协议动向：比特币挖矿面临新挑战，电力成本侵蚀利润

欢迎来到《协议》，这是CoinDesk每周汇总的加密货币技术发展中最重要的故事。我是CoinDesk记者Margaux Nijkerk。

本期内容：

• 比特币挖矿面临“异常艰难”的市场，电力成为真正的货币
• 随着隆巴德推出 BARD 代币及基金会，比特币流动质押势头增强
• Optimism 选择 Flashbots 以提升 OP Stack 排序效率
• Hemi Labs 融资1500万美元，推动比特币可编程性扩展

网络新闻

比特币挖矿企业面临严峻市场挑战：比特币矿工长期以来一直被四年减半周期的繁荣与萧条节奏所定义。但本周早些时候在杰克逊霍尔举行的SALT大会上，业界一些最知名的高管表示，游戏规则现已改变。交易所交易基金（ETF）的兴起、电力需求激增以及人工智能（AI）重塑基础设施需求的前景，意味着矿工必须寻找多元化的途径，否则将面临被淘汰的风险。“我们过去来这里，是谈算力，”Cleanspark首席执行官Matt Schultz说道，“现在我们谈论的是如何实现兆瓦的货币化。”多年里，矿业公司——其收入主要来自比特币的生产——都依赖减半周期存活。每隔四年，奖励减半，矿工们便争先恐后地削减成本或扩大规模以求生存。在这些高管看来，这一节奏已经不再定义这一行业。“随着比特币作为战略资产的成熟，ETF的出现及其战略性资产负债表等因素，四年周期实际上已经被打破，”Schultz表示。“采用正推动需求增长。如果你关注最新的ETF，他们消耗的比特币远远超过今年迄今为止生成的数量。” 目前运营的Cleanspark，800 兆瓦的能源基础设施 并且还有另外 1.2 吉瓦正在开发中，已开始将目光投向工作量证明之外的领域。“我们迅速进入电力市场，创造了机会，使我们现在可以探索除比特币挖矿之外的电力变现方式，”他说。“拥有 33 个地点，我们比以往任何时候都拥有更多的灵活性。”舒尔茨并非唯一一个呼吁行业转变商业模式的人。Terawulf 首席财务官帕特里克·弗勒里（Patrick Fleury）表达了类似看法，并直言不讳地指出矿工们所感受到的利润压力。“比特币挖矿是一项极具挑战的业务，”他说。他以简单明了的方式分析了比特币挖矿的经济学：电价为每千瓦时五美分，当前开采一枚比特币的电力成本约为 6 万美元。在比特币价格为 11.5 万美元的情况下，仅电费就占据了收入的一半。一旦将企业费用及其他运营成本计入，利润空间便迅速收窄。在他看来，挖矿的盈利能力几乎完全取决于获得超低成本电力。 — 海伦·布劳恩 阅读更多.

比特币流动质押增长：在比特币的大部分历史中，其支持者一直将其誉为数字黄金：一种持有而非使用的资产。这种被动性导致价值数万亿美元的比特币闲置在钱包中，未能参与定义去中心化金融（DeFi）的收益策略和组合性。流动质押代币的兴起有望改变这一现状，使比特币不仅成为价值储存工具，更成为集成于链上资本市场的生产性资产。流动质押允许用户将其加密资产用于帮助保障网络安全，作为回报获得一种流动且可交易的代币，该代币代表已质押的资产，并可在DeFi领域中使用，同时原始代币继续获得质押奖励。Lombard Finance 已成为比特币流动质押领域的主要项目之一。其旗舰产品 LBTC 是一种由 BTC 1:1 支持的收益型代币。当 BTC 存入 Lombard 协议时，底层币主要通过 进行质押，Babylon，一种支持无需信任、自我托管比特币质押的协议。用户将获得 LBTC，作为回报，LBTC 可在 DeFi 生态系统中部署，而原始比特币则可获得质押奖励。这种双重功能至关重要。持有者可以保持对比特币的敞口，同时在 Aave、Morpho、Pendle 和 Ether.fi 等协议中使用 LBTC 进行借贷和流动性提供。LBTC 旨在实现互操作性，可在以太坊、Base、BNB 链及其他网络之间流通，避免流动性碎片化，确保比特币能够参与多链 DeFi 环境。 — 杰米·克劳利 阅读更多.

乐观协议与Flashbots 联手：Optimism 正在与 Flashbots 合作，重新设计其 OP Stack 生态系统中的交易处理方式，旨在使以太坊一些最受欢迎的二层网络更快且更具可定制性。此次合作的核心是排序，这是一个幕后过程，决定了交易确认的速度、优先处理的交易以及用户最终支付的费用。Optimism 表示，Flashbots 的基础设施，目前已负责 构建以太坊超过90%的区块，现在将为所谓的超级链中的每一条链带来近乎即时的确认和用户友好的交易排序。这一点之所以重要，是因为 OP Stack 支撑着超过 60% 据 Optimism 团队称，涵盖了所有以太坊第二层活动，包括一些最知名的第二层链如 Base、Unichain、World Chain、Ink 和 Soneium。迄今为止，先进的排序功能如超快速结算、防抢跑以及自定义合规规则仅限于拥有内部开发资源的最大链条使用。随着 Flashbots 的加入，这些功能将通过工具向任何基于 Optimism OP 栈构建的项目开放。 — 玛戈·奈杰克 阅读更多.

HEMI LABS 融资 1500 万美元：Hemi Labs 是由 Jeff Garzik 创立的比特币可编程性网络，近日完成了 1500 万美元的融资，以加速开发并扩展其生态系统。本轮融资参与者包括 YZi Labs（前身为 Binance Labs）、Republic Digital、HyperChain Capital、Breyer Capital、Big Brain Holdings，Crypto.com 等人，根据一份电子邮件公告。公司表示，这些资金将支持在比特币上的借贷、贷款和交易应用，同时进一步开发其 Hemi 虚拟机（hVM），这是一个将比特币节点嵌入以太坊虚拟机（Ethereum VM）——一种能够执行智能合约并处理以太坊交易的去中心化系统——内的层。 — 杰米·克劳利 阅读更多.

其他新闻

• Aave Labs 推出了 Horizon，一款专为机构借款人设计的平台，旨在利用代币化的真实资产（RWA），如美国国债，作为抵押物来获取稳定币。平台启动时，机构能够使用一系列代币化资产作为抵押，借入 Circle 的 USDC、Ripple 的 RLUSD 以及 Aave 的 GHO，这些资产包括 Superstate 的短期美国国债和加密套利基金、Circle 的收益基金，以及 Centrifuge 的代币化 Janus Henderson 产品。该平台旨在为合格投资者提供其 RWA 持有的短期融资服务，并允许他们部署收益策略。 — 克里斯蒂安·桑多尔 阅读更多.
• 谷歌云正在推进推出其自有层-1区块链的计划，将该网络定位为全球金融的中立基础设施，正值金融科技竞争者纷纷开发各自的分布式账本之际。 在 LinkedIn 帖子 于周二发布，谷歌 Web3 策略负责人 Rich Widmann 提供了该项目的最新细节，该项目被称为 谷歌云通用账本（GCUL）。他将该平台描述为一个可信中立、高性能的区块链，专为机构设计，支持基于Python的智能合约，以提高开发者和金融工程师的可访问性。Widmann表示：“任何金融机构都可以使用GCUL进行构建，”并指出，尽管像Tether这样的公司可能不太可能采用Circle的区块链，支付公司如Adyen也可能犹豫使用Stripe，但谷歌的中立基础设施消除了这些障碍。 — 西亚马克·马斯纳维 阅读更多。

监管与政策

• 加密行业的华盛顿说客正在试图在迅速推动中的美国参议院市场结构法案上划清界限，他们表示无法支持一项未能全面保护软件开发者免于因恶意行为者滥用其技术而承担责任的法律。该行业“齐声”向参议院银行和农业委员会陈述了立场，于周三递交了一封由Coinbase、Kraken、Ripple、a16z、Uniswap Labs及其他一百多家加密企业和组织签署的信函，其中包括几乎所有主要的美国游说团体。这一统一行动发生在参议院重返工作岗位的前一周，可能会重新点燃对该立法文本的全面谈判，该立法文本代表了行业在美国的首要目标。 — 杰西·汉密尔顿 阅读更多.
• 美国商品期货交易委员会（CFTC）将在民主党委员克里斯汀·约翰逊（Kristin Johnson）下周离职后，人数缩减至仅剩一名委员，而目前唯一等待加入该监管机构的人选是前总统唐纳德·特朗普提名的主席候选人布莱恩·昆滕茨（Brian Quintenz）。截至9月3日，这个五人委员会将降至一人，因为约翰逊计划于当天离职。“在以增长名义推进议程时，关键是不要拆除支撑金融稳定并保护更广泛经济的基础韧性，”她在告别声明中表示，鼓励该机构在引入新技术时坚持基本原则。 — 杰西·汉密尔顿 阅读更多.

日历

• 9月22日-28日：韩国区块链周，首尔
• 10月1-2日：Token2049，新加坡
• 10月13-15日：数字资产峰会，伦敦
• 10月16-17日：欧洲区块链大会，巴塞罗那
• 11月17日-22日：Devconnect，布宜诺斯艾利斯
• 12月11日-13日：Solana 突破点，阿布扎比
• 2026年2月10日-12日：共识，香港
• 2026年5月5-7日：共识，迈阿密