Чи WIN Bitcoin , коли ФРС припинить купувати облігації?

Є речі поза контролем Федерального резерву США. Центральний банк має подвійний мандат Конгресу щодо підтримки довгострокової вартості долара США та досягнення максимальної зайнятості, але, переслідуючи ці цілі, він має справу з низкою невизначеностей.

Вчора голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл оголосив, що грошово-кредитний орган почне згортати свою історичну програму купівлі активів, ONE із ключових важелів, які він використав для підтримки та стимулювання економіки під час найгіршої пандемії коронавірусу.

Ця стаття є уривком із The Node, щоденного огляду найважливіших історій у сфері блокчейну та Крипто CoinDesk. Ви можете підписатися, щоб отримати повну версію інформаційний бюлетень тут.

Починаючи з листопада, ФРС щомісяця купуватиме казначейські облігації на 10 мільярдів доларів США та іпотечні цінні папери (MBS) на 5 мільярдів доларів, доки програма на суму 120 мільярдів доларів не буде вичерпана десь у середині 2022 року.

ФРС залишила собі деякий простір для хитання, щоб призупинити або прискорити це «звуження» залежно від пом’якшувальних обставин. Він також T розглядатиме підвищення процентних ставок, купуючи облігації – більше гнучкості.

Неможливо переоцінити, наскільки експериментальними є ці грошові витрати, особливо коли вони починають згортатися. Відома як «кількісне пом’якшення» або QE, програма купівлі BOND більш ніж подвоїла баланс ФРС (зараз оцінюється понад 8,6 трильйона доларів). Це мало великий вплив на ринок праці, ціни на активи та долари у вашій кишені.

Інфляція є гарячішою, ніж будь-коли за останні 30 років, а споживчі ціни в сукупності зросли на 4,4%, що вдвічі перевищує ціль у 2%, на яку ФРС давно планувала. Суперечливі сигнали вказують на надтісний і надвільний ринок праці одночасно. Рівень звільнень, кількість вакансій, зарплата та компенсації є нетипово високими (вказує на жорсткий ринок праці). Але працюючих на 5 мільйонів менше, ніж у лютому 2020 року.

«У нас висока інфляція, і ми повинні збалансувати це з тим, що відбувається на ринку праці», — сказав Пауелл. «Це складна ситуація».

Зважаючи на те, наскільки спостерігачі за ринком тримаються на розмові ФРС, Пауелл заслуговує на повагу за його послідовне повідомлення. Його чарівний голос, по суті, ONE , що повністю йому підвладне. Незважаючи на те, що зниження сигналізує про припинення легкого заробітку, Ринки вчора T були налякані: індекси S&P 500, Dow Jones Industrial Average, Nasdaq 100 і Russell 2000 завершили торги на історичних максимумах.

Пауелл був послідовним, дозволяючи економіці « HOT», і досяг успіху в тому, щоб завчасно попереджати Ринки про зміни Політика . Його колеги з ФРС були одностайні в тому, що базову відсоткову ставку від нуля до 0,25% (хоча це теж може змінюватися, «залежно»). Пауелл змінив точку зору лише певною мірою – замість того, щоб говорити, що висока інфляція є «минущою» або є проблемою конкретних вузьких місць, пов’язаних з коронавірусом, він сказав, що пом’якшувальними факторами є – обмеження доставки T вічні.

Читайте також: Федеральна резервна система скоротить друк грошей, який підживлює ставки на Bitcoin

Дійсно, збої в ланцюзі поставок, дефіцит надпровідників і високий купівельний попит з боку американських споживачів — це все, на що Пауелл дивиться, не маючи особливого впливу на це питання. Те саме з кількістю випадків COVID-19, блокуванням і психологією ринку.

Отже, коли мова заходить про скорочення, або про те, коли чи на скільки підняти відсоткові ставки, важливо пам’ятати, що ми спостерігаємо за Human . Ви можете не погоджуватися з його політикою – і, хлопче, багато хто погоджується, – але це проблема кожного разу, коли ми наділяємо ONE людину такими повноваженнями.

Дві сторони медалі

Bitcoin, як альтернативний рівень грошової бази, стоїть осторонь від цієї Human драми. Грандіозний експеримент, який став результатом рецесії 2008 року, яку посилила пандемія, більшість Політика рішень щодо Bitcoin уже прийнято та жорстко закодовано. Важко там, де долар м’який. За умови розуму, де долар — людина.

Але він також повністю інтегрований у світову економіку, і ціна Bitcoin також залежить від рішень ФРС. За останні кілька місяців QE Bitcoin виграв від переконання, що він є захистом від інфляції. Розумні гроші – RAY Даліос світу – купилися на них і отримали прибуток.

Однак незрозуміло, як ФРС керуватиме інфляцією в майбутньому. На даний момент Пауелл дав зрозуміти, що він обирає повну зайнятість замість ризику високих цін.

«Ми T вважаємо, що зараз сприятливий час для підвищення процентних ставок, оскільки ми хочемо, щоб ринок праці одужав далі», — сказав Пауелл. «Рівень інфляції, який ми зараз маємо, зовсім не відповідає ціновій стабільності».

Коли ФРС почне підвищувати процентні ставки, щоб охолодити економіку, це може мати негативний вплив на ціну біткойна. «Оскільки BTC є хеджуванням, як золото, я думаю, це може постраждати», — сказала мені в приватному повідомленні економіст Клаудія Сам.

Знову ж таки, існує також переконання, що ФРС вже запустила інфляцію занадто далеко і має обмежені засоби для її обмеження. У короткостроковій перспективі, якщо Пауелл залишиться вірним своєму слову і закінчить скуповувати облігації до того, як підвищить ставки, агентство T матиме інструменту для зниження інфляції принаймні до 2 кварталу 2022 року. Гіперінфляційне середовище чи навіть побоювання, що це станеться, можуть спрямувати гроші на Bitcoin.

"З іншого боку, наслідки найбільшого QE в історії можуть призвести до найбільшої інфляції в історії, незважаючи на те, що ФРС намагається її зменшити. Якщо це станеться, ми очікуємо, що попит і ціни на Bitcoin зростуть до нових історичних максимумів", - сказав учора CoinDesk JOE ДіПаскуале, генеральний директор Криптовалюта хедж-фонду BitBull Capital.

Залишається побачити, наскільки тимчасовою є і буде інфляція.

Перехідний

Варто також зазначити, що повноваження Пауелла на посаді голови ФРС закінчуються в лютому 2022 року (хоча його повноваження на посаді голови ФРС закінчуються в 2028 році), і адміністрація Байдена T дала чіткого сигналу щодо того, чи залишиться він на цій посаді. У той час як офіційні особи ФРС були готові розпочати поступове припинення купівлі активів, багато хто має суперечливі погляди щодо того, як керувати (і навіть вимірювати) інфляцією.

Отже, мандат Пауелл буде продовжений? Чи досягне Bitcoin успіху у світі, де США T купують облігації? Це просто ще одна Human невпевненість.