据River的研究显示，企业吸收比特币的速度是其开采速度的4倍

瑞弗 表示公司每日获得的比特币数量远超矿工所创造的数量。

这家总部位于美国的比特币金融服务公司，经营经纪和挖矿业务并发布研究报告，于8月25日发布了一份桑基图风格的流程信息图，内容为 在 X 上的帖子。在此布局中，资金流出显示在左侧，资金流入显示在右侧，每条线的粗细代表每日净流动的规模。

River 对“企业”的定义较为广泛。该类别将比特币国库公司——如公开持有 BTC 的 Strategy——与将比特币列入资产负债表的传统公司结合在一起。基于公开文件、托管地址标记及其自身的启发式方法，River 估计每天约有 1,755 BTC 流入企业控制的钱包。

相比之下，River 预计 2025 年的新矿工供应量约为每天 450 BTC。该数据反映了 2024 年 4 月的减半事件，该事件将区块奖励削减至每个区块 3.125 BTC。

随着比特币区块平均每10分钟产生一个——每日约144个——结果是每天大约新增450枚比特币，尽管由于区块时间的变化，具体数字略有波动。

这一数学原理是River声称公司吸纳比特币速度几乎是其挖矿速度四倍的依据。

该信息图同样展示了其他大型机构资金流入情况。

基金和交易所交易基金（ETF）的净流入约为每日1,430枚比特币，这进一步提升了相较于新发行的总吸纳量。较小的资金流向“其他”实体（约每日411枚比特币）和政府（约每日39枚比特币）。

River 还记录了一笔小而稳定的“丢失比特币”流入（约每日 14 BTC），这些比特币被公司判断为永久无法访问，例如因私钥丢失。

在账本的另一端，个人账户表现为最大的净流出，约为每天 –3,196 BTC。River 强调，这并不一定意味着散户投资者在抛售比特币。相反，这反映的是比特币从该公司归类为个人持有的地址转移到其标记为机构持有的地址。

River 表示，结论很简单：当流入企业和基金的资金超过矿工的新发行量时，可用供应将收紧。不过，该公司提醒，须谨慎阅读这张信息图。

首先，这些数据是估算值，并非区块链的精确普查。

River 依赖于钱包标签、公开披露和外部数据库的组合，这些方法可能会遗漏部分持仓或错误分类某些地址。其次，净流入量不一定等同于直接现货买入。一个业务钱包显示每天增加 1,755 BTC，可能反映的是场外交易、托管转账或财务重组，而不仅仅是交易所购买。

对于不熟悉流程图的读者，关键在于：这些线条展示的是币最终的归属，而非系统中的每一笔交易或转账。River 认为，如果商业、基金和政府钱包持续接收的币数量超过矿工的产出，机构实际上正在边际上收紧供应。

River 的快照并非价格预测，但它展示了所有权格局可能正在发生变化。该公司认为，如果企业和基金继续吸纳超过矿工产出的比特币，机构可能在塑造比特币供应动态中发挥更大作用。