Рост Ether выводит 2021 год на известные вершины сезона альткоинов

Рынки Криптовалюта имеют тенденцию колебаться между Bitcoin-led режимы и режимы, ведомые альткоинами. В этом представлении категории Bitcoin является изначальной валютой, а все остальное, включая Ethereum, — это альтернатива, основанная на тех же принципах, но с изменениями и дополнениями.

Режимы, возглавляемые альткоинами, называются «альтернативными сезонами». Быстрый рост эфира с начала года (за выходные он превысил $4000) уверенно перенес 2021 год в альтсезон, после четвертого квартала прошлого года, который возглавлял Bitcoin. Временные сдвиги в импульсе между такими циклами важны для инвесторов, стремящихся максимизировать свою прибыль на бычьем рынке Криптo .

На графике выше LOOKS доходности Bitcoin и эфира в бычьих и медвежьих рыночных режимах. Bitcoin по-прежнему является эталоном для всех криптовалют (по крайней мере, пока), и поэтому мы используем его цену для определения начала и конца бычьих и медвежьих Рынки.

Методология проста: переход на бычий или медвежий рынок определяется как изменение цены Bitcoin на 20% или более, за которым следует не менее 90 дней, в течение которых цена не возвращается к уровню до изменения. Это дает нам возможность определенно, с небольшим терпением, сказать, каков рыночный режим Bitcoin — и, как следствие, всей категории Криптовалюта . Подобные методологии соответствуют той работе, которую мы проводим в CoinDesk Indexes.

Как вы можете видеть на графике, по состоянию на 2 мая текущий цикл T выпадал из прошлых моделей. Он все еще не выпадает из T. ETH по $4000 пут приносит доходность ETH около 340% с момента его минимума в середине марта 2020 года. Это все еще в пределах модели для бычьего рынка сезона альткоинов, установленной в 2017 году. Но при $4000 ETH и $55000 BTC разрыв между эфиром и Bitcoin ставит Криптo Рынки 2021 года на грань любого прецедента сезона альткоинов. (Чтобы получать подобные идеи в свой почтовый ящик каждый понедельник, подпишитесь на еженедельную рассылку CoinDesk Indexes «The Hard Fork».)

Новые ориентиры?

ONE из проблем с этим графиком заключается в том, что он измеряет доходность эфира по сравнению с циклами рынка Bitcoin . Пока это нормально, потому что эфир может расти, но Bitcoin по-прежнему является эталоном. Но если разрыв сезона альтов между эфиром и Bitcoin увеличится еще больше, мы, вероятно, начнем наблюдать снижение жизнеспособности биткойна как рыночного эталона.

Более фундаментальная тенденция — это изменение доминирования Bitcoin , которое мы отметили ранее. Доминирование Bitcoin — это отношение рыночной капитализации биткоина к суммарной рыночной капитализации всех криптовалют. Движения эфира на этой неделе привели к тому, что он опустился ниже 45%, протестировав минимумы, установленные в 2018 году.

Долгосрочное снижение доминирования Bitcoin представляет собой своего рода танец «один шаг вперед, два шага назад» между бычьими и медвежьими Рынки: на медвежьих Рынки— бегство от альткоинов в относительную безопасность Bitcoin; на бычьих Рынки— принятие дополнительного риска, который увеличивает долю альткоинов на рынке.

Если тенденция сохранится, в конечном итоге мы будем искать более широкие источники данных в качестве ориентиров для рынка — например, CoinDesk Digital Large Cap Index. Это подтолкнет Криптo больше к фондовым Рынки. Подумайте, если бы Apple, крупнейшая акция в индексе S&P 500, была бы такой же доминирующей, как Bitcoin, это была бы компания стоимостью 16 триллионов долларов.