Аналитика: Армстронг из Coinbase сделал прогнозные рынки «весёлыми». Билл Экман сделал их реальными

Последний спонтанный крипто-высказ Брайана Армстронга превратил рынок прогнозов на $4,000 в объект шуток. Пара слов от генерального директора Coinbase обеспечила выплату по всем ставкам на «Bitcoin», «Ethereum» и «Web3» одновременно.

Это был низколиквидный рынок, на котором крупнейший победитель заработал всего $111, согласно данным Poymarket Analytics.

Однако, если импровизированная словесная мешанина Армстронга продемонстрировала, насколько абсурдными могут быть рынки прогнозов, рынок выборов мэра Нью-Йорка с открытым интересом в 22 миллиона долларов показывает, насколько серьезными они стали. Сдвинуть там шансы всего на 10 процентных пунктов теперь будет стоить примерно 1 миллион долларов концентрированной покупательской способности.

Это связано с тем, что открытый интерес Polymarket отражает реальные деньги, находящиеся в пулах ликвидности, а не просто сумму теоретических ставок, ожидающих расчёта. Каждая сделка взаимодействует с автоматической кривой ценообразования, поддерживаемой залогом, что означает постепенное изменение коэффициентов, а не их установку через прямое сопоставление между трейдерами.

Крупнейшие позиции показывают, насколько глубок этот пул: крупные инвесторы, такие как "dubdubdub2" и "asfgh" каждый владеет активами на сумму свыше 2 миллионов долларов, поддерживая Зохрана Мамдани, согласно Polymarket Analytics, в то время как большинство крупных трейдеров с позиции «Против» уже несут значительные убытки и имеют ограниченные возможности для дополнительных инвестиций.

В связи с этим любая новая ставка, сделанная «вне денег», например, покупка Эндрю Куомо с высокими коэффициентами или продажа Мамдани около 95%, быстро поглощается кривой маркет-мейкера, которая корректирует цены на основе спроса и предложения.

Чтобы изменить вероятность на 10 процентных пунктов, трейдеру необходимо провести через систему миллионы долларов встречных ордеров, около 1 миллиона долларов сконцентрированных покупок или продаж, прежде чем кривая начнёт существенно сдвигаться. Размер и структура рынка делают мелкие попытки манипуляций практически мгновенно размытыми существующим капиталом.

Недавние опросы подтверждают мнение рынка. A Опрос Fox News показывает лидирующего Мамдани с отрывом в 16 пунктов от Куомо, в то время как Опрос Emerson College ставит своё преимущество на уровне 25, что свидетельствует о том, что его шансы в 95% отражают настроения избирателей, а не манипуляции.

Возможно, также имело место недоразумение в том, что опросы отражают намерения избирателей, в то время как рынки прогнозов показывают степень уверенности трейдеров в том, что эти намерения будут реализованы, поэтому кандидат с рейтингом 50% в опросах не обязательно имеет 50% шанс на победу.

Критика Экмана упустила из виду то, что трейдеры уже знали: если 95%-ная вероятность Мамдани была действительно завышена, кто угодно мог бы воспользоваться неправильной оценкой.

Как выразился CSPTrading.eth, в данный момент ставка на Mamdani — это просто гарантированная доходность в 5% за 10 дней.