La stablecoin collateralizzata STRC di Apyx subisce un breve depeg. Il protocollo afferma che è una caratteristica, non un bug

I depeg delle stablecoin sono un fenomeno ricorrente nei mercati ribassisti delle criptovalute. E l’ultimo candidato è apxUSD, la stablecoin garantita da equity preferenziale del protocollo Apyx.

Come leader di mercato, bitcoin BTC$84,459.46 è precipitato nelle ultime 24 ore, toccando un minimo sotto i 63.000 dollari in un momento, apxUSD è temporaneamente sceso fino a 93 centesimi, discostandosi dal suo ancoraggio 1:1 al dollaro, secondo CoinMarketCap.

Lo stablecoin è principalmente garantito da azioni privilegiate emesse da società di tesoreria di asset digitali, in particolare le azioni STRC di Strategy, che hanno un valore nominale di 100 dollari.

Il protocollo acquista tali azioni, incassa il dividendo da esse pagato e distribuisce il rendimento ai detentori onchain. Il paniere di riserva include inoltre titoli di Stato statunitensi a breve termine e equivalenti di cassa per garantire liquidità e ridurre il rischio di concentrazione.

Apyx gestisce un sistema a due token. apxUSD è la stablecoin di base progettata per essere scambiata a $1 e non paga rendimento; i detentori che depositano apxUSD ricevono apyUSD, un token di risparmio che genera rendimento accumulando ritorni attraverso dividendi provenienti dalle azioni privilegiate sottostanti.

Detto ciò, poiché l’equity privilegiato costituisce la maggior parte di tali riserve, lo stablecoin è influenzato dalla volatilità delle azioni sottostanti. Quindi, quando STRC viene negoziato sotto il suo valore nominale di 100 $, il valore di mercato delle riserve di apxUSD diminuisce, causando volatilità nello stablecoin nei mercati secondari.

Questo, secondo Apyx, non è uno sviluppo straordinario.

"Questo non è un bug, ma il comportamento previsto di uno stablecoin garantito da equity privilegiata anziché da depositi in contanti. I detentori che comprendono il profilo di rischio di STRC e la sua storia di ritorno alla media dovrebbero considerare questi episodi come l’asset class che attraversa il suo ciclo normale, non come una prova di un peg rotto," il protocollo ha osservato in un dettagliato post su X.

Ha spiegato che il suo modello di stabilità del peg possiede molteplici livelli per assorbire lo stress. Le azioni privilegiate presentano caratteristiche strutturali che consentono agli emittenti di aumentare i tassi di dividendo, generando domanda per le azioni e facendo salire il loro valore verso il valore nominale nel tempo.

Secondo Apyx, Strategy ha storicamente utilizzato questa leva. Si noti che STRC è stato scambiato al di sotto del suo valore nominale quattro volte da agosto dello scorso anno, e ogni episodio si è concluso con un rimbalzo dei prezzi fino a 100 dollari.

Oltre a ciò, Apyx ha dichiarato di mantenere un valore collaterale superiore all’offerta circolante della stablecoin. Questo margine aiuta ad assorbire le perdite mark-to-market sugli asset di supporto prima che influenzino in modo significativo il peg.

"Gli utenti possono confrontare la posizione di garanzia con l'offerta di apxUSD in tempo reale tramite il cruscotto dell'app," ha dichiarato.

La spiegazione arriva mentre i partecipanti al mercato sono precipitati nel panico a causa della breve perdita del peg, con alcuni dicono l'instabilità persistente potrebbe scuotere la fiducia degli investitori.

Ci sono state anche preoccupazioni riguardo a liquidazioni a catena nei mercati di prestito di Morpho, ma Apyx ha dichiarato che tali timori erano in gran parte infondati. Ha affermato che il suo principale mercato Morpho apyUSD/apxUSD è guidato dall'accumulo di dividendi, non dal prezzo spot di STRC, il che significa che la volatilità di STRC non influisce su quell'oracolo né provoca liquidazioni.