Unternehmen nehmen Bitcoin mit dem Vierfachen der Rate auf, mit der er gemined wird, so die Forschung von River

River sagt, dass Unternehmen täglich weit mehr Bitcoin aufnehmen, als von Minern erzeugt werden.

Das in den USA ansässige Unternehmen für Bitcoin-Finanzdienstleistungen, das Brokerage- und Mining-Aktivitäten betreibt und Forschungsarbeiten veröffentlicht, veröffentlichte am 25. August eine Sankey-ähnliche Flussgrafik in einem Beitrag auf X. In diesem Layout werden Abflüsse auf der linken Seite, Zuflüsse auf der rechten Seite dargestellt, und die Dicke jeder Linie repräsentiert die Größe der täglichen Netto-Bewegung.

River definiert „Unternehmen“ weit gefasst. Die Kategorie umfasst sowohl Bitcoin-Treasury-Unternehmen – Firmen wie Strategy, die öffentlich BTC halten – als auch konventionelle Unternehmen, die Bitcoin in ihrer Bilanz führen. Basierend auf öffentlichen Einreichungen, der Kennzeichnung von Verwahreradressen und eigenen Heuristiken schätzt River, dass täglich etwa 1.755 BTC in von Unternehmen kontrollierte Wallets fließen.

Im Vergleich dazu berechnet River die neue Miner-Angebotsmenge für 2025 auf etwa 450 BTC pro Tag. Diese Zahl berücksichtigt das Halving im April 2024, bei dem die Blockbelohnung auf 3,125 BTC pro Block reduziert wurde.

Mit einer durchschnittlichen Bitcoin-Blockzeit von etwa 10 Minuten – rund 144 Blöcken pro Tag – ergibt sich eine tägliche Neuemission von etwa 450 BTC, wobei die genaue Zahl aufgrund variierender Blockzeiten leicht schwankt.

Diese Berechnung bildet die Grundlage für Rivers Behauptung, dass Unternehmen Bitcoin mit fast dem Vierfachen der Rate aufnehmen, mit der es gemined wird.

Die Infografik zeigt ebenfalls weitere große institutionelle Zuflüsse.

Fonds und ETFs verzeichnen Nettozuflüsse von etwa 1.430 BTC pro Tag, was die gesamte Aufnahme im Vergleich zur Neuausgabe weiter erhöht. Kleinere Ströme fließen in „andere“ Einheiten (etwa 411 BTC pro Tag) und Regierungen (etwa 39 BTC pro Tag).

River verzeichnet ebenfalls einen kleinen, aber stetigen Zufluss in „verlorene Bitcoin“ (etwa 14 BTC/Tag), was Münzen repräsentiert, die das Unternehmen als dauerhaft unzugänglich einschätzt, beispielsweise aufgrund von Schlüsselverlust.

Auf der anderen Seite der Bilanz erscheinen Einzelpersonen als der größte Nettoabfluss mit etwa –3.196 BTC/Tag. River betont, dass dies nicht zwangsläufig bedeutet, dass Privatanleger ihre Coins abstoßen. Vielmehr spiegelt es wider, dass Bitcoin von Adressen, die das Unternehmen als im Besitz von Einzelpersonen klassifiziert, zu solchen übergeht, die es als institutionell gekennzeichnet hat.

River sagt, die Kernbotschaft sei einfach: Wenn die Zuflüsse zu Unternehmen und Fonds die Neuemissionen der Miner übersteigen, verknappt sich das verfügbare Angebot. Dennoch warnt das Unternehmen, dass die Infografik sorgfältig gelesen werden sollte.

Erstens sind die Zahlen Schätzungen und keine exakte Erfassung der Blockchain.

River stützt sich auf eine Mischung aus Wallet-Tagging, öffentlichen Offenlegungen und externen Datenbanken, die möglicherweise einige Bestände übersehen oder bestimmte Adressen falsch klassifizieren. Zweitens entsprechen Nettozuflüsse nicht immer direkten Spot-Käufen. Eine Geschäftswallet mit +1.755 BTC pro Tag könnte OTC-Transaktionen, Verwahrungsübertragungen oder eine Umschichtung im Treasury widerspiegeln und nicht nur Käufe an Börsen.

Für Leser, die mit Flussdiagrammen nicht vertraut sind, liegt der Punkt darin: Die Linien zeigen, wo die Coins netto landen, nicht jeden einzelnen Handel oder Transfer im System. Wenn mehr Coins kontinuierlich in Geschäfts-, Fonds- und Regierungsgeldbörsen gelangen, als von den Minern produziert werden, argumentiert River, dass Institutionen das Angebot an der Marge verknappen.

Der Snapshot von River ist keine Preisprognose, sondern veranschaulicht, wie sich Besitzmuster möglicherweise verändern. Wenn Unternehmen und Fonds weiterhin mehr aufnehmen, als Miner produzieren, argumentiert das Unternehmen, könnten Institutionen eine größere Rolle bei der Gestaltung der Angebotsdynamik von Bitcoin spielen.