La Deutsche Bank émet un avertissement sévère sur l'inflation aux États-Unis, constatant des parallèles économiques avec les années 1940 et 1970

La Deutsche Bank, la plus grande banque allemande, estime que les États-Unis pourraient se diriger vers ONEune des pires périodes inflationnistes de leur histoire, affirmant que les dépenses publiques élevées et la Juridique monétaire accommodante pourraient se combiner pour créer des conditions similaires aux épisodes précédents des années 1940 et 1970.

À ces pressions s'ajoutent les quelque 2 000 milliards de dollars d'« épargne excédentaire » que les consommateurs ont accumulée au cours de l'année écoulée, alors que de nombreuses entreprises étaient fermées et que les voyages étaient en grande partie interrompus, selon le rapport publié lundi.

« Les consommateurs dépenseront sûrement au moins une partie de leurs économies à mesure que les économies rouvriront », ont écrit David Folkerts-Landau, économiste en chef de la Deutsche Bank, Peter Hooper, directeur mondial de la recherche économique, et Jim Reid, directeur de la recherche thématique. « Cela soulève le spectre très réel d'une inflation induite par la consommation. »

L’inflation est surveillée de près par les investisseurs en Cryptomonnaie qui la considèrent Bitcoinen tant quehaiecontre la dépréciation du dollar.

Mais le Bitcoin a également évolué à certains moments en synchronisation avec des actifs traditionnels risqués comme les actions, et les auteurs de la Deutsche Bank ont ​​averti que lorsque l'inflation finira par apparaître, la Fed pourrait devoir réagir avec force, ce qui pourrait « créer une récession importante et déclencher une chaîne de détresse financière dans le monde entier ».

Cet avertissement contraste fortement avec les assurances répétées du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, selon lesquelles les chiffres élevés de l'inflation sont probablement «transitoire" et se stabilisera au fil du temps, à mesure que l'économie se remettra de la récession provoquée par la pandémie de l'année dernière.

« Le manque de préparation au retour de l’inflation est préoccupant. Même si une partie de l’inflation est aujourd’hui transitoire, elle peut nourrir les anticipations comme dans les années 1970 », selon le rapport. « Même si elles ne durent que quelques mois, ces anticipations peuvent être difficiles à contenir avec des mesures de relance aussi importantes. »

• Un signal à surveiller est le écart de production, qui mesure le déséquilibre entre l’offre et la demande, exprimé en pourcentage du produit intérieur brut d’une économie.
• La Deutsche Bank s'attend à ce que l'écart de production aux États-Unis dépasse 2 %, soit le niveau le plus élevé depuis plus de deux décennies, car la demande dépasse l'offre, ce qui entraîne une hausse des prix.
• Après la crise financière de 2008, « la quantité de mesures de relance américaines n’a pas suffi à combler l’écart de production et la reprise a été inutilement lente ».
• Mais un écart de production élevé au cours des années 1960 a précédé la forte inflation des années 1970, qui a été exacerbée par une série de chocs pétroliers.

Selon la Deutsche Bank, les plans de relance adoptés par la loi ont totalisé plus de 5 000 milliards de dollars, soit plus de 25 % du produit intérieur brut. Le déficit fédéral américain devrait atteindre 14 à 15 % du PIB en 2020 et 2021, contre environ 10 % en 2009.

Selon les économistes, autour de la Seconde Guerre mondiale, les déficits américains sont restés entre 15 et 30 % pendant quatre ans.

« Bien qu'il existe de nombreuses différences significatives entre la pandémie et la Seconde Guerre mondiale, nous notons que l'inflation annuelle était de 8,4 % en 1946, de 14,6 % en 1947 et de 7,7 % en 1948 après la normalisation de l'économie et la libération de la demande refoulée », selon le rapport.

Le climat politique actuel signifie que la création d’emplois pourrait devenir une priorité plus importante dans les années à venir que la maîtrise de l’inflation.

Contrairement au début des années 1980, lorsque le président de l'époque, Ronald Reagan, soutenait le président de la Fed, Paul Volcker, qui « mettait l'économie à rude épreuve pour juguler l'inflation », le problème est aujourd'hui considéré comme bien moins important que le chômage et les objectifs plus larges de parvenir à une plus grande égalité des revenus et des richesses », selon le rapport.

« L'abandon par la Fed d'une action préventive dans son nouveau cadre Juridique est le facteur le plus important qui augmente le risque qu'elle se retrouve bien en retard et qu'elle soit trop tard pour traiter efficacement un problème d'inflation sans perturber gravement l'activité », écrivent les auteurs.