Analisi: Armstrong di Coinbase ha reso i mercati predittivi 'divertenti.' Bill Ackman li ha fatti apparire reali

Il colpo di scena last-minute di Brian Armstrong nel mercato delle previsioni sulle criptovalute ha trasformato un investimento di 4.000 dollari in uno scherzo. Con poche parole, il CEO di Coinbase ha fatto pagare tutte le scommesse su “Bitcoin,” “Ethereum” e “Web3” simultaneamente.

È stato un mercato esiguo, dove il vincitore più grande ha portato a casa solo 111$, secondo Poymarket Analytics.

Ma se il discorso improvvisato di Armstrong ha mostrato quanto possano diventare ridicoli i mercati predittivi, il mercato per le elezioni del sindaco di New York, con 22 milioni di dollari di interesse aperto, dimostra quanto siano diventati seri. Muovere le probabilità lì di appena 10 punti percentuali costerebbe ora circa 1 milione di dollari in potere d'acquisto concentrato.

Questo perché l'interesse aperto di Polymarket riflette denaro reale depositato in un pool di liquidità, non solo la somma delle scommesse teoriche in attesa di regolamento. Ogni operazione interagisce con una curva di prezzo automatizzata supportata da garanzie, il che significa che le probabilità si spostano gradualmente invece di essere fissate da corrispondenze dirette tra i trader.

Le posizioni più grandi mostrano quanto sia profondo quel bacino: whale come "dubdubdub2" e "asfgh" ciascuno detiene oltre 2 milioni di dollari a sostegno di Zohran Mamdani, secondo Polymarket Analytics, mentre la maggior parte dei grandi trader “No” è già seduta su pesanti perdite e ha poco margine per aggiungere capitale.

Per questo motivo, qualsiasi nuova scommessa effettuata “out of the money”, per esempio acquistare Andrew Cuomo a quote molto alte o vendere Mamdani vicino al 95%, viene rapidamente assorbita dalla curva del market maker, che aggiusta i prezzi in base a domanda e offerta.

Per spostare le probabilità di 10 punti percentuali, un operatore deve immettere milioni di dollari in ordini contrari, circa 1 milione di dollari in acquisti o vendite concentrati, prima che la curva inizi a spostarsi in modo significativo. La dimensione e la struttura del mercato fanno sì che piccoli tentativi di manipolazione vengano quasi immediatamente diluiti dal capitale esistente.

Le recenti indagini confermano la visione del mercato. A Sondaggio Fox News mostra Mamdani in testa a Cuomo di 16 punti, mentre un Sondaggio Emerson College porta il suo vantaggio a 25, a dimostrazione che le sue probabilità al 95% riflettono il sentimento degli elettori piuttosto che una manipolazione.

Forse c'è stato anche un malinteso: i sondaggi misurano ciò che gli elettori dichiarano di voler fare, mentre i mercati predittivi misurano quanto siano fiduciosi i trader che quegli elettori effettivamente agiranno di conseguenza, quindi un candidato che registra un sondaggio al 50% non ha necessariamente una probabilità del 50% di vittoria.

La critica di Ackman ha trascurato ciò che i trader già sapevano: se la probabilità del 95% di Mamdani fosse stata realmente sopravvalutata, chiunque avrebbe potuto sfruttare il disallineamento dei prezzi.

Come ha affermato CSPTrading.eth, al momento una scommessa su Mamdani rappresenta semplicemente un rendimento garantito del 5% in 10 giorni.