada respaldada por colateral, lo que implica que las probabilidades cambian de manera gradual en lugar de establecerse mediante enfrentamientos directos entre los operadores.

Las posiciones más grandes muestran la profundidad de ese fondo: ballenas como "dubdubdub2" y "asfgh" cada uno posee más de $2 millones apoyando a Zohran Mamdani, según Análisis de Polymarket, mientras que la mayoría de los grandes operadores con posición “No” ya están acumulando pérdidas significativas y tienen poco margen para añadir capital.

Debido a esto, cualquier nueva apuesta realizada “fuera del dinero”, por ejemplo, comprar a Andrew Cuomo con probabilidades altas o vender a Mamdani cerca del 95%, es rápidamente absorbida por la curva del creador de mercado, que ajusta los precios según la oferta y la demanda.

Para mover las probabilidades en 10 puntos porcentuales, un operador necesita ejecutar órdenes contrarias por millones de dólares, alrededor de $1 millón en compras o ventas concentradas, antes de que la curva comience a cambiar de manera significativa. El tamaño y la estructura del mercado hacen que los intentos pequeños de manipulación se diluyan casi instantáneamente con el capital existente.

Las encuestas recientes respaldan la opinión del mercado. A Encuesta de Fox News muestra a Mamdani liderando a Cuomo por 16 puntos, mientras que un Encuesta del Emerson College sitúa su ventaja en 25, evidencia de que sus probabilidades del 95% reflejan el sentimiento de los votantes más que una manipulación.

Quizás también hubo un malentendido respecto a que las encuestas miden lo que los votantes dicen que harán, mientras que los mercados de predicción miden cuán confiados están los operadores en que esos votantes realmente lo harán, por lo que un candidato que aparece con un 50% en las encuestas no necesariamente tiene un 50% de probabilidad de ganar.

La crítica de Ackman pasó por alto lo que los traders ya sabían: si las probabilidades del 95% de Mamdani estuvieran realmente infladas, cualquiera podría haber aprovechado la incorrecta valoración.

Como señaló CSPTrading.eth, en este momento apostar por Mamdani es simplemente un rendimiento garantizado del 5% en 10 días.