据 Glassnode 报告，比特币链上盈利能力大幅提升，现有 97% 供应处于盈利状态

根据 Glassnode 最新数据显示，比特币的最新突破主要受机构和稳定的链上需求推动，而非投机行为。

在10月8日发布的《链上周报》中通讯，该分析公司表示，比特币本周早些时候飙升至接近 126,000 美元的新历史高点，主要得益于强劲的 ETF 流入以及较小市场参与者的持续积累。

此举推动比特币进入新的价格发现阶段，随后在周三盘整至约122,500美元附近。

ETF 需求回归

Glassnode 表示，在一周内，超过 22 亿美元流入美国现货比特币 ETF，标志着自四月份以来最强劲的一波机构买入潮之一。

这些流入扭转了九月份出现的轻微赎回，并帮助吸收了交易所上大部分可用供应。

该公司指出，第四季度历来是比特币表现最为有利的季节，因为专业投资者通常会将投资组合重新平衡，转向包括加密货币和小盘股在内的高风险资产。

该报告补充称，持续的ETF需求可能会在年终临近之际继续支撑价格。

小额持有者推动积累

Glassnode 的链上数据显示，中等持有者，即持有 10 至 1,000 BTC 的钱包，一直是推动近期上涨的主要买家。

这些账户显然在持续增加其余额，而大型鲸鱼则适度获利了结，形成了该公司所描述的“更加有机的积累阶段”。

近97%的流通供应处于盈利状态，该水平通常标志着牛市后期阶段，但尚未显示出疲软迹象。

报告指出，117,000至120,000美元区间为链上关键支撑区域，约有190,000枚比特币在该价格区间最后一次交易——若市场回调，该价格区间可能吸引新买家进场。

加杠杆增添了一丝谨慎的意味

尽管 Glassnode 将市场状况描述为“稳健但趋于成熟”，但其警告称期货未平仓合约和资金费率均大幅上升。报告指出，年化资金费率现已超过 8%，这表明杠杆多头头寸的积聚可能加剧短期市场的脆弱性。

尽管如此，Glassnode 认为实现的利润与以往市场高点相比仍然处于受控状态，这表明投资者正在进行持仓轮换，而非急于退出。

结构稳健的市场

总体而言，Glassnode 表示比特币的结构依然稳固，受到机构需求、深厚流动性和广泛积累的支撑。

该公司得出结论，只要ETF资金持续流入，比特币的涨势可能会延续至第四季度，巩固其作为近年来结构性支持最强劲的上升趋势的地位。