Bu makaleyi paylaş
2025'te Altının Bitcoin'e Karşı Kazanmasının Sebepleri: Likidite, Ticaret ve Güven
ETF heyecanına rağmen, merkez bankaları ve varlık tahsisatçıları rezerv ve ticaret amaçları için kripto yerine altını tercih etmeye devam ediyor.
Bilinmesi gerekenler:
- Spot BTC ETF'lerinin lansmanından bu yana altın, %58 artarken bitcoin %12 düşerek bitcoin'i geride bıraktı.
- Mark Connors, bitcoin’in kurumsal güven için “henüz çok genç” olduğunu söylerken, altının yerleşik altyapı ve ticari kullanım sayesinde kazanmaya devam ettiğini belirtiyor.
- Bitcoin’un son düşüşü, piyasa duyarlılığından ziyade küresel bir likidite sıkışıklığını yansıtmaktadır; Connors, bunun temel etkeni olarak ABD Hazine harcama gecikmelerini göstermektedir.
Altın, bu yıl bitcoin’i geride bırakıyor — sadece fiyat hareketlerinde değil, aynı zamanda yatırımcı güveninde de. 2024 başlarında spot bitcoin ETF’lerinin lansmanından bu yana, çok dijital varlıkta güçlü ve sürdürülebilir bir yükseliş bekliyordu. Ancak neredeyse iki yıl sonra, altın sessizce daha iyi performans gösterdi ve bitcoin’in gerçekten geleneksel güvenli liman varlıklarıyla rekabet etmeye hazır olup olmadığı konusunda soru işaretleri yarattı.
Bitcoin, 2024 Ocak ayındaki ETF lansmanından bu yana yaklaşık %12 değer kaybederken, aynı dönemde altın %58 yükseldi. Bitcoin yatırım danışmanlığı firması Risk Dimensions'ın kurucusu ve baş makro stratejisti, ayrıca Credit Suisse’de küresel risk danışmanlığı başkanlığı görevini yürütmüş olan Mark Connors için cevap basit: henüz değil.
Hikaye devam ediyor
Başka bir hikayeyi kaçırmayın.Bugün Crypto Daybook Americas Bültenine abone olun. Tüm bültenleri gör
“Bitcoin hâlâ çok genç,” dedi Connors CoinDesk’e verdiği yakın tarihli bir röportajda. “Önemli alıcılar — merkez bankaları, egemen servet fonları, büyük varlık tahsisatçıları — hâlâ altını tercih ediyor.”
Sebep sadece volatilite ya da düzenleyici belirsizlik değildir, ancak bunlar da bir rol oynar. Connors'a göre, daha derin sorun altyapı ve tarihsel emsaldir. Altının arkasında yüzyıllarca süren bir güven ve yerleşik finansal kanallar bulunmaktadır. Merkez bankalarının zaten altın hesapları vardır. Altın ticarette kullanılmaktadır. Buna karşılık Bitcoin, hâlâ bu sistemin dışında yer almaktadır.
“Bu kurumların bazıları Unchained’i arayıp, ‘Bir cüzdan alabilir miyim?’ demedi,” dedi Connors. “Henüz orada değiller.”
Bu ayrım, Çin, Hindistan ve Rusya da dahil olmak üzere BRICS ülkelerinin altın birikimini hızlandırmasıyla daha görünür hale geldi. Bazı durumlarda, altını petrol ticaretlerinin ödemesinde bile kullanmaya başladılar. Bu, bitcoin'in henüz adım atmadığı kritik bir rol. Merkezi olmayan, sınır tanımayan bir para birimi olarak tasarlanmış olmasına rağmen, bitcoin uluslararası ödemelerde ölçekli olarak kullanılmamaktadır.
“Altının gerçek talep getiren bir ticaret bileşeni var,” dedi Connors. “Bitcoin henüz buna sahip değil.”
Bitcoin Fiyatındaki Düşüş Likiditeye Bağlı, Piyasadaki Duygudan Değil
Bitcoin ile altın arasındaki performans farkı son aylarda genişledi. Bitcoin, Temmuz zirvesinden bu yana %30'dan fazla değer kaybetti. Buna karşılık, altın istikrarlı kazançlar kaydederek ons başına 4.100 doların üzerine çıktı.
Connors bunu yalnızca bir duygu değişimine bağlamıyor. Bunun yerine, ABD mali politikası tarafından tetiklenen daha geniş çaplı bir likidite sıkışmasına işaret ediyor.
“Hazine harcama yapmadığında, sistemde daha az para olur,” dedi. “Ve bitcoin, özellikle Asya'da kaldıraç yapısı nedeniyle likiditeye karşı aşırı duyarlıdır.”
Bu yılın başlarında ABD hükümet kapanışı sırasında, Hazine’nin bilançosu yaklaşık 600 milyar dolardan neredeyse 1 trilyon dolara yükseldi. Harcamalar durunca, likidite hem geleneksel hem de kripto piyasalarda kurudu. Ancak bitcoin bu durumu daha şiddetli hissetti.
“Hepimiz aynı su tablası üzerindeyiz,” dedi Connors. “ABD harcamayı durdurduğunda, bu küresel sermaye akışlarını etkiler.”
Kapatma sona ermiş olabilir, ancak Hazine harcamaları tam ölçekli olarak yeniden başlatmadı. Connors’ın iddiasına göre bu gecikme, piyasaları bir tür belirsizlik içinde bıraktı — özellikle bitcoin gibi riskli varlıkları.
Daha Uzun Bir Yol Var
Bu düşük performans kalıcı olmayabilir. Connors, özellikle ABD hükümeti bütçe açığını finanse etmek için daha fazla Hazine bonosu çıkarmaya başlarsa, likiditenin piyasaya geri dönebileceğine dair işaretler görüyor. Ayrıca, fiat paralara olan güvenin zayıflamasıyla — özellikle gelişmekte olan piyasalarda — bitcoin’in tarafsız bir varlık olarak çekiciliğinin artacağına inanıyor.
Yine de, bitcoin’in yakın zamanda altının yerini alacağını varsaymaktan kaçınmaları gerektiği konusunda uyardı. Bu karşılaştırmanın, bir referans noktası olarak faydalı olabileceğini ancak büyük kurumların sermayeyi nasıl tahsis ettiğini yansıtmadığını belirtti.
“Altın ile bitcoin arasında yazı tura atmıyorlar,” dedi Connors. “Kendi yetki alanlarına uygun olanı seçiyorlar. Ve altın uyuyor — bitcoin henüz uymuyor.”
Her neyse, son ayrışma, kriptonun küresel rezerv varlık haline gelme yolunun birçok kişinin beklediğinden daha yavaş olabileceğini gösteriyor. Teknolojinin işlememesi nedeniyle değil, güven ve alışkanlıkların inşa edilmesinin zaman alması nedeniyle.
“Altın yıllardır var,” dedi Connors. “Bitcoin ise hâlâ gelişme sürecinde.”
Düzeltme (30 Kasım 2025, 20:42 UTC): Giriş paragrafındaki yılı düzeltiyor.
AI Disclaimer: Parts of this article were generated with the assistance from AI tools and reviewed by our editorial team to ensure accuracy and adherence to standartlarımız. Daha fazla bilgi için CoinDesk'in tam AI Politikası.
More For You
What to know:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
More For You
Citigroup, Bitcoin için temel hedef olan 143.000 $’a ulaşıldığını belirtiyor
Wall Street bankası, bitcoin tahmininin daha fazla kripto ETF girişi ve geleneksel hisse senedi piyasalarında devam eden bir ralliye dayanığını belirtti.
What to know:
- Citigroup'un bitcoin (BTC) için temel senaryosu, 12 ay içinde 143.000 dolara yükselmesidir.
- Analistler, yenilenen ETF talebi ve olumlu piyasa tahminleri nedeniyle keskin bir yükseliş potansiyeli ile birlikte 70.000 $’ı kilit destek olarak vurguluyor.
- Ayı senaryosu, küresel bir durgunluk ortamında bitcoin’in 78.500 dolara düşmesini öngörürken, boğa senaryosu ise artan yatırımcı talebi nedeniyle 189.000 dolara yükselmesini tahmin ediyor.
En İyi Haberler
