Apyx'in STRC teminatlı stablecoini kısa süreli bir peg kaybı yaşadı. Protokol, bunun bir hata değil, özellik olduğunu belirtti

Stablecoin değer kayıpları, kripto ayı piyasalarının tekrar eden bir özelliğidir. Ve son aday, Apyx protokolünün tercih edilen hisse senedi destekli stablecoini apxUSD’dir.

Piyasa lideri bitcoin'in BTC$84.459,46 son 24 saatte sert bir düşüş yaşamasıyla, bir noktada 63.000 doların altına gerilemesi sonrası, apxUSD CoinMarketCap verilerine göre 1:1 dolar paritesinden saparak kısa süreliğine 93 sente kadar düştü.

Stablecoin, öncelikle dijital varlık hazine şirketleri tarafından ihraç edilen imtiyazlı sermaye ile desteklenmektedir; özellikle Strategy'nin 100 $ nominal değerli STRC hisseleri ile.

Protokol, bu hisseleri satın alır, ödenen temettüyü tahsil eder ve getiriyi zincir üzerindeki sahiplerine dağıtır. Rezerv sepeti ayrıca likiditeyi sağlamak ve yoğunlaşma riskini azaltmak için kısa vadeli ABD Hazine bonoları ve nakit eşdeğerlerini içerir.

Apyx, iki tokenlı bir sistem işletmektedir. apxUSD, 1 $ seviyesinde işlem görmek üzere tasarlanmış temel stablecoindir ve getiri ödemez; apxUSD yatıran sahipler, temettülerden gelen kazançlarla getiri sağlayan apyUSD adlı bir tasarruf tokenı alırlar.

Bununla birlikte, tercihli sermaye bu rezervlerin çoğunluğunu oluşturduğundan, stablecoin, dayanak alınan hisselerdeki volatiliteden etkilenmektedir. Bu nedenle, STRC 100 dolarlık nominal değerinin altında işlem gördüğünde, apxUSD rezervlerinin piyasa değeri düşmekte ve bu durum ikincil piyasalarda stablecoin'de volatiliteye yol açmaktadır.

Bu, Apyx'e göre, olağanüstü bir gelişme değildir.

"Bu bir hata değil, nakit mevduatlar yerine tercih edilen sermaye ile desteklenen bir stablecoin’in beklenen davranışıdır. STRC’nin risk profilini ve ortalamaya dönüş geçmişini anlayan yatırımcılar, bu dönemleri varlık sınıfının normal döngüsünü işlemesi olarak görmeli, kopuk bir sabit kurun kanıtı olarak değil." protokol belirtti detaylı bir X gönderisinde.

Peg stabilitesi modelinin, stresi absorbe etmek için birden fazla katmandan oluştuğu açıklandı. İmtiyazlı hisseler, ihracı yapanların temettü oranlarını artırmalarına olanak tanıyan yapısal özelliklere sahiptir; bu da hisseler için talebi artırarak zamanla değerlerinin nominal değere yükselmesini sağlar.

Apyx'e göre, Strategy tarihsel olarak bu kaldıraç aracını kullanmıştır. STRC'nin geçen yılın Ağustos ayından bu yana nominal değerin altında dört kez işlem gördüğünü ve her seansın fiyatların 100 dolara geri dönmesiyle sona erdiğini belirtmek gerekir.

Bunun ötesinde, Apyx, teminat değerinin stablecoin’in dolaşımdaki arzının üzerinde olduğunu belirtti. Bu tampon, destekleyici varlıklardaki piyasa değerine göre gerçekleşen düşüşlerin, peg üzerinde anlamlı bir etki yaratmadan önce emilmesine yardımcı olur.

"Kullanıcılar, uygulama gösterge paneli aracılığıyla teminat pozisyonunu apxUSD arzı ile gerçek zamanlı olarak karşılaştırabilir," denildi.

Piyasa katılımcılarının kısa süreli de-peg nedeniyle panik yaşadığı dönemde açıklama geldi, bazıları diyor ki kalıcı volatilite, yatırımcı güvenini sarsabilir.

Morpho kredi piyasalarında zincirleme tasfiye endişeleri de vardı, ancak Apyx bunların büyük ölçüde yersiz olduğunu belirtti. Şirket, ana apyUSD/apxUSD Morpho pazarının STRC'nin spot fiyatı değil, temettü tahakkuku tarafından yönlendirildiğini ve bu durumun STRC'deki volatilitenin o orakle üzerinde etkisi olmadığını ve tasfiyeleri tetiklemediğini ifade etti.