Bitcoin WIN quando la Fed smetterà di acquistare obbligazioni?

Ci sono cose fuori dal controllo della Federal Reserve statunitense. La banca centrale ha un doppio mandato congressuale per mantenere il valore a lungo termine del dollaro statunitense e raggiungere il massimo livello di occupazione, ma sta affrontando un mix di incertezze mentre persegue questi obiettivi.

Ieri, il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha annunciato che l'organismo monetario inizierà a ridurre il suo storico programma di acquisto di asset, ONE delle leve chiave utilizzate per sostenere e stimolare l'economia durante il periodo più critico della pandemia di coronavirus.

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'intero newsletter qui.

A partire da novembre, la Fed acquisterà 10 miliardi di dollari in meno di titoli del Tesoro e 5 miliardi di dollari in meno di titoli garantiti da ipoteca (MBS) ogni mese, fino all'esaurimento del programma da 120 miliardi di dollari, previsto per la metà del 2022.

La Fed si è lasciata un certo margine di manovra per mettere in pausa o accelerare questo "taper" a seconda delle circostanze attenuanti. Inoltre, T prenderà in considerazione l'idea di aumentare i tassi di interesse continuando ad acquistare obbligazioni: più flessibilità.

Non si può sopravvalutare quanto sia sperimentale questa spesa monetaria, soprattutto ora che inizia a ridursi. Noto come "quantitative easing", o QE, il programma di acquisto BOND ha più che raddoppiato il bilancio della Fed (ora valutato oltre 8,6 trilioni di $). Ha avuto effetti ampi sul mercato del lavoro, sui prezzi delle attività e sui dollari in tasca.

L'inflazione è più alta che in qualsiasi altro momento degli ultimi 30 anni e i prezzi al consumo sono saliti del 4,4% in totale, il doppio dell'obiettivo del 2% che la Fed ha da tempo fissato. Segnali contrastanti indicano sia un mercato del lavoro super-stretto che super-elastico contemporaneamente. Il tasso di dimissioni, il numero di posti di lavoro vacanti e gli stipendi e i benefit sono tutti atipicamente alti (indicando un mercato del lavoro rigido). Tuttavia, ci sono 5 milioni di persone in meno che lavorano rispetto a febbraio 2020.

"Abbiamo un'inflazione elevata e dobbiamo bilanciarla con ciò che sta accadendo nel mercato del lavoro", ha detto Powell. "È una situazione complicata".

Considerando la misura in cui gli osservatori di mercato si aggrappano al linguaggio della Fed, Powell merita un riconoscimento per il suo messaggio coerente. La sua voce magica è essenzialmente l' ONE cosa completamente sotto il suo controllo. Sebbene il tapering segnali la fine del denaro facile, i Mercati T si sono spaventati ieri: l'S&P 500, il Dow Jones Industrial Average, il Nasdaq 100 e il Russell 2000 hanno tutti chiuso con scambi ai massimi storici.

Powell è stato coerente nel lasciare che l'economia "si HOT" e ha fatto bene a dare Mercati un preavviso di cambiamenti Politiche . I suoi colleghi alla Fed sono stati unanimi nel parcheggiare il tasso di interesse di riferimento tra zero e 0,25% (anche se anche questo è soggetto a cambiamenti, "dipende"). Dove Powell ha cambiato prospettiva è solo in una questione di grado: invece di dire che l'inflazione elevata è "transitoria" o una questione di colli di bottiglia specifici correlati al coronavirus, ha detto che i fattori attenuanti erano: i vincoli di spedizione T sono per sempre.

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In effetti, gli ingorghi della supply chain, le carenze di superconduttori e la forte domanda di acquisto da parte dei consumatori americani sono tutte cose che Powell osserva senza avere molta voce in capitolo. Lo stesso vale per i carichi di lavoro del COVID-19, i lockdown e la psicologia di mercato.

Quindi, quando si tratta di tapering, o quando o di quanto aumentare i tassi di interesse, è importante ricordare che stiamo osservando un essere Human . Si può non essere d'accordo con le sue politiche (e, ragazzi, molti lo sono), ma questo è un problema ogni volta che investiamo ONE persona con tale autorità.

Due facce della medaglia

Bitcoin, come strato di base monetario alternativo, si distingue da questo dramma Human . Un grande esperimento nato dalla recessione del 2008 che è stata potenziata dalla pandemia, la maggior parte delle decisioni Politiche per Bitcoin sono già state prese e codificate. È dura dove il dollaro è debole. Soggetto alla ragione, dove il dollaro è uomo.

Ma è anche completamente integrato nell'economia globale e il prezzo della valuta Bitcoin è anche soggetto alle decisioni della Fed. Bitcoin ha beneficiato negli ultimi mesi di QE dalla convinzione che sia una copertura dall'inflazione. I soldi intelligenti, i RAY Dalio del mondo, ci hanno investito e ne hanno tratto profitto.

Tuttavia, non è chiaro come la Fed gestirà l'inflazione in futuro. Per ora, Powell ha segnalato che sta scegliendo la piena occupazione rispetto ai rischi di prezzi elevati.

"T pensiamo che sia un buon momento per aumentare i tassi di interesse perché vogliamo vedere il mercato del lavoro guarire ulteriormente", ha detto Powell. "Il livello di inflazione che abbiamo adesso non è affatto coerente con la stabilità dei prezzi".

Quando la Fed inizia ad aumentare i tassi di interesse per raffreddare l'economia, potrebbe avere un impatto negativo sul prezzo del bitcoin. "Nella misura in cui il BTC è una copertura come l'oro, penso che potrebbe soffrirne", mi ha detto l'economista Claudia Sahm in un messaggio privato.

D'altra parte, c'è anche la convinzione che la Fed abbia già lasciato che l'inflazione corresse troppo e abbia mezzi limitati per limitarla. Nel breve termine, se Powell deve rimanere fedele alla sua parola e finire di acquistare obbligazioni prima di aumentare i tassi, l'agenzia T ha uno strumento per tirare dentro l'inflazione almeno fino al secondo trimestre del 2022. Un ambiente iperinflazionistico, o anche solo la paura che ciò accada, potrebbe spingere il denaro verso Bitcoin.

"D'altro canto, gli effetti del più grande QE della storia potrebbero portare alla più grande inflazione della storia, indipendentemente dal tentativo della Fed di ridimensionare. Se ciò accadesse, ci aspettiamo che la domanda e i prezzi di Bitcoin raggiungano nuovi massimi storici", ha detto ieri a CoinDesk JOE DiPasquale, CEO del fondo speculativo Criptovaluta BitBull Capital.

Resta da vedere quanto transitoria sia e sarà l'inflazione.

Transitorio

Vale la pena notare anche che il mandato di Powell come presidente della Fed terminerà a febbraio 2022 (anche se il suo mandato come governatore della Fed terminerà nel 2028) e l'amministrazione Biden T ha dato un segnale chiaro se rimarrà al suo posto. Mentre i funzionari della Fed erano in sintonia per iniziare a eliminare gradualmente gli acquisti di asset, molti hanno opinioni contraddittorie su come gestire (e persino misurare) l'inflazione.

Quindi il mandato di Powell continuerà? Bitcoin avrà successo in un mondo in cui gli USA T stanno comprando obbligazioni? È solo un'altra incertezza Human .