La course d'Ether mène 2021 aux confins connus de la saison des Altcoins

Les Marchés des Cryptomonnaie ont tendance à osciller entre Bitcoin-les régimes dirigés par les altcoins et les régimes dirigés par les altcoins. Dans cette vision de la catégorie, le Bitcoin est la monnaie d'origine et tout le reste, y compris Ethereum, est une alternative, basée sur les mêmes principes mais avec des modifications ou des ajouts.

Les régimes dirigés par les altcoins sont appelés « saisons alt ». La hausse rapide de l'Ether depuis le début de l'année (il a dépassé les 4 000 $ au cours du week-end) a placé 2021 jusqu'à présent fermement dans la saison des altcoins, après un quatrième trimestre de l'année dernière mené par le Bitcoin. Les changements de timing dans la dynamique entre des cycles comme ceux-ci sont importants pour les investisseurs qui cherchent à maximiser leurs rendements dans un marché haussier des Crypto .

Le graphique ci-dessus LOOKS les rendements du Bitcoin par rapport à l'éther dans les régimes de marché haussier et baissier. Le Bitcoin reste la référence pour toutes les crypto-monnaies (du moins pour l'instant), et nous utilisons donc son prix pour définir le début et la fin des Marchés haussiers et baissiers.

La méthodologie est simple : un passage à un marché haussier ou baissier est défini comme une variation du prix du Bitcoin de 20 % ou plus, suivie d'au moins 90 jours pendant lesquels le prix ne revient pas à son niveau d'avant le changement. Cela nous permet de dire de manière définitive, avec un peu de patience, quel est le régime de marché du Bitcoin - et par extension de l'ensemble de la catégorie des Cryptomonnaie . Des méthodologies comme celle-ci correspondent au type de travail que nous effectuons chez CoinDesk Indexes.

Comme vous pouvez le voir sur le graphique, au 2 mai, le cycle actuel n'était T en décalage avec les tendances passées. Ce n'est toujours pas le T. ETH à 4 000 $ place les rendements de ETH à environ 340 % depuis son creux de la mi-mars 2020. Cela reste dans le modèle d'un marché haussier de la saison des altcoins, établi en 2017. Mais à 4 000 $ ETH et 55 000 $ BTC, l'écart entre l'éther et le Bitcoin place les Marchés Crypto de 2021 à la limite de tout précédent de saison des altcoins. (Pour recevoir des informations comme celle-ci dans votre boîte de réception chaque lundi, inscrivez-vous à la newsletter hebdomadaire de CoinDesk Indexes, « The Hard Fork ».)

De nouveaux repères ?

ONEun des problèmes de ce graphique est qu'il mesure les rendements de l'éther sur les cycles du marché du Bitcoin . Cela ne pose aucun problème pour l'instant, car l'éther est peut-être en hausse, mais le Bitcoin reste la référence. Mais si l'écart entre l'éther et le Bitcoin s'élargit encore, nous allons probablement commencer à voir une érosion de la viabilité du bitcoin en tant que référence du marché.

Une tendance plus fondamentale est le changement de la dominance du Bitcoin , que nous avons déjà noté. La dominance du Bitcoin est le rapport entre la capitalisation boursière du bitcoin et la capitalisation boursière totale de toutes les crypto-monnaies. Les mouvements d'Ether cette semaine l'ont poussé sous la barre des 45 %, testant les plus bas atteints en 2018.

Le déclin à long terme de la domination du Bitcoin est une sorte de danse d'un pas en avant et de deux pas en arrière à travers les Marchés haussiers et baissiers : dans les Marchés baissiers, on assiste à une fuite des altcoins vers la sécurité relative du Bitcoin; dans les Marchés haussiers, on accepte un risque supplémentaire qui gonfle la part des altcoins sur le marché.

Si la tendance se poursuit, nous finirons par rechercher des sources de données plus larges comme références pour le marché, comme le CoinDesk Digital Large Cap Index, par exemple. Cela permettrait aux Crypto de mieux s'aligner sur les Marchés boursiers. Considérez que si Apple, la plus grande action de l'indice S&P 500, était aussi dominante que le Bitcoin, elle serait une entreprise de 16 000 milliards de dollars.