Стейблкоин STRC, обеспеченный активами Apyx, на короткое время потерял привязку. Протокол заявляет, что это функция, а не ошибка

Депеги стабильных монет являются повторяющейся особенностью медвежьих рынков криптовалют. И последним кандидатом стала apxUSD — стабильная монета, обеспеченная акциями, предпочитаемая в протоколе Apyx.

В то время как ведущая на рынке биткойн BTC$84 459,46 резко упал за последние 24 часа, в какой-то момент достигнув отметки ниже $63 000, apxUSD ненадолго опустился до 93 центов, отклонившись от пеката 1:1 к доллару, согласно данным CoinMarketCap.

Стейблкоин в основном обеспечен привилегированными акциями, выпущенными казначейскими компаниями, работающими с цифровыми активами, в частности акциями STRC компании Strategy с номинальной стоимостью 100 долларов.

Протокол покупает эти акции, получает выплаченные ими дивиденды и распределяет доход среди держателей на блокчейне. Резервная корзина также включает краткосрочные казначейские обязательства США и эквиваленты наличности для обеспечения ликвидности и снижения риска концентрации.

Apyx использует двухтокенную систему. apxUSD — это базовый стейблкоин, предназначенный для торговли по курсу $1 и не приносящий дохода; держатели, которые вносят apxUSD, получают apyUSD — доходный сберегательный токен, который накапливает доходы за счёт дивидендов, поступающих от базовых привилегированных акций.

Тем не менее, поскольку привилегированные акции составляют большую часть этих резервов, на стейблкоин влияет волатильность базовых акций. Поэтому, когда STRC торгуется ниже своей номинальной стоимости в $100, рыночная стоимость резервов apxUSD снижается, что приводит к волатильности стейблкоина на вторичных рынках.

По данным Apyx, это не является необычным событием.

"Это не ошибка, а ожидаемое поведение стейблкоина, обеспеченного привилегированными акциями, а не денежными депозитами. Владельцы, понимающие профиль риска STRC и его историю возврата к среднему значению, должны рассматривать эти эпизоды как работу класса активов через нормальный цикл, а не как свидетельство сломанного пега," протокол отметил в подробном посте в X.

Объясняется, что модель стабильности привязки имеет несколько уровней для поглощения стрессов. Привилегированные акции обладают структурными особенностями, позволяющими эмитентам повышать ставки дивидендов, что стимулирует спрос на акции и со временем повышает их стоимость к номинальной стоимости.

По данным Apyx, Strategy исторически использовала этот рычаг. Обратите внимание, что STRC торговалась ниже своей номинальной стоимости четыре раза с августа прошлого года, и каждый раз цены возвращались к отметке в $100.

Кроме того, Apyx заявил, что поддерживает стоимость залога, превышающую обращающуюся массу стейблкоина. Этот буфер помогает поглощать рыночные потери по обеспечивающим активам, прежде чем они значительно повлияют на привязку.

"Пользователи могут сравнивать позицию по залогу с объемом предложения apxUSD в режиме реального времени через панель управления приложения," — говорится в заявлении.

Объяснение появляется на фоне паники участников рынка из-за кратковременной девальвации, с некоторые говорят постоянная волатильность может поколебать уверенность инвесторов.

Также высказывались опасения по поводу каскадных ликвидаций на кредитных рынках Morpho, однако Apyx заявил, что они в основном необоснованны. Компания отметила, что её основной рынок Morpho apyUSD/apxUSD формируется за счёт накопления дивидендов, а не спотовой цены STRC, что означает, что волатильность STRC не влияет на данный оракул и не вызывает ликвидаций.