Condividi questo articolo
Perché l’Oro Sta Vincendo su Bitcoin nel 2025: Liquidità, Commercio e Fiducia
Nonostante l'hype sugli ETF, le banche centrali e gli allocatori di asset continuano a preferire l'oro rispetto alle criptovalute per scopi di riserva e di scambio.
Rendici preferiti su Google
Cosa sapere:
- L'oro ha sovraperformato il bitcoin dal lancio degli ETF spot su BTC, aumentando del 58% mentre il bitcoin è sceso del 12%.
- Mark Connors afferma che il bitcoin rimane «troppo giovane» per la fiducia istituzionale, mentre l’oro continua a beneficiare di un’infrastruttura consolidata e di un utilizzo commerciale.
- Il recente calo del Bitcoin riflette una stretta della liquidità globale, non il sentiment, con Connors che indica i ritardi nella spesa del Tesoro degli Stati Uniti come un fattore chiave.
L'oro sta superando il bitcoin quest'anno — non solo in termini di andamento dei prezzi, ma anche nella fiducia degli investitori. Dalla lancio degli ETF spot su bitcoin all'inizio del 2024, molti si prevedeva una forte e sostenuta ripresa dell’asset digitale. Ma quasi due anni dopo, l’oro ha silenziosamente sovraperformato, sollevando quesiti sulla reale prontezza del bitcoin a competere con gli asset rifugio tradizionali.
Mentre il bitcoin è sceso di circa il 12% dalla lancio degli ETF a gennaio 2024, l’oro è aumentato del 58% nello stesso periodo. Per Mark Connors, fondatore e capo stratega macro di Risk Dimensions, società di consulenza sugli investimenti in bitcoin, e ex responsabile globale della consulenza sul rischio presso Credit Suisse, la risposta è semplice: non ancora.
La storia continua sotto
Non perderti un'altra storia.Iscriviti alla Newsletter Crypto Daybook Americas oggi. Vedi tutte le newsletter
“Bitcoin è ancora troppo giovane,” ha dichiarato Connors a CoinDesk in una recente intervista. “Gli acquirenti che contano — banche centrali, fondi sovrani, grandi gestori di patrimoni — preferiscono ancora l’oro.”
La ragione non è solo la volatilità o l'incertezza normativa, sebbene questi fattori giochino un ruolo. Secondo Connors, il problema più profondo riguarda l'infrastruttura e il precedente storico. L'oro vanta secoli di fiducia e canali finanziari consolidati alle sue spalle. Le banche centrali dispongono già di conti in oro. L'oro è utilizzato nel commercio. Bitcoin, al contrario, si trova ancora al di fuori di questo sistema.
“Alcune di queste istituzioni non hanno esattamente contattato Unchained chiedendo, ‘Posso avere un portafoglio?’” ha dichiarato Connors. “Non sono ancora pronte.”
Questa distinzione è diventata più evidente poiché le nazioni BRICS — inclusi Cina, India e Russia — hanno accelerato l’accumulo di oro. In alcuni casi, hanno persino iniziato a utilizzare l’oro per regolare le transazioni petrolifere. Questo è un ruolo cruciale nel quale il bitcoin non è ancora entrato. Nonostante il suo design come valuta decentralizzata e senza confini, il bitcoin non viene ancora utilizzato su larga scala per regolamenti internazionali.
“Esiste una componente commerciale nell’oro che genera una domanda reale,” ha dichiarato Connors. “Bitcoin non ne ha ancora una.”
La caduta del prezzo di Bitcoin è legata alla liquidità, non al sentimento
Il divario di performance tra bitcoin e oro si è ampliato negli ultimi mesi. Bitcoin è sceso di oltre il 30% dal suo picco di luglio. L'oro, al contrario, ha registrato guadagni costanti, superando i 4.100 dollari per oncia.
Connors non attribuisce questo soltanto a un cambiamento nel sentiment. Piuttosto, indica una più ampia stretta sulla liquidità causata dalla politica fiscale degli Stati Uniti.
«Quando il Tesoro non spende, c'è meno denaro nel sistema», ha detto. «E il bitcoin è ipersensibile alla liquidità a causa della sua struttura di leva, soprattutto in Asia.»
Durante la chiusura del governo degli Stati Uniti all'inizio di quest'anno, il bilancio del Tesoro è passato da circa 600 miliardi a quasi 1 trilione di dollari. Con la spesa congelata, la liquidità si è prosciugata sia nei mercati tradizionali che in quelli crypto. Tuttavia, il bitcoin ha subito il contraccolpo in modo più marcato.
«Siamo tutti sulla stessa falda acquifera», ha dichiarato Connors. «Quando gli Stati Uniti interrompono la spesa, ciò influisce sui flussi di capitale a livello globale.»
La chiusura potrebbe essere terminata, ma il Tesoro non ha ancora completamente ripreso le spese su larga scala. Questo ritardo, sostiene Connors, ha lasciato i mercati in una sorta di limbo — specialmente gli asset rischiosi come il bitcoin.
Una Strada Più Lunga Davanti
La sotto-performance potrebbe non essere permanente. Connors vede segnali che la liquidità potrebbe tornare sul mercato, soprattutto se il governo degli Stati Uniti inizierà a emettere più buoni del Tesoro per finanziare la spesa in deficit. Crede inoltre che, con l’indebolirsi della fiducia nelle valute fiat — in particolare nei mercati emergenti — l’appeal di bitcoin come asset neutrale crescerà.
Tuttavia, ha messo in guardia dal presumere che il bitcoin sostituirà l'oro nel prossimo futuro. Il confronto, ha detto, può essere utile come punto di riferimento, ma non riflette come le grandi istituzioni allocano effettivamente il capitale.
“Non stanno lanciando una moneta tra oro e bitcoin,” ha dichiarato Connors. “Stanno scegliendo ciò che si adatta ai loro mandati. E l’oro si adatta — il bitcoin ancora no.”
Se mai, la recente divergenza mostra che il percorso delle criptovalute verso il diventare un asset di riserva globale potrebbe essere più lento di quanto molti si aspettassero. Non perché la tecnologia non funzioni, ma perché fiducia e abitudine richiedono tempo per consolidarsi.
“L’oro esiste da sempre,” ha dichiarato Connors. “Bitcoin è ancora in fase di crescita.”
Correzione (30 novembre 2025, 20:42 UTC): Corregge l'anno nel paragrafo introduttivo.
Dichiarazione di non responsabilità relativa all'intelligenza artificiale: parti di questo articolo sono state generate con l'ausilio di strumenti di intelligenza artificiale e revisionate dal nostro team editoriale per garantirne l'accuratezza e la conformità ai nostri standard. Per ulteriori informazioni, vedere La politica completa sull'intelligenza artificiale di CoinDesk.
あなたへの
Accelerazione della Convergenza tra Finanza Tradizionale e On-Chain nel 2026?
Plus pour vous
Cathie Wood di Ark Invest afferma che il bitcoin prospererà in mezzo al ‘caos deflazionistico’ creato dall’IA e dall’innovazione
La tecnologia esponenziale farà calare i prezzi e metterà sotto pressione la finanza tradizionale, per la quale bitcoin offre un'alternativa senza necessità di fiducia, ha affermato Wood durante la Bitcoin Investor Week.
Ce qu'il:
- Cathie Wood sostiene che il bitcoin non sia solo una copertura contro l'inflazione, ma anche contro una prossima ondata di deflazione guidata dalla tecnologia e dalla produttività.
- Ella afferma che il rapido calo dei costi nell'intelligenza artificiale e in altre tecnologie esponenziali scatenerà un "caos deflazionistico" per il quale le istituzioni finanziarie tradizionali e la Federal Reserve non sono preparate.
- Secondo la sua opinione, il design decentralizzato di bitcoin e la sua quantità fissa ne fanno un’alternativa più sicura rispetto ai sistemi finanziari fragili basati sul debito, che potrebbero essere messi sotto pressione dalla deflazione e da modelli di business interrotti.
Storie Da Non Perdere
