Вот как крах Archegos мог отразиться на Bitcoin

Многомиллиардные последствия Archegos Capital для Криптo имеют небольшой резонанс, который отражается на Bitcoin Премия фьючерсов на CME. Но рынок Криптo в целом не затронут.

Последний кризис на Уолл-стрит связан с быстрым снижением рисков, вызванным торговым кризисом в Archegos Capital, семейном офисе, управляющем не менее чем 10 миллиардами долларов, который поставил 50–80 миллиардов долларов на кредитное плечо, что привело к потерям почти в 5 миллиардов долларов для швейцарского Credit Suisse ина этой неделе уходит ее инвестиционно-банковский руководитель.

Слушать: Коррупция, кредитное плечо и дешевые деньги: Archegos и самая быстрая потеря богатства в истории

Чикагская биржа CME, которая предлагает традиционным Финансы игрокам доступ к Bitcoin с помощью своего популярного фьючерсного контракта, могла немного пострадать, как видно по ее премии за фьючерсы CME или цене, отраженной во фьючерсных контрактах за вычетом текущей спотовой цены. Эта премия отстает от эквивалентного показателя на популярных биржах, ориентированных на розничную торговлю, включая Binance, Deribit, FTX и OKEx.

По мнению одного из ведущих инвесторов в криптоиндустрию, расхождение может быть следствием сокращения заемных средств на Уолл-стрит.

«Мы наблюдаем повсеместное снижение кредитного плеча в традиционном финансовом пространстве», — рассказал CoinDesk в телефонном интервью Джефф Дорман, главный инвестиционный директор инвестиционной компании цифровых активов Arca Funds. «CME в основном обслуживает ваши типичные крупные хедж-фонды, крупные паевые инвестиционные фонды, и кредитное плечо меньше, чем было, из-за этого ограничения кредитного плеча со стороны PRIME брокеров и бирж» на традиционных Рынки.

На CME годовая премиальная ставка по фьючерсам на Bitcoin , разрыв между ценами долгосрочных фьючерсных контрактов на биткоины и текущей ценой на спотовом рынке, составляет в среднем 8,67%. Это сопоставимо с диапазоном 27%-31% на Криптo биржах, включая FTX, Deribit, Binance и OKEx, по данным поставщика данных по Криптo Skew.

Разница между премией по фьючерсам на Bitcoin на CME и других Криптo биржах увеличилась с конца марта, когда проблемы выходят на поверхностьгв Archegos Capital Билла Хванга.

Патрик Хойссер, старший Криптовалюта трейдер в цюрихской компании Криптo Broker AG, объяснил, что фьючерсная премия иногда является функцией спроса на кредитное плечо со стороны трейдеров на бирже.

На бычьем рынке, как сейчас, «трейдеры, которые хотят занять длинную позицию с кредитным плечом, готовы платить премию, стоимость кредитного плеча», — сказал Хойссер. Поскольку «на CME не так много кредитного плеча, которое можно взять, будущая премия не такая уж крутая или большая» по сравнению с другими платформами.

Читать дальше: CME запустит микрофьючерсы на Bitcoin в мае

Хойссер добавил, что теоретически фьючерсная премия на CME должна быть ниже, чем на других Криптo биржах, из-за более строгих правил торговли и ограниченного кредитного плеча.

Другое объяснение заключается в том, что с конца марта на Криптo биржах растет премия из-за оптимистичных взглядов трейдеров на Bitcoin.

«Вероятно, есть больше чрезмерно уверенных трейдеров и больше лонгов с кредитным плечом», — говорит Бендик Норхейм Шей, руководитель исследований в Arcane Research. «Трейдеры ожидают более высоких цен и занимают длинные позиции».

Трейдеры на биржах криптовалютных деривативов, ориентированных на розничную торговлю, «уже находятся в Криптo », — сказал Дорман. «Это просто совершенно другая база инвесторов и совершенно другая база кредитного плеча. Так что в Криптo все еще есть очень агрессивные инвесторы, которые увеличивают кредитное плечо, чтобы купить как можно больше риска».