Поделиться этой статьей
Почему золото выигрывает у биткоина в 2025 году: ликвидность, торговля и доверие
Несмотря на хайп вокруг ETF, центральные банки и управляющие активами продолжают предпочитать золото криптовалютам для резервных и торговых целей.
Что нужно знать:
- Золото показало лучшую доходность по сравнению с биткоином с момента запуска спотовых ETF на BTC, повысившись на 58%, в то время как биткоин снизился на 12%.
- Марк Коннорс утверждает, что биткойн остаётся «слишком молодым» для институционального доверия, тогда как золото продолжает извлекать выгоду из устоявшейся инфраструктуры и торгового применения.
- Недавнее падение биткоина отражает глобальный дефицит ликвидности, а не изменение настроений, при этом Коннорс указывает на задержки в расходах казначейства США как ключевой фактор.
Золото превосходит биткоин в этом году — не только по динамике цен, но и по уровню доверия инвесторов. С момента запуска спотовых биткоин-ETF в начале 2024 года, многие ожидал сильный и устойчивый рост цифрового актива. Но почти через два года золото тихо показало лучшие результаты, что вызывает вопросы о том, готов ли биткоин действительно соперничать с традиционными активами-убежищами.
В то время как биткойн упал примерно на 12% с момента запуска ETF в январе 2024 года, золото за тот же период выросло на 58%. Для Марка Коннорса, основателя и главного макростратега по инвестициям в биткойн компании Risk Dimensions и бывшего глобального руководителя по консультированию по рискам в Credit Suisse, ответ прост: еще нет.
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Просмотреть все рассылки
«Биткойн всё ещё слишком молод», — сказал Коннорс в недавнем интервью CoinDesk. «Покупатели, которые имеют значение — центральные банки, суверенные фонды благосостояния, крупные распределители активов — по-прежнему предпочитают золото.»
Причина заключается не только в волатильности или регуляторной неопределенности, хотя они и играют свою роль. По словам Коннорса, более глубокая проблема состоит в инфраструктуре и исторических прецедентах. За золотом стоят столетия доверия и устоявшиеся финансовые каналы. Центральные банки уже имеют счета в золоте. Золото используется в торговле. В отличие от него, биткоин по-прежнему находится вне этой системы.
«Некоторые из этих учреждений еще не обращались в Unchained с вопросом: „Можно ли получить кошелек?“», — сказал Коннорс. «Они просто пока не готовы.»
Это различие стало более заметным по мере того, как страны БРИКС — включая Китай, Индию и Россию — ускорили наращивание своих золотых запасов. В некоторых случаях они даже начали использовать золото для расчётов по нефтяным сделкам. Это критически важная роль, в которую биткойн пока не вошёл. Несмотря на свой дизайн как децентрализованной, безграничной валюты, биткойн не используется для международных расчётов в крупных масштабах.
«В золоте присутствует торговый компонент, который создает реальный спрос», — заявил Коннорс. «Биткоин пока этого не имеет.»
Падение цены биткоина связано с ликвидностью, а не с настроениями
Разрыв в динамике показателей между биткоином и золотом увеличился в последние месяцы. Биткоин упал более чем на 30% с момента пикового значения в июле. В то же время золото демонстрирует стабильный рост, превысив отметку в 4 100 долларов за унцию.
Коннорс не связывает это исключительно с изменением настроений. Вместо этого он указывает на более широкий дефицит ликвидности, вызванный фискальной политикой США.
«Когда Казначейство не тратит средства, в системе становится меньше денег», — сказал он. «И биткоин особенно чувствителен к ликвидности из-за своей структуры кредитного плеча, особенно в Азии».
Во время приостановки работы правительства США в начале этого года баланс Министерства финансов увеличился с примерно 600 миллиардов долларов до почти 1 триллиона долларов. При замороженных расходах ликвидность иссякла как на традиционных, так и на криптовалютных рынках. Однако биткойн испытал эту боль более остро.
«Мы все находимся на одном и том же водоносном горизонте», — сказал Коннорс. «Когда США прекращают тратить, это влияет на потоки капитала во всем мире.»
Закрытие закончилось, но Казначейство полностью не возобновило масштабные расходы. Это задержка, по мнению Коннорса, оставила рынки в неопределённом состоянии — особенно рисковые активы, такие как биткоин.
Долгий путь впереди
Недостаточная доходность может быть не постоянной. Коннорс видит признаки того, что ликвидность может вернуться на рынок, особенно если правительство США начнёт выпускать больше казначейских векселей для финансирования дефицитных расходов. Он также полагает, что по мере ослабления доверия к фиатным валютам — особенно на развивающихся рынках — привлекательность биткоина как нейтрального актива будет расти.
Тем не менее, он предупредил не строить предположений о том, что биткоин вскоре заменит золото. По его словам, это сравнение может быть полезным в качестве ориентира, но не отражает того, как крупные институции на самом деле распределяют капитал.
«Они не подбрасывают монету между золотом и биткоином», — сказал Коннорс. «Они выбирают то, что соответствует их мандатам. И золото подходит — биткоин пока нет.»
Если уж на то пошло, недавнее расхождение показывает, что путь криптовалюты к статусу глобального резервного актива может оказаться медленнее, чем многие ожидали. Не потому, что технология не работает, а потому, что доверие и привычка требуют времени для формирования.
«Золото существует уже веками, — сказал Коннорс. — Биткойн же всё ещё находится на стадии становления.»
Коррекция (30 ноября 2025 г., 20:42 по всемирному координированному времени): Исправляет указание года в первом абзаце.
Отказ от ответственности в отношении ИИ: части этой статьи были созданы с помощью инструментов ИИ и проверены нашей редакционной командой для обеспечения точности и соответствия нашим стандартам. Для получения дополнительной информации см. Полная политика CoinDesk в отношении ИИ.
Больше для вас
Что нужно знать:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Больше для вас
Эти три показателя демонстрируют, что Bitcoin нашел сильную поддержку около отметки в $80,000
Данные блокчейна показывают, что несколько показателей стоимости подтверждают высокий спрос и уверенность инвесторов на уровне цены в 80 000 долларов.
Что нужно знать:
- Биткойн восстановился после резкой коррекции с октябрьского рекордного максимума в районе $80 000, при этом цена сохраняется выше средних уровней входа ключевых показателей.
- Схождение истинного рыночного среднего показателя, базовой стоимости ETF в США и годовой базовой стоимости за 2024 год в пределах диапазона около 80 000 долларов США подчеркивает эту зону как ключевую область структурной поддержки.
