Ось як крах Archegos міг перекинутися на Bitcoin

Від багатомільярдного впливу Archegos Capital на Крипто є невеликий хвилевий ефект, який відображається на Bitcoin ф'ючерсна премія на CME. Але на Крипто це практично не впливає.

Остання криза на Уолл-стріт передбачає швидке зниження ризиків, викликане торговельною кризою в Archegos Capital, сімейному офісі, який управляє принаймні 10 мільярдами доларів США і поставив 50-80 мільярдів доларів на кредитне плече, що призвело до майже 5 мільярдів доларів збитків для швейцарської Credit Suisse та від'їзд цього тижня голови інвестиційно-банківського відділу.

Слухай: Корупція, кредитне плече та дешеві гроші: Archegos і найшвидша втрата багатства в історії

Чиказька компанія CME, яка пропонує традиційним Фінанси гравцям доступ Bitcoin за допомогою свого популярного ф’ючерсного контракту, могла трохи постраждати, як видно з ф’ючерсної премії CME або ціни, відображеної у ф’ючерсних контрактах мінус поточна спотова ціна. Ця премія відстає від еквівалентного показника на популярних роздрібних біржах, включаючи Binance, Deribit, FTX і OKEx.

За словами провідного інвестора криптоіндустрії, ця розбіжність може відображати зменшення боргу Уолл-стріт.

«Ми скрізь спостерігаємо зменшення кредитів у традиційному фінансовому просторі», — сказав у телефонному інтерв’ю CoinDesk Джефф Дорман, головний інвестиційний директор компанії Arca Funds, яка інвестує цифрові активи. «CME здебільшого обслуговує ваші типові великі хедж-фонди, великі взаємні фонди, і кредитне плече менше, ніж було, через ці репресії з боку PRIME брокерів та бірж» на традиційних Ринки.

На CME річна ставка премії ф’ючерсів на Bitcoin , розрив між цінами довгострокових ф’ючерсних контрактів на біткойни та поточною ціною спотового ринку, становить у середньому 8,67%. Це можна порівняти з діапазоном 27%-31% на Крипто , включаючи FTX, Deribit, Binance та OKEx, за даними постачальника даних про Крипто деривативи Skew.

Різниця між премією ф’ючерсів на Bitcoin на CME та інших Крипто біржах зросла з кінця березня, коли біди поверхняd в Archegos Capital Білла Хванга.

Патрік Хойсер, старший Криптовалюта трейдер Цюріхської компанії Крипто Broker AG, пояснив, що ф’ючерсна премія іноді залежить від попиту трейдерів на біржі на кредитне плече.

На «бичачому» ринку, як зараз, «трейдери, які прагнуть отримати довгу позику за кредитним плечем, готові заплатити премію, вартість кредитного плеча», — сказав Хойссер. У порівнянні з іншими платформами, оскільки «ви можете взяти на себе небагато важелів впливу на CME, майбутня премія не така висока або велика».

Читайте також: CME запустить Micro Bitcoin Futures у травні

Теоретично ф’ючерсна премія на CME повинна бути нижчою, ніж на інших Крипто біржах, через більш обмежувальні правила торгівлі та обмежені позиції кредитного плеча, додав Хойсер.

Інше пояснення полягає в тому, що премія зростає на Крипто з кінця березня через позитивні погляди трейдерів на Bitcoin.

Імовірно, є «більш надто впевнені трейдери та лонги з більшим кредитним плечем», — говорить Бендік Норхейм Шей, керівник відділу досліджень Arcane Research. «Трейдери очікують вищих цін і займають довгі позиції».

Трейдери на орієнтованих на роздрібну торгівлю криптовалютних біржах «вже перебувають у Крипто », — сказав Дорман. "Це просто зовсім інша база інвесторів і зовсім інша база кредитного плеча. Отже, що відбувається, ви все ще маєте дуже агресивних інвесторів у Крипто світі, які використовують важелі, щоб придбати якомога більше ризику".