Deutsche Bank попереджає про інфляцію в США, вбачаючи економічні паралелі з 1940-ми та 1970-ми роками

Deutsche Bank, найбільший кредитор Німеччини, стверджує, що США можуть пережити ONE із найгірших інфляційних періодів в історії, стверджуючи, що високі державні витрати та м’яка монетарна Політика можуть разом створити умови, подібні до попередніх епізодів у 1940-х і 1970-х роках.

Згідно зі звітом, опублікованим у понеділок, додатковий тиск становить близько 2 трильйонів доларів «надлишкових заощаджень», які споживачі накопичили за минулий рік, коли багато компаній були закриті, а подорожі здебільшого закриті.

«Споживачі, безсумнівно, витратять принаймні частину своїх заощаджень, коли економіка знову відкриється», — написав головний економіст Deutsche Bank Девід Фолкертс-Ландау разом із Пітером Хупером, керівником глобальних економічних досліджень, і Джимом Рейдом, керівником тематичних досліджень. «Це підвищує дуже реальний привид споживчої інфляції».

За інфляцією уважно стежать Криптовалюта інвестори, які дивляться Bitcoin як a жива огорожа проти падіння долара.

Але Bitcoin також іноді торгувався синхронно з ризикованими традиційними активами, такими як акції, і автори Deutsche Bank попередили, що коли врешті-решт з’явиться інфляція, ФРС, можливо, доведеться рішуче відреагувати, що може «створити значну рецесію та розпочати ланцюжок фінансові труднощі в усьому світі».

Це попередження різко суперечить неодноразовим запевненням голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла про те, що високі показники інфляції, ймовірно, "перехідний”, і з часом відновиться, коли економіка відновиться після торішньої рецесії, спричиненої пандемією.

«Насторожує відсутність підготовки до повернення інфляції. Навіть якщо деяка інфляція сьогодні є тимчасовою, вона може сприяти очікуванням, як у 1970-х роках», – йдеться у звіті. «Навіть якщо ці очікування впроваджені лише на кілька місяців, може бути важко стримати такі великі стимули».

• ONE із сигналів, на які варто звернути увагу, є вихідний розрив, який вимірює дисбаланс між попитом і пропозицією, виражений у відсотках від валового внутрішнього продукту економіки.
• Deutsche Bank очікує, що розрив виробництва в США перевищить 2%, що є найвищим показником за останні два десятиліття, оскільки попит перевищує пропозицію, що призведе до зростання цін.
• Після фінансової кризи 2008 року «кількість стимулів США була недостатньою для ліквідації розриву виробництва, а відновлення було надто повільним».
• Але високий розрив виробництва в 1960-х роках передував високій інфляції в 1970-х роках, яка була посилена серією шоків цін на нафту.

За оцінками Deutsche Bank, законодавчі пакети стимулів склали понад 5 трильйонів доларів, або понад 25% валового внутрішнього продукту. Федеральний дефіцит США, ймовірно, становитиме від 14% до 15% ВВП як у 2020, так і в 2021 році проти приблизно 10% у 2009 році.

Під час Другої світової війни, за оцінками економістів, дефіцит США протягом чотирьох років залишався на рівні від 15% до 30%.

«Хоч між пандемією та Другою світовою війною є багато суттєвих відмінностей, ми зазначимо, що річна інфляція становила 8,4% у 1946 році, 14,6% у 1947 році та 7,7% у 1948 році після нормалізації економіки та вивільнення відкладеного попиту», — йдеться у звіті. .

Нинішній політичний клімат означає, що зростання робочих місць може бути більш пріоритетним у найближчі роки, ніж стримування інфляції.

На відміну від початку 1980-х років, коли тодішній президент Рональд Рейган підтримав голову ФРС Пола Волкера, який «провів економіку через віджим, щоб приборкати інфляцію, сьогодні ця проблема вважається набагато менш важливою, ніж безробіття та ширші цілі досягнення більшої рівності в доходах і багатство", - йдеться у звіті.

«Відмова ФРС від превентивних дій у своїй новій системі Політика є найважливішим фактором, який підвищує ризик того, що вона значно відстане від кривої та запізниться, щоб ефективно впоратися з проблемою інфляції без серйозних перебоїв у діяльності», – автори. написав.